USDC به عنوان اولین "توکن پول الکترونیکی مهم" اتحادیه اروپا معرفی شد

در تاریخ 14 اکتبر 2026، اداره نظارت بر بانکداری اروپا (EBA) توکن USDC منتشر شده توسط Circle Internet Financial Europe SAS را به عنوان اولین "توکن پول الکترونیکی مهم" (significant e-money token، EMT مهم) در اتحادیه اروپا معرفی کرد. این شناسایی از 12 نوامبر به تغییر در تقسیم وظایف نهادهای نظارتی اتحادیه اروپا منجر خواهد شد: دارایی‌های ذخیره، نقدینگی، سرمایه خود و برنامه‌های بازیابی و بازخرید به طور مستقیم تحت نظارت EBA قرار خواهند گرفت؛ در حالی که اداره نظارت و مدیریت احتیاطی فرانسه (ACPR) همچنان مسئولیت‌های مربوط به حاکمیت، برون‌سپاری، تضاد منافع و صلاحیت مدیریت را بر عهده خواهد داشت.

این شناسایی به تقسیم وظایف نظارتی و نظارت بر ذخایر ناشر توجه دارد.

برای کاربران و نهادهای همکار USDC، این تغییر در سطح نظارت ناشر و رابط‌های نظارتی است و همچنین نشان‌دهنده تغییر در مدیریت روزمره استیبل کوین‌های بزرگ در اتحادیه اروپا به سمت همکاری‌های فراملی است.

می‌توان این را به عنوان ورود یک نهاد پول الکترونیکی که در فرانسه مجوز دارد و در چندین کشور اتحادیه اروپا فعالیت می‌کند، به نظارت مشترک فشرده‌تر در نظر گرفت. کاربران همچنان USDC را در کیف پول خود مشاهده خواهند کرد، اما دارایی‌های ذخیره، قابلیت بازخرید و برنامه‌های بحران به طور مستقیم توسط نهادهای سطح اتحادیه اروپا مورد بررسی قرار خواهد گرفت. برای ناشر، ارتباطات نظارتی، ارسال داده‌ها و آزمایش‌های اضطراری باید بین دو نهاد نظارتی هماهنگ باشد.

یک. MiCA چگونه یک EMT را "مهم" ارزیابی می‌کند

MiCA توکن‌های استیبل کوینی که به صورت یک ارز رسمی واحد قیمت‌گذاری شده و برای پرداخت یا ذخیره ارزش استفاده می‌شوند را در چارچوب توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) قرار می‌دهد. ناشران EMT به طور اصولی باید نهادهای اعتباری یا نهادهای پول الکترونیکی مجاز باشند و دارندگان حق بازخرید به ارزش اسمی را دارند. ناشر USDC در اتحادیه اروپا Circle Internet Financial Europe SAS است و شناسایی EBA به این ناشر مربوط می‌شود.

طبقه‌بندی "مهم" از معیارهای ارزیابی ماده 43 MiCA پیروی می‌کند و سپس ماده 56 این فرآیند را برای EMT اعمال می‌کند. معیارها شامل تعداد دارندگان، حجم انتشار یا ارزش بازار، فعالیت‌های معاملاتی، اهمیت توکن در پرداخت‌های فرامرزی و ارتباط ناشر با سیستم مالی است. پس از رسیدن به شرایط قانونی، EBA ارزیابی را آغاز کرده و طبقه‌بندی را انجام می‌دهد. اطلاعیه عمومی نشان می‌دهد که USDC شرایط طبقه‌بندی را برآورده کرده است، اما نتایج محاسباتی آن به تفکیک منتشر نشده است و مقاله نمی‌تواند به حدس زدن نهاد نظارتی در مورد اینکه کدام معیارها فعال شده‌اند، بپردازد.

این طبقه‌بندی سطح نظارتی در چارچوب MiCA را تعیین می‌کند و بر این تمرکز دارد که پس از رسیدن به معیارهای قانونی در مقیاس و ارتباط توکن، کدام نهادهای نظارتی مسئولیت نظارت را بر عهده خواهند گرفت و چه شدت نظارتی را اتخاذ خواهند کرد. این طبقه‌بندی ارزش سرمایه‌گذاری یا قیمت آینده توکن را ارزیابی نمی‌کند.

