استیبل‌کوین‌ها: شکاف ۶۶۰۰ میلیارد دلاری که بانک‌ها را نگران کرده است

تمام چالش در یک قید. دفتر ناظر بر ارز روز چهارشنبه قانون نهایی خود را در مورد قانون GENIUS در مورد استیبل‌کوین‌ها منتشر کرد. اما بند مورد انتظار بانک‌ها را حذف کرده است. این متن از ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ به اجرا در می‌آید.

انجمن بانکداران آمریکایی در طول روز واکنش نشان داد. رئیس آن، راب نیکولز، به این تغییر نظر OCC در مورد بازده‌ها اعتراض کرد.
نکات کلیدی این مقاله:

• دفتر ناظر بر ارز قانون نهایی قانون GENIUS را منتشر کرد و یک بند حیاتی برای بانک‌ها را نادیده گرفت.
• بانک‌ها نگران فرار گسترده سپرده‌ها به دلیل تصمیم OCC هستند که برآورد شده به ۶۶۰۰ میلیارد دلار می‌رسد.

استیبل‌کوین‌ها: قانون ممنوع می‌کند، قید مجاز می‌دارد

بند ۴(a)(11) قانون GENIUS به یک صادرکننده استیبل‌کوین پرداختی اجازه نمی‌دهد که به دارنده سود یا بازدهی پرداخت کند. این ممنوعیت شامل نقدینگی، توکن‌ها یا هر شکل دیگری است، اما فقط به عنوان نگهداری توکن. همه چیز در این قید است. بنابراین، پرداختی که حتی به‌طور جزئی به دلیل چیزی غیر از نگهداری ساده باشد، از دامنه ممنوعیت خارج می‌شود. به همین ترتیب، پرداختی که توسط شخص ثالث به جای صادرکننده انجام شود، از متن قانون مستثنی است.

در ماه مارس، OCC می‌خواست این شکاف را ببندد. پیش‌نویس قانون او یک فرضیه قابل رد در مورد نقض را اضافه می‌کرد. این فرضیه زمانی فعال می‌شد که یک صادرکننده با یک وابسته یا شخص ثالث مرتبط برای پرداخت به دارندگان توافق می‌کرد. اما تعریف شخص ثالث مرتبط به اندازه کافی وسیع بود تا پلتفرم‌های تبادل و ارائه‌دهندگان کیف پول را در بر بگیرد. هر کسی که پیشنهاد می‌کرد به دارندگان به عنوان یک خدمت بازدهی پرداخت کند، هدف قرار می‌گرفت.

این فرضیه حذف شد. ناظر آن را در این مرحله از بازار نامناسب دانست. بنابراین، او هر مورد را به صورت موردی بررسی خواهد کرد، بدون اینکه حتی یک مثال منتشر کند. یک قانون‌گذاری آینده زمانی خواهد آمد که او تجربه نظارتی کافی جمع‌آوری کرده باشد، بدون تاریخ مشخصی. او همچنین از فرض کردن انطباق برنامه‌های پاداش قبل از قانون، طبق بولتن خود، امتناع می‌کند. در این میان، برنامه‌ها به کار خود ادامه می‌دهند. PayPal ۴٪ بر روی PYUSD خود پرداخت می‌کند، Coinbase One ۳.۷۵٪ بر روی USDC و پیشنهاد Kraken+ تا ۴.۵٪ بر روی USDG.

نرخ‌های جاری در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶. منبع: CoinDesk.

بانک‌ها فرار سپرده‌ها را ۶۶۰۰ میلیارد دلار تخمین می‌زنند

راب نیکولز، رئیس انجمن بانکداران آمریکایی، روز چهارشنبه از بیان کلمات خود دریغ نکرد. به گفته او، قانون نهایی، حفاظ‌هایی را که OCC خود برای جلوگیری از ساختارهای غیرمستقیم پیشنهاد کرده بود، کنار گذاشته است. این ساختارها از طریق وابستگان، پلتفرم‌ها یا شرکای توزیع انجام می‌شوند. این کاستی‌ها "ممکن است تمایز را که کنگره بین استیبل‌کوین‌های پرداختی و سپرده‌های بانکی سنتی ترسیم کرده، تضعیف کند". سخت‌ترین جمله او به وعده قانون‌گذاری بعدی اشاره دارد. به گفته او، "خواستن برای رسیدگی به فرار سپرده‌ها و آسیب‌های اقتصادی پس از وقوع آن‌ها، رویکرد نادرستی است". بنابراین ABA وعده می‌دهد که دوباره به ناظران و قانون‌گذاران مراجعه کند.

