Chainalysisの報告：サハラ以南アフリカが世界で最も急成長している暗号市場

サハラ以南アフリカの暗号市場規模が1000億ドルを突破し、南アフリカが先頭を切る。

執筆：Chainalysis

編訳：Luffy、Foresight News

暗号分野のデータ研究機関Chainalysisが最新の 世界の暗号採用報告書 を発表しました。この報告書のサハラ以南アフリカ編によれば、この地域の暗号経済の規模は前年同期比で13.4%増加し、1010億ドルに達し、世界で最も高い成長率を記録しています。南アフリカとナイジェリアが二大コア市場であり、ステーブルコインの需要が爆発し、個人の自己管理ウォレットの割合が世界一となっています。現地の暗号普及は主に国際送金や日常の支払いなどの実際の金融ニーズから生じており、今後の市場の動向は規制の明確さに大きく依存しています。以下は報告書のサハラ以南アフリカ編の日本語訳です。

サハラ以南アフリカは世界で最も小さな暗号経済圏ですが、同時に最も急成長しています。統計期間は2025年7月1日から2026年6月30日までで、この地域の暗号市場規模は13.4%増加し、1010億ドルに達しました。南アフリカはこの成長の中心的な推進力です。

現地の暗号普及の背後には非常に現実的な理由があります。それは、多くの個人や企業が依然として手頃で信頼できる金融サービスを得ることが難しいということです。一般の人々にとって、暗号通貨は資金管理や国際送金の代替手段を提供します。企業にとっては、暗号通貨を利用することで、より迅速で低コストの国際送金と決済が可能になります。

この地域において、暗号通貨の魅力は新しい金融商品を作り出すことや投機的な投資手段を提供することではなく、現実の生活の中での金融の痛点を解決することにあります。

ナイジェリアのフィンテック企業Flutterwaveのステーブルコインおよびブロックチェーンビジネス責任者であるMercy Emmanuelは次のように述べています。「アフリカ市場において、商業的価値を持つ革新は、既存の金融活動の摩擦を簡素化すべきであり、ブロックチェーンを使用するために意図的にビジネスの複雑さを増すべきではありません。」

南アフリカとナイジェリアが地域市場を主導

南アフリカとナイジェリアはサハラ以南アフリカの暗号市場を主導しており、両国の合計は地域の暗号総取引量の四分の三以上を占めています。

南アフリカはサハラ以南アフリカで最大の暗号経済圏です

しかし、両国の発展の道筋は明らかに分化しています。報告書の統計期間中、南アフリカの暗号経済の規模は393億ドルに達し、前年同期比で52%増加し、世界的なベアマーケットの中で逆行しています。成長はすべての統計トラックをカバーしており、主な推進力は国際P2Pステーブルコイン送金および各種暗号サービスに関連する資金の流れです。

ナイジェリアの暗号市場規模は南アフリカに近く、381億ドルに達しましたが、取引量は前年同期比で3%減少しました。中央集権型取引所（CEX）および暗号サービス部門の増加は、分散型取引所（DEX）の取引規模の45%の減少や国際P2P取引量の17%の減少によって相殺されました。同時に、ナイジェリアはChainalysisの草の根暗号普及指数で世界第3位にランクされています。

南アフリカとナイジェリアはサハラ以南アフリカの暗号経済総量の四分の三を占めています

他の国を見てみると、CEXおよびDEXの取引活性度が各地の成長曲線に深く影響を与えています。ガーナの暗号市場規模は80%増加し、51億ドルに達しました。CEXとDEXの取引は同時に増加しています。セネガルの暗号取引量は215%急増し、23億ドルに達しましたが、成長はすべて中央集権型取引所から来ています。それに対して、エチオピアの暗号市場規模は8%減少し、37億ドルに達しましたが、これは主にDEX取引の萎縮によるものです。

これらの差異化したパフォーマンスは、地域内の暗号普及のペースが均一ではないことを示しています。規模が小さい市場は成長の余地が大きく、迅速に拡大することができますが、取引の変動も大きく、市場の状況や規制政策の変動に影響を受けやすいです。規制と市場の状況は普及を加速させることもあれば、成長の勢いを直接中断することもあります。

