هواپیماهای خصوصی و فشار سرمایه‌گذاران، مدیرعامل Polymarket مجبور به بلوغ شد

نویسندگان: بن وایس، آنی ماسا، بلومبرگ

ترجمه: لافی، اخبار پیشرو

در سال 2025، زمانی که صندوق Founders Fund در نظر داشت در استارتاپ بازار پیش‌بینی Polymarket سرمایه‌گذاری کند، متوجه شد که مدیرعامل جوان این شرکت، شین کاپلان، از وجوه شرکت برای پرداخت هزینه‌های هواپیماهای خصوصی، اجاره آپارتمان و سایر هزینه‌های شخصی استفاده کرده است. در آن زمان، Polymarket هنوز سودآور نبود.

به گفته منابع آگاه از این مذاکرات خصوصی، پس از افشای این موضوع، صندوق تحت مالکیت پیتر تیل شرط گذاشت: قبل از سرمایه‌گذاری، کاپلان باید اصلاحات داخلی مالی در حال انجام را اجرایی کند و این وجوه را بازگرداند.

کاپلان وجوه مربوطه را بازپرداخت کرد و در نهایت سرمایه‌گذاری صندوق Founders Fund را دریافت کرد که ارزش‌گذاری Polymarket را به 1.2 میلیارد دلار رساند. سخنگوی Polymarket اعلام کرد که هواپیما برای سفرهای کاری استفاده می‌شود و کاپلان به‌طور داوطلبانه این هزینه را به سرمایه‌گذاران افشا کرده است.

اما این موضوع فشار عظیمی را که این بنیان‌گذار 28 ساله از سوی سرمایه‌گذاران متحمل می‌شود، منعکس می‌کند. سرمایه‌گذاران از او خواسته‌اند که روش‌های مدیریتی این استارتاپ با رشد سریع را تغییر دهد. Polymarket باعث محبوبیت بازار پیش‌بینی شده است و کاربران می‌توانند در این پلتفرم بر روی رویدادهای مختلفی مانند مسابقات ورزشی و انتخابات شرط‌بندی کنند.

چندین نفر آشنا با عملیات Polymarket فاش کردند که اصلاحات تحت فشار سرمایه‌گذاران تنها به عادات مصرف شخصی کاپلان محدود نمی‌شود و هدف آن ایجاد یک سیستم مدیریتی منظم‌تر برای این شرکتی است که از شهود کارآفرینی بنیان‌گذار جوانش متولد شده است. برخی از اصلاحات خواسته‌شده توسط سرمایه‌گذاران به مرحله اجرا درآمده است، اما روند تبدیل یک استارتاپ تحت رهبری بنیان‌گذار به یک بورس مالی بالغ با موانع مکرر مواجه شده و حتی برخی از سرمایه‌گذاران اصلی از این موضوع ناراضی هستند.

شین کاپلان، مدیرعامل Polymarket

شرکت مادر بورس نیویورک، ICE، همچنین یکی از سهامداران مهم Polymarket است. منابع آگاه می‌گویند که مدیران ICE به‌طور خصوصی بیان کرده‌اند که در راهنمایی کاپلان برای مدیریت شرکت با مشکلات زیادی مواجه هستند. منابع فاش کردند که ICE و صندوق Founders Fund هر دو به کاپلان پیشنهاد کرده‌اند که یک مدیر عملیات استخدام کند، اما او هنوز این اقدام را انجام نداده است.

در حالی که فشار سرمایه‌گذاران در حال افزایش است، حجم معاملات Polymarket به‌طور قابل توجهی توسط رقیب خود، Kalshi، پیشی گرفته است. این پلتفرم قبلاً اولین پلتفرم در زمینه حجم معاملات بازار پیش‌بینی بود، اما اکنون با مشکلاتی از جمله خرابی سیستم، شکایات کاربران، اتهامات ایالت نیویورک مبنی بر انجام قمار بدون مجوز در ایالات متحده، چندین جنجال مربوط به معاملات داخلی و همچنین تحقیقات گسترده‌ای که کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) آغاز کرده، مواجه شده است.