معیارهای تعیین شده در ماده 43 MiCA تنها "رتبه‌بندی ارزش بازار" نیستند. این معیارها شامل تعداد دارندگان، حجم انتشار، تعداد معاملات و مبلغ معاملات است و همچنین به فعالیت‌های توکن در پرداخت‌های بین‌المللی و ارتباط آن با سیستم مالی توجه دارد. ماده 56 از روش شناسایی "رسیدن به حداقل سه معیار" برای EMT استفاده می‌کند. اتحادیه اروپا باید از این مجموعه معیارها برای ارزیابی اینکه آیا مشکلات عملیاتی یک توکن ممکن است از کشور ناشر فراتر رود و بر پرداخت‌ها، معاملات و نهادهای مالی سایر کشورهای عضو تأثیر بگذارد، استفاده کند. فعالیت‌های واقعی USDC ویژگی‌های فرامرزی دارد و بنابراین EBA ارزیابی می‌کند که آیا به طبقه‌بندی مهم وارد می‌شود که با نقاط توجه طراحی شده در سیستم مطابقت دارد.

فرآیند طبقه‌بندی نیز به همان اندازه مهم است. EBA در زمان اتخاذ تصمیم با ناشر، نهاد نظارتی کشور و بانک‌های مرکزی مربوطه ارتباط برقرار می‌کند و پس از تصمیم‌گیری برای انتشار، نظارت را منتقل می‌کند. برای دارندگان، تاریخ مؤثر در اطلاعیه عمومی مهم‌تر از حدس و گمان‌های بازار است: 12 نوامبر 2026 زمان آغاز این نظارت دوگانه است. حقوق دارندگان قبلی و تعهدات اساسی ناشر همچنان وجود دارد؛ آنچه که بعداً اضافه می‌شود، الزامات اضافی و تقسیم وظایف نظارتی مربوط به EMT مهم است.

دو. از 12 نوامبر، EBA و ACPR نظارت تقسیم می‌کنند

MiCA برای EMT مهم از نظارت دوگانه استفاده می‌کند. EBA از 12 نوامبر به طور مستقیم مسئولیت دارایی‌های خود، دارایی‌های ذخیره، نقدینگی، برنامه‌های بازیابی و برنامه‌های بازخرید را بر عهده خواهد داشت؛ ACPR همچنان به مدیریت حاکمیت شرکتی ناشر، سهامداری واجد شرایط، صلاحیت مسئولان، برون‌سپاری و تضاد منافع ادامه خواهد داد. ناشر باید همچنان با نهاد نظارتی کشور خود ارتباط روزمره داشته باشد و هر دو نهاد به همکاری ادامه خواهند داد.

EBA و ACPR به طور جداگانه مسئولیت‌های نظارتی مستقیم را بر اساس مسائل احتیاطی و حاکمیتی بر عهده دارند.

این تقسیم وظایف به توکن‌هایی که تأثیرات فرامرزی بیشتری دارند، اجازه می‌دهد تا تحت نظارت احتیاطی مستقیم اتحادیه اروپا قرار گیرند و در عین حال نظارت نهادهای ملی بر وضعیت سازمانی و عملیاتی ناشر حفظ شود. ذخایر و بازخرید به این موضوع مربوط می‌شود که آیا دارندگان توکن می‌توانند به ارزش اسمی خارج شوند؛ نقدینگی همچنین به این موضوع مربوط می‌شود که آیا ناشر می‌تواند دارایی‌ها را به موقع در زمان بازخرید متمرکز نقد کند. این ترتیبات همچنین بر صورت‌های مالی ناشر، و همچنین ارزیابی‌های پلتفرم‌های معاملاتی، نهادهای نگهداری و مشتریان بزرگ تأثیر می‌گذارد.