3割の暗号資金が個人ウォレットに流入

研究によると、個人ウォレットはサハラ以南アフリカの暗号市場で非常に高い割合を占めており、これは現地の独特な採用モデルを反映しています：個人が暗号資産の保有と送金の中心的な主体です。

統計期間中、個人ウォレットが受け取った資金は地域の総受取額の32.3%を占めており、この割合は世界最高です。これは、現地のユーザーが暗号通貨を選択する大きな理由が、自主管理の資金管理であり、取引所などの保管仲介に依存しないことを示しています。

国際P2P送金はこの資金の主体であり、個人ウォレットが受け取る金額の70.9%を占めています。国内P2P取引は18.5%、暗号サービスプラットフォームから個人ウォレットへの送金は10.7%です。

サハラ以南アフリカでは3分の1の暗号資金が個人の自己管理ウォレットに流れています

保管サービスの供給不足や規制の不確実性は、ユーザーが自己管理ウォレットを好む重要な理由です。ナイジェリアを例にとると、2021年から2023年にかけて、ナイジェリア中央銀行は銀行が暗号取引所にサービスを提供することを禁止しました。その後、同国は主要な国際暗号プラットフォームとの間で税務問題が発生しました。このような規制の変動により、ユーザーは自己管理を選好し、将来の政策変動や市場の停滞によるリスクを回避しています。

地域のステーブルコイン取引量が6倍に、ビットコイン資金流入が60%減少

ステーブルコインはサハラ以南アフリカの暗号市場の構造を急速に定義しています。2022年から2026年の間に、P2Pチャネルのステーブルコイン受取額は6倍に増加し、23億ドルから146億ドルに達しました。同期間中、ビットコインの受取額は60%減少し、360億ドルから146億ドルに減少しました。

ステーブルコイン取引量は6倍に増加し、ビットコインは60%減少しました

この変化はステーブルコインの実用的価値を際立たせています。現地の個人や企業は、ステーブルコインを利用してドルなどの外貨の価値を保持することができ、外貨の銀行口座を開設する必要がありません。現地通貨の変動が激しく、外貨の入手が制限され、国際送金が高額で遅いサハラ以南アフリカでは、ステーブルコインは受取、価値保持、地域間の資金移動に利用できます。

ステーブルコインの利用シーンは取引の範囲を超えており、広く注目されています。ガーナ中央銀行の仮想資産部門責任者であるPhilip Kwaw Sebuabeは次のように述べています。「ステーブルコインの魅力は取引にとどまらず、国際送金、決済、外貨資産の価値保持が核心的な用途です。」

ステーブルコインの決済基盤サービスプロバイダーであるYellowcard.ioの戦略副社長Gillian Darkoも同様の見解を持っており、彼女はステーブルコインがこの地域の今後1年で最大の機会であり、ステーブルコインが市場の信頼できる決済システムの需要を満たし、決済、貯蓄、投資の連携を実現できると考えています。

国際送金はステーブルコインの価値を最も直感的に示しています。地域のステーブルコイン送金額は前年同期比で倍増し、2.35億ドルから4.92億ドルに増加しました。ビットコインの送金額はほぼ横ばいです。ステーブルコインの国際送金件数は近く5倍に増加しており、これは実際の使用ニーズの向上を示しており、単なる資産価格の上昇による帳簿上の増加ではありません。

ステーブルコインがビットコインに取って代わり、主流の暗号送金資産となっています

この背景にはアフリカの旺盛な国際金融連結の需要があります。FlutterwaveのMercy Emmanuelは次のように述べています。「アフリカは国際金融連結の需要が非常に強いですが、支払いの流れは異なる通貨、市場、金融機関によって分断されています。ステーブルコインはこれらの孤立したシステム間の価値の流れをつなぐ機会があります。」