در مورد جنجال‌های مصرف کاپلان، سخنگوی شرکت اعلام کرد که مدیرعامل در دوران پاندمی "در 21 سالگی با دست خالی Polymarket را تأسیس کرد و برای مدت طولانی هیچ حقوقی دریافت نکرد و حتی در دفتر کار زندگی می‌کرد. پس از رشد شرکت در سال 2024، او به‌طور داوطلبانه هر یک از هزینه‌ها را حسابرسی کرده و با صداقت بدهی‌های خود را بازپرداخت کرده است که مبلغ آن حتی کمتر از حقوق سالانه یک مهندس نرم‌افزار است."

صندوق Founders Fund از اظهار نظر در این زمینه خودداری کرد.

سخنگوی ICE هیچ نظری اضافه نکرد و تنها به مصاحبه پادکست آگوست جفری اسپریچر، مدیرعامل ICE، اشاره کرد. زمانی که از او در مورد Polymarket سؤال شد، اسپریچر گفت: "ما رابطه خوبی داریم."

تبلیغ Polymarket در ایستگاه مترو نیویورک

به گفته منابع آگاه از توافقات مربوطه، تحت خواسته‌های صندوق Founders Fund و ICE، کاپلان در سپتامبر امسال اولین مدیر مالی شرکت را استخدام کرد که این یکی از پیش‌نیازهای سرمایه‌گذاری در سال 2025 است.

این مدیرعامل جوان به تدریج چندین مدیر با سابقه در شرکت‌های بزرگ را استخدام کرده است، از جمله یک تحلیلگر سابق FBI برای مسئولیت‌های تحقیقاتی و مدیران ارشد از گلدمن ساکس، دورداش و رابینهود.

وکیل خصوصی ایلان ماسک، الکس اسپایرو، اکنون به هیئت مدیره Polymarket پیوسته و در عملیات روزمره، از جمله استخدام افراد، مشارکت دارد.

الکس اسپایرو، وکیل خصوصی ایلان ماسک

منابع آگاه می‌گویند که هیئت مدیره Polymarket شامل چهار نفر است: خود کاپلان، یک شریک صندوق Founders Fund، سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال نیک توماینو و الکس اسپایرو. دفتر حقوقی که اسپایرو در آن کار می‌کند هنوز به درخواست‌های اظهار نظر پاسخ نداده است.

کاپلان در بیانیه‌ای که به بلومبرگ ارسال کرده، گفت: "رشد یک شرکت به‌طور طبیعی با دردهایی همراه است و من نیز باید رشد کنم و به مدیری که شرکت به آن نیاز دارد، تبدیل شوم. تنها راه حل این است که یک تیم عالی از مدیران را تشکیل دهم، بنابراین این را به عنوان هدف اصلی خود در سال 2026 قرار می‌دهم."

از دست دادن موقعیت رهبری صنعت

با وجود انجام مجموعه‌ای از اصلاحات، Polymarket هنوز هم نمی‌تواند سهم بازار را که توسط Kalshi تصاحب شده، بازپس گیرد. این پلتفرم قبلاً برای کاربران خارجی در یک صرافی زنجیره‌ای فعالیت می‌کرد و امسال به تازگی پلتفرم داخلی ایالات متحده را راه‌اندازی کرده است؛ مقیاس پلتفرم جدید به‌طور مداوم در حال رشد است، اما حجم معاملات پلتفرم خارجی قبلی کاهش یافته است.

منابع آگاه فاش کردند که Polymarket تلاش کرده است تا با نهادهای نظارتی مذاکره کند و امیدوار است که دو پلتفرم را ادغام کند. در صورت ادغام، کاربران داخلی ایالات متحده می‌توانند با کاربران خارجی که تحت بررسی KYC سختگیرانه مشابهی قرار نگرفته‌اند، معامله کنند. کاپلان این طرح را پیشنهاد کرده است، اما در حال حاضر CFTC هنوز آن را تأیید نکرده است.

