موضوع "سوداگرانه" در دهه گذشته، توجه به بازار پیش‌بینی و بورس‌های آتی نامحدود = Delphi Digital

نکات کلیدی این مقاله

• حجم معاملات بازار پیش‌بینی نسبت به سال گذشته تقریباً ۲۵ برابر شده است
• موضوعات سوداگرانه تغییر می‌کنند اما بورس‌ها همچنان از طریق کارمزد درآمد کسب می‌کنند

عصر فعالیت همزمان دو موتور سوداگرانه

شرکت تحقیقاتی بلاک‌چین Delphi Digital در تاریخ ۲۱ گزارش "خانه همیشه برنده است: چرا سوداگرانه موضوع دهه گذشته است" را منتشر کرد. این گزارش تأکید می‌کند که باید به پلتفرم‌های معاملاتی و زیرساخت‌های پرداخت که از سوداگرانه حمایت می‌کنند، توجه کرد نه به خود دارایی‌های سوداگرانه.

Delphi Digital عوامل محرک حباب‌های سوداگرانه گذشته را به دو دسته "ساختاری" و "قرعه‌کشی" تقسیم می‌کند. نوع ساختاری، سوداگرانه‌ای است که از انتظار برای نوآوری‌های تکنولوژیک و ایجاد بازارهای رشد جدید ناشی می‌شود، مانند حباب راه‌آهن و دات‌کام.

منبع: Delphi Digital{#caption-attachment-744599}

نوع "قرعه‌کشی"، رفتاری است که از نگرانی ناشی از این که تنها با کار کردن و پس‌انداز کردن نمی‌توان زندگی بهتری داشت، به وجود می‌آید و به دنبال سودهای بزرگ با سرمایه‌گذاری‌های کوچک است. حباب دریای جنوبی در سال ۱۷۲۰ و حباب مسکن در دهه ۲۰۰۰ از این نوع هستند.

در گذشته، این دو "موتور" به طور جداگانه عمل می‌کردند. اکنون هر دو به طور همزمان در حال شتاب گرفتن هستند، که این به دلیل هم‌زیستی انتظارات از نوآوری‌های تکنولوژیک مانند AI و نگرانی‌های اقتصادی در مورد هزینه‌های زندگی و قیمت مسکن است.

AI یکی از عواملی است که هر دو موتور را به طور همزمان شتاب می‌دهد. شرکت‌های بزرگ فناوری میلیاردها دلار سرمایه‌گذاری کرده و در حال تسریع در توسعه قدرت محاسباتی، انرژی و مراکز داده هستند و این باعث ایجاد یک حباب سرمایه‌گذاری تکنولوژیک شده است.

از سوی دیگر، AI هزینه‌های انرژی را افزایش می‌دهد و فشار بر مالیات و تأمین مالی را تشدید می‌کند و چشم‌انداز شغلی جوانان را نیز بدتر می‌کند. به همین دلیل، مردم به راحتی به دنبال فرصت‌هایی می‌روند که با وجود ریسک بالا، بازده زیادی دارند.

کاهش موانع فنی و قانونی برای شرکت در معاملات نیز به گسترش تقاضای سوداگرانه کمک کرده است.

در گذشته، سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها و شرط‌بندی ورزشی کاملاً جدا بودند. اکنون می‌توان همه چیز از گزینه‌های شاخص سهام، بازار پیش‌بینی، شرط‌بندی ورزشی و معاملات ارزهای دیجیتال را با یک گوشی هوشمند مدیریت کرد.

محصولات مالی نیز با توجه به تقاضا تغییر کرده‌اند. بورس گزینه‌های شیکاگو (Cboe) در سال ۲۰۲۲ تاریخ انقضای گزینه‌های S&P 500 را افزایش داد. در پی این اقدام، معاملات "۰DTE (گزینه‌های فوق‌کوتاه‌مدت که در همان روز منقضی می‌شوند)" به شدت افزایش یافت و سهم آن از کل گزینه‌های SPX در سال ۲۰۲۵ به ۵۹٪ و در ژوئیه ۲۰۲۶ به بالاترین سطح خود یعنی ۶۶٪ رسید.

بازار پیش‌بینی (قراردادهای رویداد) نیز به سرعت در حال رشد است. حجم کل معاملات دو پلتفرم برجسته یعنی Kalshi و Polymarket در ژوئیه ۲۰۲۶ به ۵۳ میلیارد دلار رسید که تقریباً ۲۵ برابر سال گذشته است.

کاربردهای معاملاتی نیز بهبود یافته‌اند. اپلیکیشن معاملات ارز دیجیتال "Fomo" دارای ویژگی‌هایی است که به کاربران اجازه می‌دهد وضعیت خرید و فروش دیگر کاربران را به صورت زنده دنبال کنند و از همان صفحه معاملات انجام دهند. معاملات آتی نامحدود این اپلیکیشن از DEX هایپرلیکید (Hyperliquid) استفاده می‌کند و ویژگی‌های پیشرفته معاملات اجتماعی در زیرساخت‌های زنجیره‌ای در حال حاضر فعال هستند.

به گفته Fomo، تعداد کاربران تا ژوئن ۲۰۲۶ به ۶۰۰ هزار نفر رسیده و حجم کل معاملات از ۴ میلیارد دلار فراتر رفته است.

منبع: Delphi Digital{#caption-attachment-744602}

ارزهای دیجیتال سوداگرانه را آسان می‌کنند

بر اساس گزارش، در حالی که AI "انگیزه" سوداگرانه را ایجاد می‌کند، ارزهای دیجیتال "زیرساخت" را فراهم می‌کنند و شرکت‌کنندگان جدید در بازار را پرورش می‌دهند.