ناشر همچنین باید ترتیبات کلیدی را به مواد قابل تأیید برای نهادهای نظارتی تبدیل کند، مانند ترکیب ذخایر و اطلاعات نگهداری، فرآیندهای بازخرید، منابع نقدینگی در شرایط فشار و سوابق آزمایش برنامه‌های بازیابی و بازخرید. پلتفرم‌های معاملاتی بزرگ، ارائه‌دهندگان خدمات پرداخت و مشتریان نهادی ممکن است بر اساس این موضوع به‌روزرسانی‌های مربوط به مسائل دقت را انجام دهند و به ویژه به کانال‌های بازخرید، تداوم عملیاتی و افشای اطلاعات نظارتی توجه کنند. برای دارندگان، تجربه واقعی همچنان به کانال‌های نگهداری، ترتیبات ارائه‌دهنده خدمات و قوانین بازخرید توکن بستگی دارد.

برای Circle، در مرحله بعدی نیاز است که مدیریت ذخایر موجود، ترتیبات نقدینگی، آزمایش‌های فشار و فرآیندهای بازخرید به طور مداوم با الزامات نظارتی EBA هماهنگ شود. برای پلتفرم‌های معاملاتی و مشتریان نهادی، تغییر در سطح نظارت ممکن است قابلیت مقایسه اطلاعات مربوط به انطباق را افزایش دهد، اما پلتفرم‌ها همچنان باید ریسک‌های طرف مقابل، عملیاتی و نقدینگی را به طور مستقل ارزیابی کنند.

چرا ذخایر اولین حوزه‌ای است که EBA به آن توجه می‌کند؟ دارندگان EMT حق قانونی بازخرید به ارزش اسمی را دارند و ناشر باید وجوه دریافتی را با بدهی‌های توکن مطابقت دهد و اطمینان حاصل کند که ذخایر در شرایط عادی و فشار قادر به حمایت از بازخرید هستند. حتی اگر مبلغ ذخیره کافی باشد، باید دید که دارایی‌ها کجا قرار دارند، آیا به موقع قابل دسترسی هستند و ساختار و تمرکز سررسید چگونه است. در صورت بروز یک درخواست بازخرید بزرگ، مسیر اجرایی نهاد معمولاً شامل کیف پول، تأیید مشتری، حساب‌های بازخرید، نهادهای نگهداری و سیستم‌های پرداخت بانکی است. هر گونه انسداد در هر مرحله، سرعت بازخرید را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

نظارت بر نقدینگی به عدم تطابق زمانی توجه دارد. ناشر ممکن است دارایی‌های با کیفیت بالا داشته باشد، اما اگر آنها نیاز به فروش یا سررسید قبل از دریافت وجه نقد داشته باشند و دارندگان بخواهند به طور فوری بازخرید کنند، باید پیشاپیش برای موقعیت نقدی، برنامه‌های نقدینگی و آزمایش‌های فشار آماده شوند. پس از نظارت EBA بر این بخش، می‌تواند از ناشر بخواهد که شرایط فرضی و اقدامات محرک را توضیح دهد. Circle همچنین باید اطمینان حاصل کند که تیم حاکمیتی داخلی فرانسه و تیم احتیاطی اتحادیه اروپا از یک مجموعه داده ذخیره مشابه استفاده می‌کنند تا از گزارش یک بخش به عنوان "قابل بازخرید" و استفاده از معیارهای مالی متفاوت در برنامه بحران توسط بخش دیگر جلوگیری شود.

