راهنمای استخراج DeFi: 5 پروژه با پتانسیل قابل توجه

نویسنده: Rightsideonly

ترجمه: AIdidiaoJP، Foresight News

توجه: این مقاله صرفاً برای مشاهده و جمع‌آوری اطلاعات پروژه‌هاست. بسیاری از پروژه‌ها در مراحل اولیه قرار دارند و عدم قطعیت بالایی دارند، لطفاً خوانندگان به طور مستقل قضاوت کنند و به خطرات توجه کنند.

این هفته من درباره پروژه‌هایی که در طول کنفرانس به آن‌ها توجه کردم و از آن‌ها مطلع شدم صحبت کردم. برخی از آن‌ها هنوز در مرحله توسعه ناشناس هستند و منتظر به‌روزرسانی تیم هستند. پنج پروژه زیر را که به‌طور فعال پیگیری می‌کنم معرفی می‌کنم: Mezzanine، INFINIT، IRIS، RISEx و Boros. ابتدا باید روشن کنم که هیچ منافع مالی در اینجا وجود ندارد و فقط فکر می‌کنم Boros واقعاً جالب است.

Mezzanine: تقسیم استراتژی‌های دارایی یا درآمد به سطوح مختلف

Mezzanine یک خزانه ساختاریافته را حول یک دارایی یا استراتژی درآمدی واحد ایجاد می‌کند و سپس خزانه را به سطوح مختلف تقسیم می‌کند.

دارایی‌های درجه دوم ابتدا ضررها را متحمل می‌شوند و همچنین سهم بیشتری از درآمد را دریافت می‌کنند؛ اولویت‌ها پس از حاشیه قرار می‌گیرند و درآمد کمتری دارند. همچنین می‌توان یک لایه میانی (Mezzanine tranche) انتخاب کرد که معمولاً دوره برداشت طولانی‌تری دارد.

هر خزانه همچنین یک توکن پایه بدون بهره دارد که در موقعیت فوق‌العاده قرار دارد و در نهایت ضررها را متحمل می‌شود. سپرده‌ها ابتدا به این توکن پایه تبدیل می‌شوند و سپس به یک سطح خاص وارد می‌شوند، این مرحله به‌طور خودکار توسط اپلیکیشن انجام می‌شود.

Mezzanine هنوز راه‌اندازی نشده است، اما اولین خزانه در مستندات به‌طور کامل نوشته شده است و استراتژی‌های آن در مکان‌های دیگر اجرا شده است: خزانه Hastra Optimizer. کاربران در اتریوم USDC یا wYLDS را واریز می‌کنند، استراتژی پول را به Hastra PRIME و AUTO تبدیل می‌کند و سپس از طریق Morpho و Kamino به‌طور چرخه‌ای عمل می‌کند؛ Aave، Exponent و Pendle به‌عنوان مکان‌های احتمالی ذکر شده‌اند.

پیش‌پرداخت 50 هزار دلار است که توسط مدیر دارایی تأمین می‌شود و همچنین یک ماه درآمد خزانه در حساب امانی قرار دارد. از نظر امنیت، پروژه توسط Sherlock و ChainSecurity حسابرسی شده و توسط Certora به‌طور رسمی تأیید شده است؛ شرکای ذکر شده در وب‌سایت شامل Pendle، Kamino، Upshift و RedStone هستند.

نسبت تقسیم درآمد بین اولویت و درجه پایین هنوز اعلام نشده است. مستندات می‌گویند که وقتی صفحه خزانه باز شود، پاداش‌های پایه و نسبت ریسک را نمایش خواهد داد؛ من به‌روزرسانی‌های بعدی را زیر نظر خواهم داشت.

INFINIT: خزانه معاملاتی مدیریت‌شده، با بازده سالانه حدود 32%

INFINIT یک خزانه معاملاتی مدیریت‌شده را اجرا می‌کند و معاملات را در Hyperliquid انجام می‌دهد. مدیران استراتژی خارجی مسئول عملیات هستند و باید سرمایه خود را به‌عنوان ضرر اولیه سرمایه‌گذاری کنند. اولین خزانه، خزانه APEX MultiStrategy از APEX Quants است که از 30 ژوئیه شروع به معامله کرده و در حال حاضر عملکرد آن مطابق با انتظارات است.

