HTX Research به بررسی میم‌کوین‌های مرتبط با سهام می‌پردازد: ارتباط جدید بین دارایی‌های سهامی و نقدینگی کریپتو

آپیا، ساموآ، 17 سپتامبر -- HTX Research، بازوی تحقیقاتی اختصاصی HTX، گزارشی جدید با عنوان میم‌کوین‌های مرتبط با سهام: انتشار، نقدینگی و ساختار جدید AMM منتشر کرده است که یک مطالعه سیستماتیک درباره یک دسته دارایی جدید است که پس از راه‌اندازی زنجیره رابینهود به وجود آمده است. این میم‌کوین‌ها به‌طور مستقیم با توکن‌های سهامی که نمایانگر نام‌هایی مانند NVDA، TSLA، HIMS و MU هستند، جفت می‌شوند و از آن‌ها به‌عنوان دارایی نقل قول، لنگر روایتی یا پایه نقدینگی استفاده می‌کنند. این گزارش نشان می‌دهد که آن‌ها کشف قیمت سهام عمومی، توجه کریپتو، موجودی AMM و احساسات تجاری مداوم را در یک ساختار بازار واحد ترکیب می‌کنند --- مورد رشد کوتاه‌مدت معتبر است، اما دوام آن بستگی به برآورده شدن همزمان چهار شرط دارد.

یک ساختار بازار جدید

یک میم‌کوین مرتبط با سهام، یک نوع دوم از قرار گرفتن در معرض سهام است. توکن سهام یک لنگر قیمت اولیه را فراهم می‌کند، در حالی که میم‌کوین فرهنگ، رویدادها و احساسات مربوط به آن سهام را معامله می‌کند، که اغلب با نوساناتی بسیار فراتر از زیرساخت همراه است. این شبیه به یک مشتق توجهی بر روی یک تم سهام است تا یک مشتق سهام قانونی ساختاریافته.

زنجیره رابینهود به‌طور غیرمعمولی برای این آزمایش مناسب است. رابینهود یک برند شناخته‌شده سهام خرده‌فروشی و توکن‌های سهامی با نمادهای شرکتی آشنا را به ارمغان می‌آورد و نه یک روایت RWA انتزاعی؛ یونی‌سواپ از زمان راه‌اندازی به یک مکان نقدینگی اصلی تبدیل شده است؛ و محصول O1 فرآیند انتخاب یک توکن سهام، ایجاد یک میم‌کوین، باز کردن یک بازار یونی‌سواپ v4 و تخصیص هزینه‌های معاملاتی را محصولی کرده است. تا تاریخ 8 سپتامبر 2026، DeFiLlama گزارش داده است که تقریباً 901 میلیون دلار در TVL زنجیره رابینهود و 1.727 میلیارد دلار در حجم DEX 24 ساعته وجود دارد.

مسیرهای چندگانه و جمع‌آوری عوارض بر توجه

کسب ارزش فراتر از خود میم‌کوین است. یک تاجر که یک میم‌کوین مرتبط با سهام می‌خرد، ممکن است از WETH به USDG به یک توکن سهام و در نهایت به میم‌کوین سفر کند، با یک سفارش واحد که هزینه‌هایی برای چندین استخر در طول مسیر ایجاد می‌کند. در طول یک افزایش توجه کوتاه‌مدت، حجم به‌طور چشمگیری افزایش می‌یابد در حالی که نقدینگی کم باقی می‌ماند و تأمین‌کنندگان نقدینگی به جمع‌آورندگان عوارض مستقیم‌ترین در اکوسیستم تبدیل می‌شوند.

با این حال، هزینه‌های بالا به معنای بازده خالص بالا نیست. خطراتی از جمله موقعیت‌های خارج از محدوده، موجودی یک‌طرفه، ضرر موقتی، تعطیلی بازار سهام، حقایق توکن سهام یا تخفیف‌ها و کاهش ارزش توکن‌های تشویقی می‌توانند همگی از درآمد هزینه‌های سرخطی بیشتر باشند. همان‌طور که HTX Research تأکید می‌کند، هزینه‌ها جبران خطر هستند، نه بهره رایگان --- LPها خطر پر کردن مداوم در قیمت اشتباه را تحمل می‌کنند، در حالی که تاجران خطر انتخاب توکن اشتباه را تحمل می‌کنند.