このような背景の中で、現地通貨のステーブルコインが注目を集め始めています。アフリカ全体の銀行Absa CIBのデジタル資産責任者であるRob Downesは、現地の現地通貨ステーブルコインが台頭しており、南アフリカ、ガーナ、ケニア、タンザニアが試験運用を行っていると指摘しています。例えば、ガーナ中央銀行はセディ担保のステーブルコインの仕組みを研究しています。ステーブルコインが決済を担当し、受取人は最終的に銀行口座やモバイルウォレットを通じてガーナセディを受け取ることができ、暗号資産を保有する必要がありません。

Philip Kwaw Sebuabeは、ステーブルコインのもう一つの大きな利点についても言及しています。それは、従来の銀行の営業時間に制約されないことです。銀行の送金は通常、平日、週末、祝日の制約を受けますが、ステーブルコインの取引は24時間365日決済可能であり、国際貿易、国際送金、金融市場にとって特に重要です。

これらの傾向は、ステーブルコインが2つの機能を担っていることを示しています。すなわち、ドルなどの外貨のエクスポージャーを提供し、同時に地域の決済システムを最適化することです。ステーブルコインが大規模に普及するかどうかは、規制の明確化に大きく依存します。ガーナやケニアは昨年、ステーブルコインに関する関連法規を制定し、急成長するステーブルコイン市場にルールを設け、より広範な普及を支えています。

アフリカ内部の暗号決済チャネルの拡張、企業が低コストの国際決済を求める

研究は、アフリカ国内の企業向けの支払いが急速に成長していることを観測しており、暗号通貨が地域内の企業の国際送金においてますます重要な役割を果たしています。統計の範囲には、消費者から商業者への支払い、企業間の送金が含まれます。

この分野の成長は、伝統的なアフリカの国際商業支払いに長年存在する痛点に起因しています。アフリカ内部の国際支払いはごく一部がアフリカ本土で清算されており、高額な損失と規制の摩擦を引き起こしています。このような背景の中で、アフリカの商業者と消費者をつなぐ暗号決済チャネルが非常に魅力的な代替手段となっています。

データによると、統計期間中、地域内の活発な暗号決済チャネルの数はほぼ倍増し、80から152に増加しました。そのうち95のチャネルは双方向で資金の流れがあります。総取引規模は3430万ドルから1.165億ドルに2倍以上増加しました。単一のチャネルの平均取引規模は42.9万ドルから76.6万ドルに増加し、地域の資金の連結が広がり、取引の活発度が深まっていることを示しています。

サハラ以南アフリカの内部国際商業支払いチャネルの数はほぼ倍増しました

この傾向の意義は、アフリカ市場間での暗号資金の流通が増えるだけでなく、暗号決済チャネルが伝統的な金融基盤のカバー不足の商業者や消費者にサービスを提供していることを示しています。

このような暗号決済チャネルに対する需要が旺盛であるにもかかわらず、金融機関や主流の決済サービスプロバイダーが暗号通貨を受け入れるかどうかが、この分野が持続的に規模を拡大できるかどうかを決定します。Gillian Darkoは、銀行がアフリカ国内の送金、国際支払い、送金において果たす役割を強調しています。ステーブルコイン決済が普及するためには、既存の銀行システムと連携し、オンチェーン取引をより広範な金融基盤に接続する必要があります。

北米がサハラ以南アフリカへの暗号送金の主要な供給源

企業の支払いを除いて、暗号送金はサハラ以南のアフリカでの重要性が高まっています。従来の送金手数料は高額であり、暗号通貨は低コストの代替手段として注目されています。

送金はこの地域の多くの国にとって重要な収入源であり、ガンビアやレソトなどでは送金がGDPの大きな割合を占めています。2025年には、サハラ以南のアフリカが大量の国際送金を受け取ることが予想されています。しかし、この地域への送金コストは長年高止まりしています。世界銀行のデータによると、200ドルの送金に対する平均手数料は世界で最も高い水準にあります。受取人にとって、手数料がわずかに減少するだけでも実質的な利益をもたらします。暗号送金はこの状況で機能し、コストを削減し、障壁を打破し、送金速度を向上させています。

研究によると、先進国がサハラ以南のアフリカへの暗号送金の主な流入源であり、統計期間中の総額は8.88億ドルで、前年同期比で36%増加しました。送金件数の増加率はさらに高く、43%増加し、2026年には年間で100万件を突破する見込みです。

