نوسان بیت‌کوین به ۴۳٪: آرام‌تر از ۱۹٪ از سهام S&P 500

بیت‌کوین، عاقل‌تر از اوراکل یا کوین‌بیس. گری‌اسکیل نوسان یک ساله آن را ۴۳٪ اندازه‌گیری کرده است، در حالی که این رقم پنج سال پیش ۸۱٪ بود. اکنون نزدیک به یک سهم از هر پنج سهم S&P 500 بیشتر از آن نوسان دارد. باید بدانیم که این درصد چه چیزی را اندازه‌گیری می‌کند و چه چیزی را پنهان می‌کند.

نکات کلیدی

• در طول دوازده ماه، نوسانات BTC به ۴۳٪ در سال رسید، در حالی که میانگین ده ساله ۶۴٪ است.
• حدود ۹۵ شرکت از شاخص اصلی وال استریت بیشتر از این ارز دیجیتال نوسان دارند.
• گری‌اسکیل این آرامش را به نقدینگی، سرمایه‌گذاران نهادی و دسترسی‌های تنظیم‌شده نسبت می‌دهد.
• یک سال داده برای قضاوت در مورد ریسک در یک چرخه کامل کافی نیست.

نوسان بیت‌کوین بدون معادلات توضیح داده شده است

هر شب قیمت بیت‌کوین را به مدت یک سال بگیرید. تغییرات هر روز را یادداشت کنید و سپس اندازه‌گیری کنید که این تغییرات چقدر از میانگین خود فاصله دارند. شما یک انحراف معیار روزانه به دست می‌آورید. آن را در تعداد روزهای معاملاتی ضرب کنید و نوسان سالانه را به دست می‌آورید، همان‌طور که گری‌اسکیل نمایش می‌دهد.

بیت‌کوین به مدت ۳۶۵ روز در سال معامله می‌شود، بنابراین یک عامل نزدیک به ۱۹ وجود دارد. بنابراین نوسان ۴۳٪ به معنای تغییر روزانه معمولی حدود ۲.۳٪ است. پنج سال پیش، با ۸۱٪، این رقم به طور متوسط ۴.۲٪ در روز بود. گری‌اسکیل روش محاسبه خود را مشخص نمی‌کند. با ۲۵۲ جلسه در یک سال معاملاتی، به ۲.۷٪ می‌رسیم.

مقدار را به خاطر بسپارید. حدود دو روز از هر سه روز زیر ۲.۳٪ تغییر باقی می‌مانند، به شرطی که قیمت‌ها یک منحنی زنگی را دنبال کنند. این در مورد BTC صدق نمی‌کند، که سقوط‌های ناگهانی آن بیشتر از آن چیزی است که نظریه پیش‌بینی می‌کند.

این عدد همچنین به گذشته نگاه می‌کند. ما در مورد نوسان واقعی صحبت می‌کنیم که بر اساس قیمت‌های گذشته محاسبه می‌شود. بازار گزینه‌ها به نوبه خود نوسان ضمنی را منتشر می‌کند، که آن را معامله‌گران پیش‌بینی می‌کنند. در دربیبت، شاخص DVOL آن را برای ۳۰ روز آینده محاسبه می‌کند.

بیت‌کوین در برابر سهام S&P 500

گری‌اسکیل ۵۰۰ ارزش شاخص آمریکایی را بر اساس نوسان یک ساله آن طبقه‌بندی کرده است، با داده‌های بلومبرگ که تا ۶ اکتبر ۲۰۲۶ متوقف شده است. نمودار JPMorgan را در حدود ۲۰٪، آمازون را در حدود ۳۰٪ و بیت‌کوین را کمی بالاتر از ۴۰٪ قرار می‌دهد. در سمت راست‌تر، اوراکل در حدود ۵۵٪، کوین‌بیس در حدود ۷۰٪ و سندیسک بالای ۱۰۰٪ قرار دارد.

طنز این طبقه‌بندی این است که سهام اصلی‌ترین پلتفرم کریپتو آمریکایی بیشتر از دارایی‌ای که می‌فروشد، سهامداران خود را تکان می‌دهد. در مجموع، ۱۹٪ از اعضای این شاخص، یعنی نزدیک به ۹۵ شرکت، نوسان بیشتری از BTC داشته‌اند.

زک پاندل، مدیر تحقیق گری‌اسکیل، در یادداشت خود در ۱۴ اکتبر نتیجه‌گیری واضحی می‌کند. به گفته او، نوسان بیت‌کوین هنوز بیشتر از اکثر سهام است، اما دیگر "به یک دسته ریسک جداگانه تعلق ندارد". بنابراین سوال دیگر این نیست که آیا باید یک دارایی نوسانی را نگه‌داری کرد، بلکه چه اندازه‌ای باید در یک پرتفوی به آن اختصاص داد.

چرا نوسان بیت‌کوین کاهش می‌یابد

گری‌اسکیل سه دلیل را در یک جمله مطرح می‌کند. بازار نقدینگی بیشتری دارد، سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر حضور دارند و دسترسی‌های تنظیم‌شده افزایش یافته‌اند. پشت این فرمول، ETF بیت‌کوین نقدی است که در ژانویه ۲۰۲۴ در ایالات متحده راه‌اندازی شده و درهای مشاوران مدیریت ثروت و برخی صندوق‌های بازنشستگی را باز کرده است.

گلاس‌نود یک مسیر دیگر را پیشنهاد می‌کند. در سپتامبر، این شرکت تحلیل زنجیره‌ای تخمین می‌زد که عرضه در دست دارندگان بلندمدت حدود ۱۹٪ از نوسانات ماهانه را توضیح می‌دهد، که اولین مورد از ۱۳ عاملی است که آزمایش شده است. منطقی است، زیرا بیت‌کوین‌هایی که سال‌ها در یک کیف پول خوابیده‌اند، بر دفتر سفارش تأثیر نمی‌گذارند.

مدیر خود به محدودیت این تمرین اعتراف می‌کند. "یک سال داده نمی‌تواند ریسک بیت‌کوین را در تمام چرخه‌های بازار تعیین کند"، زک پاندل می‌نویسد. آرامش نیز معایب خود را دارد. نوسان کمتر باعث می‌شود که سقوط‌ها کمتر شدید باشند، اما به همان اندازه افزایش‌هایی که شهرت BTC را ساخته است، کاهش می‌یابد.

شاخص DVOL در دربیبت در یک سال، با یک اوج نزدیک به ۹۰ در اوایل فوریه ۲۰۲۶ و کمتر از ۴۰ از پایان تابستان. منبع: TradingView

گزینه‌ها یک ماه آرام‌تر از سال گذشته را پیش‌بینی می‌کنند. DVOL در دربیبت از ۳۳.۶ در ۱۷ سپتامبر به ۳۷.۹ در ۲۰ اکتبر افزایش یافته است، اما هنوز زیر ۴۳٪ اندازه‌گیری شده توسط گری‌اسکیل است. استدلال اینکه بیت‌کوین نوسان بیشتری ندارد از یک سهم نیز جدید نیست، زیرا بایننس قبلاً با اعداد از آن دفاع کرده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.