برنامه‌های بازیابی و بازخرید به شرایط بسیار شدید مربوط می‌شود. اولی به این موضوع می‌پردازد که ناشر چگونه می‌تواند در صورت بروز فشار مالی یا عملیاتی به حالت عادی بازگردد و دومی به این موضوع می‌پردازد که چگونه می‌توان به طور منظم به بازخرید توکن‌های معوق پرداخت کرد. اگر برنامه فقط اصول را ذکر کند و هیچ شخص تماس، ترتیب استفاده از وجوه، همکاری نهادهای خارجی و سوابق آزمایش وجود نداشته باشد، در زمان واقعی که بازار دچار هجوم می‌شود، به سختی قابل اجرا خواهد بود. پلتفرم‌های معاملاتی و شرکت‌های پرداخت که با USDC در ارتباط هستند نیز ممکن است به این موضوع توجه کنند که در زمان بازخرید متمرکز مشتری، پلتفرم به چه اطلاعاتی نیاز دارد، پس از توقف یک کانال آیا مسیر جایگزینی وجود دارد و اطلاعیه‌های کاربران توسط چه کسی منتشر می‌شود.

سه. وظایف معمول EMT و وظایف EMT مهم باید جداگانه بررسی شوند

MiCA برای تمام ناشران EMT یک مجموعه الزامات پایه تعیین کرده است که شامل مجوز انتشار، افشای سفیدنامه، بازخرید به ارزش اسمی و ترتیبات ذخیره دارایی است. طبقه‌بندی مهم بر اساس این الزامات پایه، تقسیم وظایف نظارتی بالاتری و الزامات احتیاطی اضافی را معرفی می‌کند. الزامات پایه قبلاً قابل اجرا هستند؛ آنچه که از 12 نوامبر تغییر می‌کند، ترتیبات نظارت مستقیم EMT مهم است. پیشنهادات اصلاحی MiCA که اخیراً مورد بحث قرار گرفته‌اند، هنوز در یک فرآیند قانون‌گذاری دیگر قرار دارند و به مقررات فعلی تبدیل نشده‌اند.

طبقه‌بندی مهم بر اساس الزامات پایه EMT اضافه می‌شود و نباید با بحث‌های اصلاحی مخلوط شود.

از نظر متنی، ماده 48 MiCA شرایط اساسی برای انتشار عمومی EMT و درخواست معامله را تعیین می‌کند؛ ماده 49 حق درخواست دارندگان نسبت به ناشر و ترتیبات بازخرید به ارزش اسمی را مشخص می‌کند؛ ماده 50 به موضوع پرداخت بهره به دارندگان می‌پردازد؛ ماده 51 افشای سفیدنامه را تعیین می‌کند؛ ماده 53 به تبلیغات مربوط می‌شود و ماده 54 به ترتیبات سرمایه‌گذاری پس از دریافت وجوه توسط ناشر می‌پردازد. خوانندگان می‌توانند هنگام مواجهه با عبارات "USDC به وضعیت مهم دست یافته است"، این حقوق پایه که به مدت طولانی قابل اجرا هستند و روابط نظارتی جدید ناشی از این طبقه‌بندی را جدا کنند. خود طبقه‌بندی به هیچ وجه حق بازخرید جدیدی که قبلاً وجود نداشته است، برای دارندگان ایجاد نمی‌کند.

ماده 58 همچنین وظایف ویژه ناشران EMT مهم را مشخص می‌کند و به ترکیب ذخایر، نگهداری و سرمایه‌گذاری، دارایی‌های خود، نقدینگی، برنامه‌های بازیابی و بازخرید و غیره مرتبط می‌شود. ماده 117 مسئولیت‌های نظارتی EBA نسبت به ناشران توکن‌های مهم را تعیین می‌کند. این مواد چارچوب قانونی تقسیم وظایف EBA و ACPR را تشکیل می‌دهند: اولی به طور مستقیم نظارت بر مسائل احتیاطی که به راحتی می‌توانند به صورت فرامرزی منتقل شوند را بر عهده دارد و دومی همچنان وضعیت حاکمیتی، سهامداران و کارکنان نهادهای ناشر فرانسوی را تحت نظر دارد. اطلاعیه EBA دامنه کاری 12 نوامبر را به وضوح مشخص کرده است و اجرای واقعی آن به همکاری و مواد نظارتی بعدی بستگی دارد.