موسسه سیاست بانک‌ها نیز همین سخن را از طریق پیج پیدانو پاری‌دون بیان کرد. به گفته او، حذف فرضیه "روشنی را با ابهام جایگزین می‌کند". لابی‌های بانکی همچنین برآوردی از کمیته مشورتی خزانه‌داری در مورد وام‌گیری را مطرح می‌کنند. این برآورد ۶۶۰۰ میلیارد دلار سپرده‌هایی را که ممکن است از سیستم بانکی خارج شوند، تخمین می‌زند. انجمن بانک‌های محلی همچنین پیش‌بینی خود را اضافه می‌کند. به گفته آن‌ها، اعضای آن‌ها در سال‌های آینده حداقل ۸۵۰ میلیارد دلار کمتر وام خواهند داد.

از طرف ناظر، جاناتان گولد وعده می‌دهد که "یک چارچوب واضح و عملی برای نوآوری در زمینه استیبل‌کوین‌های پرداختی" ارائه خواهد شد. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، در قانون GENIUS "یک نقطه عطف در مالی آمریکایی" می‌بیند. به گفته او، این قانون ایالات متحده را به عنوان "پایتخت جهانی کریپتو" بیشتر تثبیت می‌کند.

تنها دادگاه‌ها برای بانک‌های آمریکایی باقی مانده‌اند

صنعت کریپتو از این موضوع خوشحال است. دانته دیسپارته، در Circle، "قوانین نهایی OCC در اجرای قانون GENIUS" را تحسین می‌کند. فریار شیرزاد، مسئول سیاست‌های عمومی Coinbase، این موضوع را در X خلاصه کرده است: "چیزهای زیادی برای دوست داشتن وجود دارد". برای انجمن بلاک‌چین، حذف فرضیه، قانون‌گذاری را به متن تصویب شده توسط کنگره نزدیک‌تر می‌کند. در بورس روز چهارشنبه، Circle حدود ۶٪ و Coinbase بیش از ۴٪ افزایش یافت.

بانک‌ها در دو ماه دو بار شکست خورده‌اند. ابتدا، اصلاحاتی که باید شکاف را ببندند، با قانون شفافیت غرق شدند. سنا در سپتامبر با ۴۹ رأی در برابر ۵۰، جمهوری‌خواهان را در مورد بازده‌ها تقسیم کرد. سپس فرضیه OCC از نسخه نهایی حذف شد. در TD Cowen، جارت سیبرگ این را یک نکته منفی می‌داند و زمان‌بندی واقعی را مطرح می‌کند. به گفته او، "تا زمانی که دادگاه‌ها تصمیم‌گیری نکنند، ابهامی در مورد آنچه مجاز است و آنچه ممنوع است وجود خواهد داشت". انجمن بانک‌های محلی قبلاً در اوایل اکتبر به OCC شکایت کرده بود. آن‌ها مجوزهای بانک اعتماد ملی را که به بازیگران کریپتو داده شده، به چالش کشیده‌اند.

۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ همچنین تاریخ اجرای قانون GENIUS خود است. اما چندین متن اجرایی هنوز در دسترس نیستند. OCC بخش مربوط به پولشویی و تحریم‌ها را کنار گذاشته است. این موضوع تحت یک قانون‌گذاری جداگانه، هماهنگ با خزانه‌داری، قرار خواهد گرفت. FDIC و فدرال رزرو نیز هنوز کار خود را تمام نکرده‌اند. در نهایت، نبرد بر سر بازده‌ها در دادگاه به جای کنگره دوباره برگزار خواهد شد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.