سازمان خودتنظیم‌گر صنعت مشتقات، انجمن ملی معاملات آتی ایالات متحده (NFA)، به Polymarket نامه‌ای ارسال کرده و به دلیل مشکلات مربوط به نگهداری سوابق، تهدید به پایان دادن به عضویت خود کرده است. منابع آگاه می‌گویند که شرکت این مشکلات را برطرف کرده و همچنان وضعیت مشتری NFA را حفظ کرده است.

CFTC به درخواست‌های مصاحبه پاسخ نداد. سخنگوی NFA تنها تأیید کرد که Polymarket هنوز مشتری است و از اظهار نظر بیشتر خودداری کرد.

در حال حاضر Polymarket در حال انجام یک دور جدید از تأمین مالی است که 1789 Capital به رهبری دونالد ترامپ کوچک به‌عنوان شریک، سرمایه‌گذاری می‌کند و ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری 21 میلیارد دلار است. این ارزش‌گذاری بیش از دو برابر ارزش‌گذاری 9 میلیارد دلاری ICE در سال 2025 است، اما تنها نیمی از ارزش‌گذاری دور جدید سرمایه‌گذاری Kalshi (40 میلیارد دلار) است. منابع آگاه می‌گویند که صندوق Founders Fund نیز در این دور از تأمین مالی شرکت دارد.

سبک کارآفرینی سریع و آزمایش

کاپلان در نیویورک بزرگ شده و دفتر مرکزی Polymarket را در یک دفتر بزرگ در منطقه سوهو نیویورک قرار داده است که دیوارهای آن با آثار هنری انتزاعی تزئین شده است، اما او همیشه خود را به‌عنوان یک کارآفرین شورشی سیلیکون‌ولی معرفی کرده است.

منابع آگاه می‌گویند که کاپلان به‌طور خصوصی از چندین بنیان‌گذار فناوری با سبک‌های تند و تیز مشاوره گرفته است، از جمله تراویس کالانیک، بنیان‌گذار مشترک اوبر که برکنار شده، برایان چسکی، بنیان‌گذار Airbnb و ویتالیک باترین، بنیان‌گذار مشترک اتریوم. چسکی و باترین از اظهار نظر خودداری کردند و کالانیک به درخواست مصاحبه پاسخ نداد.

تراویس کالانیک، بنیان‌گذار مشترک اوبر

Polymarket قبلاً چندین بار تحت پیگرد نهادهای نظارتی ایالات متحده قرار گرفته است. در سال 2022، CFTC این پلتفرم را به دلیل ارائه معاملات به کاربران آمریکایی بدون ثبت‌نام، به مبلغ 1.4 میلیون دلار جریمه کرد. پس از پایان انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در سال 2024، FBI به‌طور ناگهانی به آپارتمان کاپلان یورش برد و وزارت دادگستری تحقیقاتی را آغاز کرد تا ببیند آیا Polymarket کاربران داخلی ایالات متحده را برای معامله پذیرفته است یا خیر.

در سال 2025، بلومبرگ گزارش داد که پس از ورود ترامپ به کاخ سفید، وزارت دادگستری تحقیق را متوقف کرد و هیچ اتهامی مطرح نکرد، که به‌عنوان یک خبر خوب برای پلتفرم تلقی شد. اما امسال، CFTC یک دور جدید از تحقیقات گسترده را آغاز کرده است. پیش‌تر، وال استریت ژورنال گزارش داده بود که Polymarket به اینفلوئنسرها برای انتشار محتوای گمراه‌کننده در مورد معاملات جعلی تشویق کرده است.

کریس گروو، شریک افتخاری مؤسسه تحقیقاتی Eilers & Krejcik Gaming که بر روی صنعت قمار و بازارهای پیش‌بینی تمرکز دارد، اظهار داشت: "شین از نوع بنیان‌گذاران است که به‌طور معمول با سبک "آزمایش سریع و شکستن قوانین" شناخته می‌شود."

فرآیند راه‌اندازی بورس Polymarket در ایالات متحده با موانع زیادی مواجه بوده است. این شرکت QCEX را که دارای مجوز CFTC است، خریداری کرد تا روند راه‌اندازی را تسریع کند، اما سپس متوجه شد که این سیستم نمی‌تواند حجم معاملات Polymarket را تحمل کند. تیم توسعه تقریباً از صفر بورس را بازسازی کرد و به‌دلیل مشکلات فنی مداوم از کاربران عذرخواهی کرد.