طبقه‌بندی مهم همچنین ریتم حسابرسی را تغییر خواهد داد. ماده 58 MiCA برای ذخایر EMT مهم، حسابرسی مستقل بیشتری را تعیین می‌کند و این حسابرسی باید به طور دوره‌ای طبق الزامات قانونی انجام شود. برای ناشر، تیم‌های مالی، نگهداری، ریسک و فناوری باید بتوانند حجم توکن‌های در حال گردش و وضعیت ذخایر را در یک زمان مشخص توضیح دهند. اگر تعداد توکن‌های زنجیره‌ای، سوابق سیستم مشتری و گزارش‌های نگهداری دارایی‌ها اختلاف زمانی داشته باشند، بررسی‌های نظارتی به دنبال توضیح چگونگی ایجاد این اختلاف و زمان تسویه آن خواهند بود و نه فقط به یک جدول نهایی نگاه خواهند کرد.

به عنوان مثال، بحث‌های اخیر در مورد اصلاح MiCA به ترکیب دارایی‌های ذخیره و الزامات سرمایه‌گذاری مربوط می‌شود. پیش‌نویس‌های بحث، پیشنهادات صنعتی و مقرراتی که به تصویب رسیده‌اند، وضعیت قانونی متفاوتی دارند. برای ارزیابی اینکه ناشر USDC چه وظایفی را در حال حاضر بر عهده دارد، باید به متن فعلی MiCA، مقررات مجوز و تصمیم EBA در مورد این طبقه‌بندی مراجعه کرد. اطلاعیه عمومی موجود هیچ اشاره‌ای به این موضوع ندارد که طبقه‌بندی USDC به طور خودکار "حداقل 60% از ذخایر در بانک نگهداری شود" یا "افزایش سرمایه خود به 3%" را به عنوان آستانه‌های جدید فعال می‌کند، بنابراین نباید این اعداد را به عنوان نتایج مستقیم طبقه‌بندی در نظر گرفت.

برای محققان بازار، هنگام مطالعه اسناد می‌توان مواد را به سه ستون تقسیم کرد: الزامات MiCA که قبلاً به تصویب رسیده‌اند، تغییرات در وظایف نظارتی EMT مهم و جهت‌گیری‌های اصلاحی که کمیسیون اتحادیه اروپا در حال بحث است. پاسخ‌های عمومی ناشر به عنوان موضع صنعت در نظر گرفته می‌شود، در حالی که تصمیمات نهادهای نظارتی و توضیحات قانونی وضعیت فعلی را مشخص می‌کند. با جدا کردن این سه مورد، می‌توان تغییرات فوری ناشی از این شناسایی و بخش‌هایی که هنوز در حال بحث هستند را بهتر مشاهده کرد.

به همان اندازه که باید بین نهادهای ناشر اتحادیه اروپا و کسب‌وکار جهانی USDC تفکیک قائل شد. Circle ممکن است در مناطق مختلف از طریق نهادها، کانال‌ها و قراردادهای مختلف خدمات ارائه دهد. شناسایی EBA به توکن‌های منتشر شده توسط Circle Internet Financial Europe SAS در چارچوب MiCA اتحادیه اروپا مربوط می‌شود و نمی‌توان نتیجه‌گیری‌های مربوط به مجوز و نظارت اتحادیه اروپا را به طور مستقیم به تمام معاملات USDC در سراسر جهان تعمیم داد. اگر نهادها قصد دارند از USDC برای پرداخت به مشتریان اتحادیه اروپا استفاده کنند، باید ابتدا تأیید کنند که از کدام ارائه‌دهنده خدمات توکن را دریافت کرده‌اند، درخواست‌های بازخرید به کدام نهاد قانونی می‌رسد و چه نوع توافق‌نامه‌ای برای مشتریان اعمال می‌شود.

EMT مهم همچنان توکن‌های پول الکترونیکی تعیین شده توسط MiCA هستند و ناشر باید از قوانین مربوط به پول الکترونیکی و دارایی‌های رمزنگاری پیروی کند. پس از اینکه EBA نظارت احتیاطی را به عهده گرفت، نوع مجوز ناشر همچنان به مجوزهای موجود بستگی دارد و ترتیبات قیمت‌گذاری و بازخرید USDC نیز در چارچوب روابط قانونی موجود باقی می‌ماند.

