سولانا به دنبال نهایی‌سازی سریع‌تر است، در حالی که وال استریت نقدینگی مورد نیاز را کاهش می‌دهد

سولانا در تاریخ 21 اکتبر در اسلات 459,653,000 آلبنگلو را در شبکه اصلی فعال کرد و TowerBFT را با طراحی اجماعی که هدف آن حدود 150 میلی‌ثانیه برای نهایی‌سازی است، جایگزین کرد. تحت پروتکل جدید، تأیید شده و نهایی شده به یک حالت تبدیل می‌شوند.

در شرکت ملی تسویه اوراق بهادار (NSCC)، تسویه چندجانبه به طور متوسط ارزش تعهدات پرداخت سهام را 98% کاهش می‌دهد.

آلبنگلو زمان لازم برای غیرقابل برگشت شدن یک معامله را کوتاه می‌کند و تسویه، مقدار پولی که شرکت‌کنندگان باید برای تکمیل معاملات جابجا کنند را کاهش می‌دهد.

تغییرات آلبنگلو سولانا

مرحله اول ارتقاء آلبنگلو سولانا، Votor، به تأییدکنندگان اجازه می‌دهد تا رأی‌ها را به طور مستقیم تبادل کرده و آنها را به گواهی‌ها تجمیع کنند که این امکان نهایی‌سازی را در یک یا دو دور رأی‌گیری فراهم می‌کند. اجرای معامله، ماشین مجازی سولانا و مکانیک‌های هزینه همان‌طور که بودند باقی می‌مانند.

مرحله دوم، Rotor، به انتشار بلوک می‌پردازد و هنوز زمان‌بندی نشده است.

مستندات سولانا می‌گوید که برنامه‌های تولیدی عمدتاً در سطح تأیید شده خوانده می‌شوند و هر بلوک تأیید شده به طور تاریخی نهایی شده است.

سود در جریان‌های کاری متمرکز می‌شود که منتظر نهایی‌سازی کامل قبل از آزادسازی دارایی‌ها یا شناسایی تسویه هستند.

مستندات سولانا زمان نهایی‌سازی TowerBFT را در زمان اسلات 400 میلی‌ثانیه 12.8 ثانیه ذکر می‌کند. سولانا اسلات‌ها را در تاریخ 9 اکتبر به 200 میلی‌ثانیه کاهش داد. اعمال قانون نهایی‌سازی 32 اسلات TowerBFT به آن زمان اسلات، یک خط پایه اسمی 6.4 ثانیه‌ای را به جای زمان تسویه اندازه‌گیری شده ارائه می‌دهد.

رقم 98%

NSCC به عنوان طرف مرکزی برای معاملات سهام واجد شرایط عمل می‌کند و تعهدات واجد شرایط را تضمین کرده و خریدها و فروش‌ها را بین شرکت‌کنندگان جبران می‌کند تا پرداخت‌های باقی‌مانده تسویه شوند.

شرکت سپرده‌گذاری و تسویه (DTCC) کاهش متوسط 98% در ارزش پرداخت و 608 تریلیون دلار از معاملات سهام پردازش شده در سال 2025 را گزارش می‌دهد.

این رقم شامل تعهدات پرداخت است و از حاشیه، سرمایه قانونی و تأمین مالی در اوج روزانه جدا است. همچنین ساختار بازاری با تسویه مرکزی، توافقات شرکت‌کنندگان و مدیریت ریسک را منعکس می‌کند.

NSCC در T+1 تسویه می‌کند، فاصله بین تاریخ معامله و تاریخ تسویه، که با زمان لازم برای پردازش یک پرداخت متفاوت است.

برنامه تحویل در برابر پرداخت سولانا نشان می‌دهد که هر دو طرف حساب‌های امانی جداگانه را تأمین مالی می‌کنند، یک مقام تسویه تبادل را امضا می‌کند و هر دو طرف به طور همزمان اجرا می‌شوند.

برنامه‌ها به رسمیت شناخته می‌شوند که تسویه زمانی که معامله نهایی می‌شود، انجام می‌شود و مستندات نهایی‌سازی شبکه را از نهایی‌سازی تحت توافقات قانونی طرفین جدا می‌کند. نهایی‌سازی سریع‌تر آخرین مرحله را کوتاه می‌کند و طرفین باید دارایی‌ها را از قبل تأمین و متعهد کنند.

ریاضیات استفاده مجدد از سرمایه

یک مدل حساسیت فرض می‌کند که تسویه‌ها به طور دقیق دنباله‌ای، معاملات یکسان و استفاده فوری از وجوه هستند و تأخیر را به عنوان یک معیار جدا از صرفه‌جویی‌های نهادی ایزوله می‌کند.

از خط پایه اسمی 6.4 ثانیه‌ای تا 0.15 ثانیه، ضریب گردش نظری 42.7 برابر است زمانی که زمان اجماع چرخه کامل باشد و 10.6 برابر با نیم ثانیه پردازش دیگر. این به 3.9 برابر با دو ثانیه و 2.2 برابر با پنج ثانیه کاهش می‌یابد و به حدود 1.1 برابر با 60 ثانیه می‌رسد.

در مقایسه با خط پایه 12.8 ثانیه‌ای، مراحل مشابه 85.3، 20.5، 6.9، 3.5 و 1.2 برابر می‌دهند.