西側諸国からサハラ以南のアフリカへの暗号送金の総量は継続的に増加しています

北米には多くのナイジェリア、ガーナ、エチオピアの移民が集まり、暗号送金の最大の供給源となっています。金額は6.45億ドルです。オーストラリア・ニュージーランド地域は最も急成長しており、送金規模は4800万ドルから1.43億ドルに増加し、ほぼ3倍になりました。西欧は緩やかな成長で、7900万ドルから1億ドルに増加しました。

データは、暗号送金が移民からサハラ以南のアフリカへの資金送金の手段となり、送金元が広がり続けていることを示しています。

直接送金の他に、暗号通貨は移民の投資にも役立つ可能性があります。Yellowcard.ioのギリアン・ダルコは、ブロックチェーンが移民の投資の新しい道を開き、資金調達と資産の流通を改善し、アフリカの地元企業と資産が海外資本と接続できるようにすると提案しています。

移民の分布が暗号送金の流れを決定する

移民の規模と構造は、暗号送金の出所分布を説明することができます。

統計期間中、北米とオーストラリア・ニュージーランド地域の暗号送金規模は、単純な人口比に基づく予想を大きく上回りました。一方、西欧は明らかに低いです。今回の分析に含まれる国の中で、サハラ以南のアフリカ出身の移民の64%が西欧に定住していますが、西欧は暗号送金のわずか10%を提供しています。フランスはその典型で、当地のサハラ以南のアフリカ移民の数はアメリカに近いですが、フランスからの暗号送金は540万ドルに対し、アメリカは2.23億ドルです。

暗号送金の規模は、当地のアフリカ系移民の数と強く関連しています

一人当たりの送金額では、カナダが1位で、サハラ以南のアフリカ移民一人当たりの暗号送金は586ドルから736ドルに増加しました。アメリカは143ドルに増加し、西欧は14.5ドルから17.9ドルにしか増加しませんでした。

カナダの移民の平均送金額が最も高く、西欧全体は低い

この差異の背後には、送金元国の経済、政策環境、移民の収入レベル、そして地元の暗号市場の成熟度が共同で作用しています。雇用機会や社会福祉は、移民が送金できる資金の規模に影響を与えます。暗号の普及度は、誰が暗号送金を選択するかを決定します。

北米の暗号送金の割合が高いのは、当地のアフリカ移民の数が多く、暗号市場が成熟しているためです。これは、移民と暗号送金の関連性が移民の定住国の地元環境に大きく依存していることを示しています。

南アフリカ企業が暗号支払いを広く受け入れている

研究によると、南アフリカではかなりの規模の暗号実体経済が形成されており、消費者と商人が直接暗号通貨を使用して商品やサービスを購入しています。

研究は南アフリカ国内の商業向けの支払いデータを統計しました。ウォレット間の送金で、受取側の取引特性は商人サービスの受取です。統計範囲は広く、企業が暗号支払いを通じて長期的にサービス契約を結ぶことや、消費者がQRコードをスキャンしてファーストフードを購入することを含みます。極端な大額データの干渉を排除するために、単一取引の上限は5万ドルに設定されています。この分類には、正式な商人、P2P取引業者、その他の売り手が含まれます。

統計期間中、南アフリカのこの種の商人の支払い取引規模は83.4億ドルに達し、四半期ごとに継続的に増加しています。2026年第2四半期（統計期間の最後の四半期）のサービス類送金額は、2025年第3四半期（統計開始四半期）よりも10億ドル以上多くなっています。

この種の商人の支払いの増加率は、南アフリカの急成長する機関の暗号資金流入を上回っており、同期間中の機関資金流入は12.9億ドルです。

サービス類の支払いの増加率は、機関プラットフォームの資金流入を超えています

商人の支払いの成長の基盤は、南アフリカの暗号支払いインフラが継続的に改善されていることです。2025年には、主流のQRコード決済サービス「Scan to Pay」と暗号プラットフォーム「MoneyBadger」が協力して支払いソリューションを提供し、消費者はビットコインを使用して60万以上のオフライン店舗で消費できるようになりました。2026年8月までに、この協力は多くの小売店に広がっています。