چهار. استیبل کوین‌های دلاری به نظارت احتیاطی اتحادیه اروپا وارد می‌شوند

اطلاعیه EBA نشان می‌دهد که پیش از این 45 EMT در اتحادیه اروپا اطلاع‌رسانی شده‌اند و USDC اولین توکن است که به عنوان EMT مهم طبقه‌بندی شده است. بازار اتحادیه اروپا دارای انواع مختلفی از توکن‌های پول الکترونیکی است؛ ویژگی خاص این تغییر این است که یک استیبل کوین با قیمت‌گذاری به دلار و استفاده گسترده فرامرزی وارد مکانیزم نظارتی توکن‌های مهم MiCA شده است.

نهادهای نظارتی اتحادیه اروپا باید بین قوانین یکسان و مجوزهای ملی هماهنگی ایجاد کنند. پس از اینکه EBA نظارت احتیاطی را به عهده گرفت، می‌تواند در زمینه ذخایر، نقدینگی و بازخرید نظارت مستقیم در سطح اتحادیه اروپا ایجاد کند؛ ACPR همچنان مسئولیت‌های مربوط به حاکمیت و سازمان را حفظ می‌کند. بنابراین ناشر باید چندین مسیر ارتباطی نظارتی را حفظ کند و اطمینان حاصل کند که اطلاعات بین حوزه‌های نظارتی مختلف هماهنگ است.

این ترتیبات بر دقت‌سنجی در همکاری‌های تجاری تأثیر خواهد گذاشت. بانک‌ها معمولاً مایلند به مشتریان اجازه دهند از استیبل کوین‌ها برای پرداخت استفاده کنند و معمولاً از ناشر می‌پرسند که ذخایر چگونه نگهداری می‌شوند، بازخرید چگونه انجام می‌شود، چه کسی مسئول بررسی تحریم‌ها و رسیدگی به معاملات غیرمعمول است؛ در حالی که بخش مالی شرکت‌ها نگران سوابق حسابداری، مدیریت نقدینگی و مسیرهای جایگزین در صورت بروز نقص در پلتفرم است. نظارت مستقیم EBA می‌تواند برخی از اطلاعات احتیاطی را با چارچوب‌های تأیید سازگارتر کند، اما قراردادها، رابط‌های فناوری و مسئولیت‌های عملیاتی طرفین همکاری همچنان باید به طور جداگانه تنظیم شوند. در نظارت، "مهم" و "قابل اعتماد برای اتصال تجاری" هنوز نیاز به طراحی فرآیندهای خاص دارند.

USDC به عنوان اولین EMT مهم، همچنین نمونه‌ای برای مشاهده اینکه آیا MiCA می‌تواند استیبل کوین‌های فرامرزی را مدیریت کند، فراهم می‌کند. اگر یک توکن در چندین پلتفرم معاملاتی و سناریوهای پرداخت جریان داشته باشد، شفافیت روزمره ذخایر، مسیرهای بازخرید دارندگان و همکاری بین نهادهای نظارتی اتحادیه اروپا و ملی، از قوانین به نظارت واقعی منتقل خواهد شد. در آینده ممکن است EMT‌های دیگری به همان استانداردهای طبقه‌بندی برسند و بازار می‌تواند مقایسه کند که نهادهای نظارتی چگونه از یک سیستم مشابه برای ناشران با مقیاس و ساختار تجاری مختلف استفاده می‌کنند.

برای شرکت‌کنندگان در بازار، این شناسایی بیشتر به عنوان یک سیگنال عملیاتی برای مشاهده در نظر گرفته می‌شود. نکات آینده شامل نحوه انجام نظارت روزمره توسط EBA، نحوه مدیریت اطلاعات و مرزهای مسئولیت بین نهادهای نظارتی و اینکه آیا ترتیبات ذخیره و بازخرید EMT‌های مهم می‌تواند انتظارات جدیدی در بازار ایجاد کند. کسب‌وکارهای USDC در اتحادیه اروپا به دلیل یک طبقه‌بندی به طور خودکار تغییر نمی‌کند، اما ناشر آن از نوامبر با نهاد نظارتی جدیدی مواجه خواهد شد.