بررسی‌های نگهداری، انتقال‌های تأمین مالی، بررسی‌های انطباق و امضاها معمولاً منابع تأخیر غیر اجماعی هستند، بنابراین ارزش اجماع سریع‌تر به آنچه که سرمایه را عقب نگه می‌دارد بستگی دارد.

یک ضریب گردش اندازه‌گیری می‌کند که وجوه چقدر می‌توانند از طریق تسویه‌های سریالی گردش کنند. این از کاهش‌های حاشیه کارگزار یا حاشیه تسویه جدا است.

BIS یک مشکل نقدینگی را توصیف می‌کند

بانک تسویه بین‌المللی در طرح خود برای سال 2023 هشدار داد که تسویه اتمی می‌تواند نیازهای نقدینگی را افزایش دهد مگر اینکه مکانیزم‌های صرفه‌جویی در نقدینگی همراه آن باشد. تسویه ناخالص در زمان واقعی نیازهای تأمین مالی را نسبت به تسویه خالص معوق به همان شیوه افزایش داد.

یک مقاله کاری BIS در دسامبر 2025 یک مکانیزم مبتنی بر حراج را بر اساس داده‌های سیستم پرداخت از پرو، آفریقای جنوبی، سیستم منطقه‌ای آفریقای جنوبی و سوئیس شبیه‌سازی کرد.

این مقاله صرفه‌جویی در نقدینگی بین 2.6% تا 12.2% را پیدا کرد، با موفقیت حراج به‌طور متوسط 79% از زمان.

تسویه هر معامله به محض اجرای آن همچنین می‌تواند تعداد کمتری از تعهدات معلق را برای جبران باقی بگذارد. طراحی که حفظ خالص‌سازی را ممکن می‌سازد، ممکن است انتقال‌های سازگار را به پنجره‌های برنامه‌ریزی کوتاه دسته‌بندی کند و سپس به سرعت نهایی کند، با طول پنجره‌ای که توسط نرخ‌های تطبیق، نقدینگی درون‌روزی و تأخیر قابل تحمل تنظیم می‌شود.

شرکت‌های بزرگ در حال آزمایش توکن‌ها هستند

DTCC در 15 ژوئیه اعلام کرد که اوراق بهادار توکن‌شده تحت نگهداری DTC از طریق معاملات تولید زنده با بیش از 30 شرکت، شامل تحویل خزانه و سهام در مقابل پرداخت، وام‌دهی اوراق بهادار، وثیقه‌گذاری و کارهای حاشیه‌ای مرکزی، منتقل شده است.

DTCC از Besu و Canton استفاده کرد. مرکز توکن‌سازی آن یک خدمت داوطلبانه برای شرکت‌های واجد شرایط DTC تحت مجوز عدم اقدام SEC در دسامبر 2025 را توصیف می‌کند.

داده‌های سپتامبر Solana، با 18 میلیارد دلار عرضه استیبل‌کوین، حدود 4 میلیارد دلار تجارت سهام توکن‌شده در مقابل 684 میلیون دلار عرضه سهام توکن‌شده، و 78 میلیارد دلار حجم DEX، پیش از Alpenglow Solana است.

این به‌روزرسانی همچنین رأی‌های اعتبارسنج را از بلوک‌ها حذف می‌کند، بنابراین مقایسه‌های تعداد تراکنش‌ها در 21 اکتبر باید رأی‌ها را از هر دو طرف حذف کند.

آینده آزمایش Alpenglow Solana

اگر بازارهای زنجیره‌ای قوانین جبران قابل اجرا، اعتبار درون‌روزی و قوانین تسویه را قبل از انتقال باقی‌مانده اضافه کنند، ترکیب به نقطه تبدیل می‌شود.

با فرض وجود 10 میلیارد دلار تعهدات ناخالص و 90% خالص‌سازی، 1 میلیارد دلار برای تسویه باقی می‌ماند و دو ثانیه پردازش دیگر، سقف گردش مالی 6.9 برابر در برابر خط پایه قدیمی را به ارمغان می‌آورد.

نسبت جبران یک فرض طراحی است که به جریان سفارش دوطرفه، اعتبار نهادی، نگهداری و دارایی‌های تسویه معادل نقدی قابل استفاده بستگی دارد.

اگر مؤسسات هر معامله را پیش‌پرداخت کنند و آن را به‌طور جداگانه تسویه کنند، با تعهدات بدون جبران، نهایی بودن Solana یک سود نظری حدود 1.2 برابر در برابر خط پایه قدیمی به دست می‌آورد، زمانی که 60 ثانیه پردازش دیگر محاسبه شود.

در برابر خط پایه اخیر، سود 1.1 برابر است و نیازهای نقدینگی ناخالص ثابت می‌مانند. در این صورت، برنامه‌های خرده‌فروشی و بومی کریپتو می‌توانند رشد کنند در حالی که تسویه اوراق بهادار نهادی به‌تدریج این فناوری را به کار می‌گیرد.

نهایی بودن مشاهده‌شده در شبکه اصلی، زمان‌های تسویه انتها به انتها، تعهدات باقی‌مانده در برابر جریان‌های ناخالص، نقدینگی پیش‌پرداخت اوج و نهایی بودن قانونی نشان می‌دهد که Solana کدام مسیر را دنبال می‌کند.