در "pump.fun" بر روی Solana، می‌توان با هزینه‌ای کمتر از ۲ دلار و در عرض چند ثانیه توکن ایجاد کرد. تعداد توکن‌های ایجاد شده از سال ۲۰۲۴ به بیش از ۱۹ میلیون رسیده و در اواخر سپتامبر، روزانه حدود ۳۳ هزار توکن جدید ایجاد شده است. در هایپرلیکید، با استیک کردن مقدار معینی از HYPE، می‌توان به سرعت قراردادهای آتی نامحدود در سهام، کالاها و ارزهای خارجی را لیست کرد.

در واقع، حجم معاملات مشتقات غیر ارز دیجیتال در بورس‌های ارز دیجیتال از ۵۲ میلیارد دلار در ژانویه ۲۰۲۶ به ۲۶۸ میلیارد دلار در ژوئن افزایش یافته است. در حالی که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال در حال کاهش است، حجم معاملات مشتقات در حال افزایش است و تقاضای بازار به "زیرساخت‌های معاملاتی که می‌توان در آن‌ها بر روی دارایی‌های مختلف شرط‌بندی کرد" نیز معطوف شده است.

بخش مالی سنتی نیز به سمت سازوکارهایی که بورس‌های ارز دیجیتال قبلاً ارائه کرده‌اند، نزدیک‌تر می‌شود.

شرکت CME، یکی از بزرگ‌ترین بورس‌های معاملات آتی در ایالات متحده، معاملات ۲۴ ساعته مشتقات ارز دیجیتال را آغاز کرده است. کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) قراردادهای آتی نامحدود بیت‌کوین Kalshi را تأیید کرده و دامنه آن به طلا، نقره و شاخص‌های سهام گسترش یافته است. علاوه بر این، تسویه حساب ۲۴ ساعته در روزهای کاری توسط DTCC، معاملات شبانه Nasdaq که قرار است در دسامبر آغاز شود و اقدامات SEC برای معاملات سهام توکنیزه شده در زنجیره عمومی، نشان‌دهنده پیشرفت در معاملات ۲۴ ساعته و تسویه حساب سریع در کل بازار سنتی است.

کاهش موانع معاملاتی تا این حد، باعث ورود شرکت‌کنندگان جدید به بازار شده است.

بر اساس تحقیقات CFA و دیگر نهادها، ۴۴٪ از سرمایه‌گذاران نسل Z در ایالات متحده ارزهای دیجیتال را به عنوان "اولین هدف سرمایه‌گذاری" انتخاب کرده‌اند. همچنین، موارد زیادی وجود دارد که سودهای حاصل از ایردراپ‌ها و افزایش قیمت توکن‌ها به طور مستقیم به سرمایه‌گذاری مجدد اختصاص می‌یابد.

توجه به "زیرساخت‌های بازار" به جای موضوعات سوداگرانه

Delphi Digital در گزارش خود بر اهمیت زیرساخت‌های بازار که از سوداگرانه حمایت می‌کنند، تأکید می‌کند نه بر خود موضوعات سوداگرانه.

سهام مرتبط با AI، میم‌کوین‌ها، طلا، ورزش، نرخ بهره و... موضوعات سوداگرانه به طور مداوم تغییر می‌کنند. اگر قصد سرمایه‌گذاری در یک برند یا موضوع خاص را دارید، باید مشخص کنید کدام یک برنده خواهد شد.

در مقابل، اپراتورهای بازار مانند بورس‌ها و کارگزاری‌ها از طریق کارمزد معاملات و درآمدهای مربوط به جریان سفارشات، از خود معاملات کاربران درآمد کسب می‌کنند. حتی اگر موضوعات معاملاتی تغییر کنند، اگر بتوانند به طور مداوم کاربران را جذب کنند و ساختار درآمدی رقابتی را حفظ کنند، احتمالاً می‌توانند کسب‌وکاری بسازند که به موفقیت یا شکست برندهای خاص وابسته نباشد.

گزارش این تفاوت را به کازینو تشبیه می‌کند. کسب‌وکار کازینو بر اساس این است که آیا هر مشتری برنده یا بازنده می‌شود، بلکه بر اساس این است که مشتریان جمع می‌شوند، شرط‌بندی ادامه می‌یابد و اپراتور درآمد کسب می‌کند. بورس‌ها نیز به همین ترتیب، مهم است که آیا دیدگاه‌های کاربران تقسیم می‌شود و معاملات انجام می‌شود و آیا می‌توانند نرخ کارمزد رقابتی را حفظ کنند.

با این حال، افزایش حجم معاملات به معنای افزایش سود نیست. کاهش کارمزد به دلیل رقابت، هزینه‌های جذب کاربران و هزینه‌های تأمین نقدینگی می‌تواند به درآمد فشار وارد کند. همچنین، بازارهای پیش‌بینی و مشتقات با ریسک‌های قانونی مرتبط با مقررات و طراحی محصولات در کشورهای مختلف مواجه هستند.

با توجه به این نکات، گزارش پنج قاعده را برای بررسی سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های بازار ارائه می‌دهد.

• بورس و موضوعات سوداگرانه‌ای که بورس‌ها با آن‌ها کار می‌کنند را جداگانه در نظر بگیرید
• به حجم معاملات، نرخ کارمزد و ترکیب محصولات معاملاتی توجه کنید
• رعایت مقررات را به عنوان بخشی از ساختار کسب‌وکار در نظر بگیرید
• سرمایه‌گذاری را بر روی درآمدهای نزدیک به سهمی که زیرساخت‌های معاملاتی تولید می‌کنند، اولویت دهید
• تنها به عملکرد سه‌ماهه نگاه نکنید، بلکه بر اساس روندهای اجتماعی اندازه سرمایه‌گذاری را تعیین کنید

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.