MoneyBadgerのCEO、ケアレル・ヴァン・ウィックは、南アフリカのユーザーが店舗やオンラインで暗号通貨を日常的に使用するようになってきていると述べています。2026年第2四半期の支払いデータ分析によると、取引額の半分が13ドル未満で、87%が60ドル未満です。電子商取引の取引は総支払い額の48%を占めています。「私たちが観測したリピート購入データを加えると、暗号通貨が地元の人々の日常消費習慣に溶け込んでいることを示しています。」

南アフリカ：サハラ以南アフリカの暗号ハブ

南アフリカは長年にわたりアフリカの国際投資を引き付ける玄関口であり、ヨハネスブルグ証券取引所、成熟した銀行システム、完全な産業セクターを持ち、アフリカ各地に安定した貿易ルートを確立し、アフリカ大陸全体の実体資本の流動を支えています。Chainalysisのデータによると、南アフリカは同時にアフリカの国境を越えた暗号資金の流通のハブでもあります。

南アフリカの暗号資金の流れが従来の貿易関係と一致しているかどうかを検証するために、チームは南アフリカの暗号国際送金と対外直接投資（FDI）の流れを比較しました。南アフリカは長年にわたりアフリカ内部のFDIの主要な供給国です。

南アフリカからナイジェリア、ケニア、コンゴ民主共和国、タンザニア、ナミビア、ジンバブエへの暗号資金は、従来のFDIの流れと高度に一致しており、暗号資金の通路と従来の投資の通路には一部の重複があることを示しています。すでに形成された商業および貿易関係に依存しています。

南アフリカからアフリカ地域への暗号サービスの支払いと投資の地図

しかし、重複は完全に一致するわけではありません。ボツワナやザンビアは南アフリカからのFDIの規模が非常に高いですが、南アフリカからの暗号資金は少ないです。一方、セネガルやカメルーンはその逆です。これは、暗号資金の流れと従来の対外投資が部分的に関連していることを示しています。

暗号資金が完全にFDIに従わなくても、複数の主要市場での重複は、南アフリカが地域の暗号ビジネスと取引のハブになりつつあることを証明しています。南アフリカの地元商人の支払いの急成長という結論とも相互に確認されており、南アフリカの商業活動における暗号の重要性が高まっています。

しかし、南アフリカのハブとしての地位は将来的に変わる可能性があります。2026年8月、南アフリカ財務省と南アフリカ準備銀行（SARB）は「国境を越えた暗号資産ガイドライン」の草案を発表し、暗号資産を国内の資本流動管理フレームワークに組み込む計画を立てています。草案では、個人は認可された地元サービスプロバイダーを通じてのみ国外に暗号資産を移転でき、企業は暗号資産の双方向の国境を越えた移転を禁止されると規定されていました。この草案は強い反対を引き起こし、南アフリカ準備銀行は最近、新しい規則の改訂を進めていると表明しました。

最終的なバージョンがどうであれ、この規則は個人や企業の暗号国境を越えた流通に深刻な影響を与えるでしょう。

ナイジェリア：地元の暗号サービスが急速に台頭し、地元の取引所が成長を主導

ナイジェリアは地域で第二の暗号経済体であり、市場は暗号サービスに高度に偏っています。多くの資金が暗号プラットフォームやさまざまなサービスに流入し、統計期間中にナイジェリアのユーザーは暗号サービスプラットフォームに252億ドルを転入し、4年前と比較して172%増加し、成長率は地域の平均を上回っています。

ナイジェリアのサービス資金流入の成長率は、サハラ以南のアフリカの他の国を大きく上回っています

増加分はほぼすべて地元の取引所から来ており、地元の取引所は41.3億ドルの増加分を提供し、総増加分の92%を占めています。全体として、地元プラットフォームは62.2億ドルの資金を受け入れ、ナイジェリアの中央集権的取引所の総流入の半分を占めています。市場シェアは大きく変化しています。2025年には地元取引所が27%を占め、2022年にはわずか7%でした。