این خزانه بر اساس سپرده 506,000 دلار USDC، در 82 روز 7.18% افزایش یافته است؛ تا 20 اکتبر، بر اساس معیار سالانه اپلیکیشن، 31.94% APR است.

خزانه در Hyperliquid به خرید و فروش می‌پردازد و دارایی‌های رمزنگاری، سهام، کالاها و شاخص‌ها را پوشش می‌دهد و بر اساس وضعیت بازار تصمیم می‌گیرد که چه زمانی معامله کند؛ اگر هیچ دارایی‌ای نتواند از آستانه امتیاز عبور کند، در حالت خنثی باقی می‌ماند.

بازخورد نشان می‌دهد که در یک بازه 84 روزه، بازده سالانه 163% و حداکثر افت 10.5% بوده است. بازده واقعی 31.94% کمتر از برآورد محافظه‌کارانه 40% تا 90% مدیر است، اما به‌طور قابل توجهی بالاتر از اکثر درآمدهای استخراج DeFi است و خزانه بعدی ارزش انتظار را دارد.

توکن IN بخشی از هزینه‌های اجرایی را به سهام‌داران می‌دهد تا برای باز کردن ویژگی‌های اپلیکیشن استفاده شود و حق رأی در مدیریت را به همراه دارد. خزانه 1 در 28 اکتبر قابل بازخرید خواهد بود و پنجره سپرده‌گذاری خزانه 2 از 28 اکتبر تا 11 نوامبر برنامه‌ریزی شده است. تا زمان نگارش این مقاله، خزانه 1 هنوز 8 روز معاملاتی باقی مانده است و استراتژی در عمل تأیید شده است.

IRIS: اضافه کردن وام‌های با نرخ ثابت و مدت ثابت به بازار وام‌دهی موجود

IRIS وام‌های با نرخ ثابت و مدت ثابت را بر روی بازار وام‌دهی موجود اضافه می‌کند. این پروژه بازار نرخ بهره جدیدی ایجاد نمی‌کند، بلکه بر روی Morpho Blue و Aave V3 قرار دارد، بنابراین نیازی به راه‌اندازی نقدینگی از صفر نیست.

مکانیزم به‌طور کلی به این صورت است: سازنده بازار (solver) قیمت‌های خارج از زنجیره را امضا می‌کند و پس از پذیرش وام‌گیرنده، نرخ وام تا سررسید قفل می‌شود، در حالی که مکان‌های زیرین همچنان نرخ متغیر را دریافت می‌کنند. سازنده بازار وثیقه‌ای را پرداخت می‌کند که شکاف بین نرخ ثابت و متغیر را پوشش می‌دهد و از این طریق سود حاصل از تفاوت نرخ و درآمد وثیقه را به‌دست می‌آورد و سپس هزینه‌های پروتکل را کسر می‌کند.

هر وام در یک «pod» یک‌بار مصرف قرار می‌گیرد که وثیقه و بدهی به‌طور جداگانه ایزوله می‌شوند و با سایر وام‌ها مخلوط نمی‌شوند؛ موقعیت‌ها می‌توانند بین پلتفرم‌های لیست‌ شده دوباره تأمین مالی شوند.

IRIS در حال حاضر TVL، حجم وام یا توکن‌های صادر شده را به‌طور عمومی اعلام نکرده است. کارهای زیادی باید انجام شود، اما اگر این پروژه به‌درستی اجرا شود، می‌تواند راه جدیدی برای وام‌های با مدت ثابت بدون ایجاد استخر نقدینگی جدید ارائه دهد.

RISEx: DEX قرارداد دائمی با دفتر سفارش کاملاً زنجیره‌ای

RISEx یک DEX قرارداد دائمی است که دفتر سفارش آن کاملاً در EVM RISE اجرا می‌شود. RISE بر روی Optimistic Rollup L2 اجرا می‌شود. در اینجا هیچ موتور تطبیق خارج از زنجیره وجود ندارد و سفارشات، تطبیق و تسویه همه در وضعیت زنجیره‌ای انجام می‌شود و سایر قراردادها می‌توانند در یک معامله واحد آن را بخوانند و بر اساس آن معامله کنند.

در حال حاضر 43 بازار دائمی را پیگیری می‌کنم و قراردادهای باز حدود 39 میلیون دلار است و هنوز پروژه جدیدی به حساب می‌آید. ارزهای اصلی حداکثر 25 برابر اهرم دارند و از USDC به‌عنوان وثیقه استفاده می‌کنند.