جو استیونز، معاون مهندسی شرکت، در ماه آگوست نوشت: "Polymarket باید به‌طور جدی متوجه شود که ما یک بورس هستیم. اینجا مدیریت وجوه کاربران است، نه بازی."

منابع آگاه می‌گویند که خود کاپلان به یک گلوگاه در تصمیم‌گیری تبدیل شده است، به‌ویژه در مراحل استخدام. نزدیکان او به او پیشنهاد کرده‌اند که بیشتر اختیارات را واگذار کند. یک بار، شرکت به یک مدیر ارشد پیشنهاد استخدام داده بود، اما در نهایت به‌دلیل مخالفت کاپلان، این پیشنهاد لغو شد.

در سال 2025، شین کاپلان در جلسه میزگرد مشترک SEC و CFTC در دفتر مرکزی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در واشنگتن

طوفان تغییرات

سرمایه‌گذاران اقداماتی را برای تثبیت موقعیت کاپلان به‌عنوان مدیرعامل انجام می‌دهند. آنها او را تحت فشار قرار می‌دهند تا حقوق رسمی دریافت کند و دیگر نیازی به استفاده از وجوه شرکت برای پوشش هزینه‌های شخصی نداشته باشد. به گفته منابع آگاه، صندوق Founders Fund در شرایط سرمایه‌گذاری خود مکانیزم‌های حفاظتی را تنظیم کرده است: بدون موافقت خود کاپلان، او نمی‌تواند برکنار شود.

هاسیب قریشی، شریک مدیریت Dragonfly، یکی از سرمایه‌گذاران اولیه، گفت: "وقتی برای اولین بار شین را دیدم، موجودی بانکی او تنها 50 هزار دلار بود و او ماهانه 25 هزار دلار هزینه می‌کرد و تیم در آپارتمان او کار می‌کرد. منابع مالی به شدت محدود بود و ما حتی در نظر داشتیم به او پول قرض بدهیم."

قریشی گفت که در سال 2025، کاپلان به‌طور داوطلبانه این مبلغ را که به‌عنوان حقوق معوقه پرداخت شده، افشا کرد که مبلغ آن زیاد نیست و به وضوح هیچ نیت بدی وجود ندارد. آنها در آن زمان بدون تردید سرمایه‌گذاری را انجام دادند و کاپلان به‌خوبی این موضوع را مدیریت کرد.

Polymarket همچنین تیم بازاریابی خود را بازسازی کرده و بنیان‌گذار استارتاپ اسکوتر برقی Bird را به استخدام درآورده است، در حالی که Matthew Modabber، مدیر بازاریابی که در مرکز حوادث جنجالی قرار داشت، به مقام پایین‌تری تنزل یافته است.

کاپلان به‌طور فعال در حال ایجاد ارتباطات در وال استریت است و قبلاً دیوید سالومون، مدیرعامل گلدمن ساکس را به دفتر Polymarket دعوت کرده است. سپس سالومون، لیزا مانتیل را برای پیوستن به تیم به‌عنوان مسئول کسب‌وکارهای نهادی معرفی کرد که 27 سال تجربه در گلدمن ساکس دارد. اخیراً مانتیل در حال مذاکره با کارگزاران قدیمی وال استریت، Cantor Fitzgerald، برای همکاری است و قصد دارد قراردادهای Polymarket را به مشتریان نهادی وال استریت ارائه دهد. در حالی که دو ماه پیش، Kalshi با Cantor همکاری مشابهی انجام داده بود. گلدمن ساکس و Cantor Fitzgerald هر دو از اظهار نظر خودداری کردند.

در این ماه، در یک کنفرانس رمزنگاری، کاپلان اعتراف کرد که هنوز در حال یادگیری نحوه مدیریت یک شرکت بالغ است. "به وضوح، من هنوز در حال یادگیری هستم و راهی طولانی در پیش دارم."

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.