کاربران عادی همچنان بیشتر نگران این هستند که "چگونه می‌توانند توکن‌های خود را به پول نقد تبدیل کنند". درخواست‌های قانونی برای بازخرید به ارزش اسمی ممکن است در برنامه شامل تأیید هویت مشتری، دفاتر داخلی پلتفرم و کانال‌های تعیین‌شده ناشر باشد. برخی به طور مستقیم با ناشر ارتباط برقرار می‌کنند و برخی دیگر از طریق پلتفرم معاملاتی توکن را دریافت می‌کنند و این دو ممکن است در ورودی‌های عملیاتی، زمان خدمات و هزینه‌ها متفاوت باشند. کاربران می‌توانند هنگام مطالعه شرایط، به موضوعاتی مانند نهاد واقعی که قرارداد را امضا می‌کند، وجود حداقل مبلغ بازخرید، اینکه چه کسی تصمیم می‌گیرد که پلتفرم معاملات را متوقف کند و ناشر بازخرید را متوقف کند و نحوه رسیدگی به اختلافات توجه کنند.

برای پلتفرم‌های معاملاتی، نظارت بر ریسک می‌تواند از داده‌های روزمره آغاز شود: پلتفرم چند USDC دارد، در زمان بازخرید متمرکز مشتری به چه مقدار نقدینگی نیاز دارد، و چقدر زمان می‌برد تا انتقال‌های زنجیره‌ای و موجودی‌های داخلی را بررسی کند. اگر پلتفرم از USDC برای تسویه یا ترتیبات وثیقه خود استفاده کند، حتی اگر ذخایر ناشر قوی باشد، نمی‌تواند به طور خودکار ریسک‌های عملیاتی خود را از بین ببرد. EBA مسئول نظارت احتیاطی بر ناشر است، اما مسئولیت پلتفرم در قبال دارایی‌های مشتری و خدمات معاملاتی باید به مجوز و قراردادهای مربوط به پلتفرم بازگردد.

USDC به مکانیزم EMT مهم اتحادیه اروپا وارد شده است و مرحله بعدی این است که ناشر چگونه مواد ذخیره، نقدینگی و بازخرید قابل تأیید را به EBA ارائه دهد و EBA و ACPR چگونه اطلاعات خود را مدیریت خواهند کرد. کارهای نظارتی مداوم بر عملیات روزمره ناشر تأثیر خواهد گذاشت و همچنین برای آماده‌سازی در زمان‌های تنش در بازار برای انجام تعهدات بازخرید فراهم خواهد کرد.

اگر اتحادیه اروپا در آینده EMT‌های دیگری را شناسایی کند، مقایسه نهادهای نظارتی نیز دقیق‌تر خواهد بود: در مواجهه با اوج‌های بازخرید مشابه، ناشران چگونه نقدینگی، نگهداری و افشای اطلاعات را ترتیب می‌دهند؛ در حالی که در چندین کشور، نهادهای نظارتی چگونه سیگنال‌های غیرمعمول را به اشتراک می‌گذارند. USDC اولین نمونه‌ای است که به این مکانیزم وارد شده است و نظارت‌های بعدی به تدریج الزامات موجود در قوانین را قابل مشاهده خواهد کرد.

برای نهادهایی که قصد دارند در اتحادیه اروپا کسب‌وکار استیبل کوین راه‌اندازی کنند، می‌توانند به راهنمایی‌های نظارتی EBA، اطلاعات ذخیره و بازخریدی که Circle به بازار ارائه می‌دهد و الزامات مداوم ACPR نسبت به حاکمیت نهادهای ناشر فرانسوی توجه کنند. این سه نوع اطلاعات به هم متصل می‌شوند تا تغییرات واقعی ناشی از طبقه‌بندی مهم در عملیات روزمره را نشان دهند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.