RISE 8 میلیون دلار تأمین مالی کرده است که 4 میلیون دلار آن در ژوئن 2025 از Galaxy Ventures تأمین شده است؛ سرمایه‌گذاران دور اولیه شامل Vitalik Buterin و Stani Kulechov هستند.

RISEx هنوز توکنی ندارد. زنجیره RISE و RISEx خود را «یک تیم، یک چشم‌انداز، یک توکن» معرفی می‌کنند. دسترسی به شبکه اصلی هنوز محدود است و باید از طریق دعوت یا لیست انتظار وارد شد.

Boros: ایجاد بازار برای انواع نرخ بهره، ابتدا با نرخ هزینه دائمی

Boros زیرساختی را برای کار بر روی ناکارآمدی‌های بازار ایجاد می‌کند و بازارهایی برای انواع نرخ بهره ایجاد می‌کند. در حال حاضر تمرکز بر روی نرخ هزینه دائمی است: کاربران می‌توانند با اهرم به خرید یا فروش Yield Unit بپردازند و نرخ هزینه متغیر را به APR ثابت تبدیل کنند.

در 15 اکتبر، Boros بازار اختلاف قیمت را راه‌اندازی کرد: ETH و BTC، که دارایی آن نرخ هزینه Hyperliquid منهای نرخ هزینه Gate است. یک موقعیت اختلاف بین دو مکان را پیگیری می‌کند؛ در زمان راه‌اندازی، پیشنهادهای فروش حدود 25% تا 35% APR ثابت بود.

چگونه هر دو طرف درآمد کسب می‌کنند؟ با فروش اختلاف قیمت و همزمان استفاده از قراردادهای دائمی برای پوشش در دو مکان، به‌طور خنثی دلتا درآمد کسب می‌کنند، که حدود 25% تا 35% APR ثابت است. با خرید اختلاف قیمت، در هر بار تسویه، تفاوت واقعی نرخ را دریافت می‌کنند، به شرطی که تفاوت واقعی همیشه بالاتر از نرخ ثابت پرداختی شما باشد.

آربیتراژکنندگان که به‌طور مداوم فروش می‌کنند، نرخ ثابت را پایین می‌آورند؛ خریداران نیز می‌توانند با قیمت ارزان خرید کنند. عملیات هر دو طرف به یکدیگر مزیت می‌دهد و به همین دلیل حجم معاملات افزایش می‌یابد.

کاربران همچنین می‌توانند از طریق ترمینال CrossEx معاملات با نرخ ثابت را انجام دهند. این یک اپلیکیشن رایگان و متن‌باز است که بر روی ماشین‌های خود اجرا می‌شود. این اپلیکیشن تمام بازارهای Boros را اسکن می‌کند و با قراردادهای دائمی Gate CrossEx مقایسه می‌کند و بازده سالانه خالص پس از کسر هزینه‌ها و لغزش را محاسبه می‌کند؛ پس از انتخاب بازار، ابتدا نرخ ثابت Boros را قفل کرده و سپس به‌درستی در سمت قرارداد دائمی Gate پوشش می‌دهد. رابط کاربری نرخ APR ثابت قفل‌شده، وثیقه، اینکه آیا هنوز دلتا خنثی است و بازده پیش‌بینی‌شده در زمان سررسید را نمایش می‌دهد.

این به نظر می‌رسد که استراتژی‌های میز معاملاتی باشد، اما تنها میزهای معاملاتی این کار را نمی‌کنند. کاربر @gabavineb در پستی نوشت که پس از 25 روز خرید اختلاف قیمت، موقعیت 9.19 ETH 1.96 ETH سود کرده است، حدود 21%، و مراحل انجام کار را نیز نوشت.

اگر می‌خواهید قبل از ورود سرمایه، همه چیز را درک کنید، Boros Academy مکانیزم‌ها و استراتژی‌های رایج را توضیح داده است: سفته‌بازی نرخ بهره، پوشش هزینه‌های سرمایه خود، آربیتراژ خنثی دلتا. یک بعدازظهر را به تماشای Academy اختصاص دهید و سپس با موقعیت‌های کوچک امتحان کنید، کافی است تا درک کنید.