متا ۸۲۵ میلیارد دلار تعهدات هوش مصنوعی تا سال ۲۰۳۶ جمع‌آوری می‌کند

وقتی مارک زاکربرگ در سال ۲۰۲۱ تمام سرمایه‌گذاری خود را روی متاورس گذاشت، بازار متا را با کاهش بیش از ۶۰ درصدی در سهام مجازات کرد. اکنون، این سرمایه‌گذاری به هوش مصنوعی تغییر کرده و چک به‌طور قابل‌توجهی بزرگ‌تر است. این شرکت در یک سند نظارتی فاش کرد که تقریباً ۸۲۵ میلیارد دلار تعهدات قراردادی آینده را جمع‌آوری کرده است که بیشتر آن مربوط به زیرساخت‌های محاسباتی لازم برای رقابت در مسابقه هوش مصنوعی است.

این عدد نه تنها به خاطر اندازه مطلقش، بلکه به خاطر سرعت افزایشش شگفت‌انگیز است. در ماه ژوئیه امسال، مبلغ گزارش‌شده نزدیک به ۷۰۰ میلیارد دلار بود. در عرض تنها سه ماه، متا بیش از ۱۲۵ میلیارد دلار به تعهدات آینده خود اضافه کرده است. برای مقایسه، تولید ناخالص داخلی سالانه کشورهایی مانند پرتغال یا شیلی در حدود این افزایش سه‌ماهه است.

چگونه ۸۲۵ میلیارد دلار متا تقسیم می‌شود

تعهدات به دو دسته بزرگ تقسیم می‌شوند. دسته اول شامل ۳۵۵.۷ میلیارد دلار قرارداد اجاره عملیاتی و مالی است که هنوز در ترازنامه شرکت ثبت نشده است. این توافقات شامل اجاره مراکز داده و زیرساخت‌های انرژی است که شروع آن بین پایان سال ۲۰۲۶ و ۲۰۳۶ پیش‌بینی شده است.

دسته دوم، به مبلغ ۴۵۴.۵ میلیارد دلار، مربوط به قراردادهای کوتاه‌مدت و بلندمدتی است که قابل لغو نیستند. این مبلغ شامل خرید ظرفیت محاسبات ابری از طرف‌های ثالث، توافقات تأمین انرژی برای مراکز داده و سخت‌افزار مربوط به بخش Reality Labs است که محصولات واقعیت مجازی و افزوده شرکت را مدیریت می‌کند.

همچنین یک تعهد اضافی تا ۱۴.۷ میلیارد دلار در ظرفیت محاسبات ابری در طول پنج سال وجود دارد، مقداری که ممکن است کاهش یابد اگر تأمین‌کننده بتواند بخشی از این ظرفیت را به مشتریان دیگر تخصیص دهد. این استراتژی نشان‌دهنده شرکتی است که نمی‌خواهد تنها به زیرساخت‌های خود وابسته باشد و منابع قدرت محاسباتی خود را برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی در مقیاس متنوع کند.

درآمد قوی، اما بازار به آینده نگاه می‌کند

زمینه مالی فوری متا زنگ خطر را به صدا نمی‌آورد. درآمد سه‌ماهه به ۶۴.۶ میلیارد دلار رسید که فراتر از انتظارات تحلیلگران بود که ۶۳.۳۴ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده بودند. کسب‌وکار تبلیغات دیجیتال همچنان نقدینگی قوی تولید می‌کند که توسط پایگاه میلیاردی کاربران در فیس‌بوک، اینستاگرام و واتس‌اپ پشتیبانی می‌شود.

با این حال، واکنش بازار به نتایج منفی بود. توضیح این موضوع دقیقاً در افزایش هزینه‌های سرمایه‌گذاری نهفته است. این شرکت بار دیگر پیش‌بینی سرمایه‌گذاری‌های خود را برای سال افزایش داد و یک کلاس جدید از سهام بدون حق رأی را اعلام کرد. این ساختار ممکن است در آینده برای تأمین مالی خریدها و پوشش هزینه‌ها بدون رقیق کردن قدرت رأی زاکربرگ که کنترل تقریباً مطلقی بر تصمیمات استراتژیک شرکت دارد، استفاده شود.

معضل سرمایه‌گذاران واضح است: متا نقدینگی کافی برای تأمین این سرمایه‌گذاری را امروز تولید می‌کند، اما تعهدات به مدت یک دهه ادامه دارد. اگر هوش مصنوعی تولیدی به درآمد متناسب تبدیل نشود، تأثیر آن بر نتایج مالی ممکن است در سال‌های آینده شدید باشد.