ナイジェリアの地元取引所の市場シェアの変化

この変化は、ナイジェリアが近年国際取引所に対して制限的な政策を採用していることに起因しています。2024年、規制当局はナイラの価値下落や暗号通貨による為替変動の激化を懸念し、一時的にユーザーがBinance、Kraken、Coinbaseなどの国際プラットフォームにアクセスすることを制限しました。制限は一時的な措置ですが、規制当局と国際的な主要取引所との間には継続的な対立があり、ナイジェリアのユーザーがナイラ取引ペアを取引できるプラットフォームは減少し、地元取引所が成長の機会を迎えました。

規制フレームワークの継続的な改善は、地元のエコシステムをさらに促進します。2026年7月、ナイジェリア大統領は仮想資産調整行政命令に署名し、中央銀行が主導する部門横断的調整委員会を設立し、仮想資産の規制を統一し、ステーブルコインも規制の範囲に含め、新製品のテストのための制御可能なサンドボックス環境を設けました。今後、ナイジェリアSECは仮想資産の運営、保管、市場規則の草案を策定しており、取引所と保管機関は2027年6月までにより高い資本要件を満たす必要があります。

この政策は、ナイジェリアの地元の暗号エコシステムをさらに強化し、地元プラットフォームに明確な規制フレームワークを提供し、サービスの境界を拡大することが期待されています。しかし、資本要件やコンプライアンスコストの上昇は、資金が豊富な大規模機関に有利に働き、市場競争の構造を再構築するでしょう。

ナイジェリア市場のP2P取引は依然として重要であり、小額送金におけるビットコインの割合は地域の他の地域や世界の平均を大きく上回っています。これはナイジェリアの暗号市場の独自の特徴です。統計期間中、ナイジェリアの1万ドル未満の小額ウォレット送金において、ビットコインの割合は92%で、規模は9.23億ドル（総額10億ドル）に達しました。サハラ以南のアフリカの他の地域では、この割合はわずか22%です。

ナイジェリアの小額P2P送金（1回あたり1万ドル未満）はビットコインが主流であり、他の地域の国々とは大きな違いがあります

これは、ナイジェリアの日常的なP2P小額送金において、ビットコインが中心的な手段であり、他の市場での安定コインが主流であるのとは異なることを示しています。

全体的に見ると、ナイジェリア市場は一方で地元の取引所エコシステムが継続的に拡大している一方で、小額P2P取引がビットコインに高度に依存しています。正規の暗号サービスが継続的に発展しているにもかかわらず、現地の暗号使用の需要は、ユーザーが直接的で柔軟な価値移転を求めることから来ています。地元のサービスと規制が成熟するにつれて、この独特な使用習慣を理解することは、ナイジェリア市場の動向を判断する上で非常に重要です。

展望

今後1年、サハラ以南のアフリカにおける差別化された暗号普及の道筋は引き続き追跡する価値があります：南アフリカの暗号市場はますます商業支払いに偏り、ナイジェリア市場はP2P取引とビットコインの小額送金が特徴です。地域全体で、越境送金の需要が暗号の実用化を引き続き促進し、金融機関も徐々に参入しています。安定コインは、支払いの断絶や通貨の壁の問題を解決しつつあります。

今後のトレンドは、資本の投入やユーザーの需要などの複数の要因に依存し、規制が決定的な変数です。規制が明確化されることで、企業、投資家、金融機関が暗号に参加する信頼を得て、普及を加速させることができます。Absa CIBのロブ・ダウンズが言うように、「現段階では、規制は間違いなくアフリカの暗号発展の最も重要な推進要因です。」

核心的な問題は、サハラ以南のアフリカの暗号市場に持続的に流入する資本が、地域の金融連携能力や包括的な金融サービスに転換できるかどうかです。長期的には、アフリカにおける暗号通貨の価値は、個人や企業に実際の利益をもたらし続けることができるかどうかに依存し、単なる投機や実験から脱却し、地域の金融や商業インフラの中で実際に機能する一部となることが重要です。