مسابقه میلیاردی غول‌های فناوری برای هوش مصنوعی

متا در این افزایش تنها نیست. آلفابت، مایکروسافت، آمازون و اپل نیز در دو سال گذشته به‌طور چشمگیری سرمایه‌گذاری‌های خود را در زیرساخت‌های هوش مصنوعی افزایش داده‌اند. آنچه متا را متمایز می‌کند، تمرکز درآمد بر تبلیغات دیجیتال است، در حالی که رقبایی مانند مایکروسافت و آمازون دارای بخش‌های ابری هستند که قبلاً به‌طور مستقیم تقاضای محاسبات هوش مصنوعی مشتریان شرکتی را به درآمد تبدیل می‌کنند.

مسئله اصلی برای متا این است که نشان دهد چگونه مدل‌هایی مانند Llama، خانواده هوش مصنوعی متن‌بازش، به درآمد تبدیل می‌شوند. تا کنون، کاربرد اصلی قابل مشاهده در بهینه‌سازی الگوریتم‌های توصیه محتوا و شخصی‌سازی تبلیغات بوده است. ابزارهای هوش مصنوعی تولیدی برای تولیدکنندگان محتوا و شرکت‌های تبلیغاتی شروع به ظهور کرده‌اند، اما هنوز نمایانگر یک خط درآمد جداگانه و قابل توجه در ترازنامه‌ها نیستند.

تأمین انرژی یک گلوگاه مهم دیگر است. مراکز داده بزرگ به اندازه یک شهر کامل برق مصرف می‌کنند و متا قراردادهای بلندمدتی برای تضمین تأمین انرژی پایدار امضا کرده است. این یکی از بزرگ‌ترین هزینه‌های نهفته در ۸۲۵ میلیارد دلار است و یکی از دشوارترین موارد برای تجدید مذاکره به شمار می‌رود، با توجه به سناریوی جهانی انتقال انرژی و تقاضای رو به رشد برای منابع تجدیدپذیر.

این چه معنایی برای کسانی که به این صنعت توجه دارند دارد

حجم تعهدات متا یک تحول ساختاری در صنعت فناوری را نشان می‌دهد. شرکت‌های بزرگ فناوری اساساً یک دهه جریان نقدی آینده را بر اساس این فرض که هوش مصنوعی به اندازه اینترنت در سال‌های ۲۰۰۰ تحول‌آفرین خواهد بود، رهن می‌کنند.

برای سرمایه‌گذاران، نکته قابل توجه این است که آیا هوش مصنوعی تأثیر خواهد داشت یا نه، بلکه این است که آیا بازگشت سرمایه‌های انجام شده متناسب با سرمایه تخصیص یافته خواهد بود یا خیر. متا تقریباً ۲۶۰ میلیارد دلار درآمد سالانه تولید می‌کند. متعهد شدن به بیش از سه برابر این مقدار در تعهدات آینده، عدم تقارن ایجاد می‌کند که تنها با تسریع قابل توجه درآمد در سال‌های آینده توجیه‌پذیر است.

کلاس جدید سهام بدون حق رأی، لایه‌ای دیگر از پیچیدگی را اضافه می‌کند. اگر شرکت نیاز به جمع‌آوری سرمایه اضافی در بازار داشته باشد بدون اینکه کنترل زاکربرگ را رقیق کند، سهامداران اقلیت ممکن است شاهد کاهش سهم اقتصادی خود بدون هیچ قدرتی برای اعتراض باشند. این نوع ساختار زمانی به خوبی عمل می‌کند که شرط‌ها درست از آب درآید و زمانی که نتایج دیر به بار می‌نشینند، منبع اصطکاک می‌شود.

پرش از ۷۰۰ میلیارد دلار به ۸۲۵ میلیارد دلار در سه ماه نشان می‌دهد که مرحله تسریع سرمایه‌گذاری هنوز به اوج خود نرسیده است. برای اکوسیستم فناوری به طور کلی، از جمله تأمین‌کنندگان تراشه، سازندگان مراکز داده و شرکت‌های انرژی، این تقاضا یک فرصت واقعی را نمایان می‌کند. برای متا، این بزرگ‌ترین شرط در تاریخ شرکت است که حتی از تغییر نام جنجالی به متاورس نیز فراتر می‌رود که به طرز عجیبی اکنون در کنار هوش مصنوعی در همان بخش Reality Labs قرار دارد.

این محتوا آموزشی و اطلاع‌رسانی است و به عنوان توصیه‌ای برای سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازدهی گذشته تضمینی برای نتایج آینده نیست.