توهم APY 100,000%

نظرات بازار به APY نمایش داده‌شده بالای 100,000% برای تأمین نقدینگی با هزینه بالا به میم‌کوین‌های مرتبط با سهام اشاره کرده‌اند. این گزارش این عدد را تجزیه می‌کند و خاطرنشان می‌کند که یک پنجره مشاهده کوتاه، افزایش ناگهانی حجم، پایه TVL کوچک و برون‌یابی مرکب همه آن چیزی است که برای نمایش یک نرخ سالانه افراطی لازم است. اگر یک موقعیت 100,000 دلاری در یک ساعت 200 دلار درآمد داشته باشد، سالانه ساده تقریباً 1,752% تولید می‌کند و ترکیب ساعتی آن را به یک عدد نجومی تبدیل می‌کند. معیارهای سالانه همچنین اثرات مخرج را نادیده می‌گیرند --- وقتی یک میم‌کوین سقوط می‌کند، تقسیم هزینه‌های ثابت بر یک TVL پایانی کوچک‌تر، بازده نمایش داده‌شده را افزایش می‌دهد.

این گزارش یک آزمایش قوی‌تر را پیشنهاد می‌کند: نسبت پوشش هزینه --- هزینه‌های واقعی و مشوق‌های نقدی تقسیم بر ضررها نسبت به یک پرتفوی ساده نگهداری، هزینه‌های متعادل‌سازی و هزینه‌های پوشش. تنها یک نسبت بالای یک نشان می‌دهد که بازارسازی برای خطر خود جبران کرده است. APY بالا هنوز هم دارای ارزش اطلاعاتی به‌عنوان یک سیگنال از جریان سفارش متراکم نسبت به عمق مؤثر است و LPهای حرفه‌ای می‌توانند آن را به‌عنوان رادار جریان در نظر بگیرند نه وعده بازده.

چهار شرط و سوالات واقعی

HTX Research چهار سوال را شناسایی می‌کند که تعیین می‌کند آیا میم‌کوین‌های مرتبط با سهام از یک آزمایش زنجیره‌ای به یک ساختار بازار پایدار تبدیل می‌شوند:

• آیا کاربران بومی رابینهود واقعاً به زنجیره منتقل می‌شوند؟
• آیا بازخرید و قیمت‌گذاری توکن‌های سهام در طول حرکات شدید و تعطیلی بازار پایدار می‌ماند؟
• آیا انتشار از O1 و پلتفرم‌های مشابه به بازارهایی با عمق دوطرفه پس از هفت و سی روز تبدیل می‌شود؟
• آیا AMMها می‌توانند عمق مؤثر و حجم ارگانیک را در حالی که یارانه‌ها کاهش می‌یابد، حفظ کنند؟

اگر پاسخ به هر یک بله باشد، میم‌کوین‌های مرتبط با سهام می‌توانند به یک جلوی پرنوسان برای اینترنتی شدن سهام تبدیل شوند، با پلتفرم‌های انتشار و AMMها که یک ساختار بازار جدید را تشکیل می‌دهند. در غیر این صورت، گرمای فعلی بیشتر احتمالاً یک آزمایش موقتی است که توسط شناوری کم، یارانه‌های سنگین، انتشار ارزان و توجه گذرا هدایت می‌شود.

به هر حال، APY 100,000% هرگز نباید پایان تحقیق باشد. همان‌طور که HTX Research اشاره می‌کند، سوالات مربوطه این است که چه کسی هزینه را پرداخت می‌کند، چه کسی موجودی را حمل می‌کند، چه کسی می‌تواند خارج شود، چه کسی پارامترهای پروتکل را کنترل می‌کند و آیا درآمد پس از توقف مشوق‌ها باقی می‌ماند. این منعکس‌کننده رویکرد ثابت HTX Research به اشکال بازار نوظهور است --- تجزیه ساختار، تخصیص هزینه و منابع خطر قبل از نتیجه‌گیری از ارقام سرخطی. HTX Research به ردیابی انتشار، نقدینگی و تغییرات ترکیب کاربر در سراسر زنجیره رابینهود و اکوسیستم‌های مشابه ادامه خواهد داد و تحلیلی ساختاری مبتنی بر داده‌های زنجیره‌ای ارائه خواهد داد.

درباره HTX Research

HTX Research بازوی تحقیقاتی اختصاصی گروه HTX است که مسئول انجام تحلیل‌های عمیق، تولید گزارش‌های جامع و ارائه ارزیابی‌های کارشناسی در طیف وسیعی از موضوعات، از جمله ارزهای دیجیتال، فناوری بلاک‌چین و روندهای بازار نوظهور است. متعهد به ارائه بینش‌های مبتنی بر داده و پیش‌بینی‌های استراتژیک، HTX Research نقش محوری در شکل‌دهی به دیدگاه‌های صنعتی و حمایت از تصمیم‌گیری آگاهانه در فضای دارایی‌های دیجیتال ایفا می‌کند. از طریق روش‌های تحقیقاتی دقیق و تحلیل‌های پیشرفته، HTX Research در خط مقدم نوآوری باقی مانده و رهبری فکری را پیش می‌برد و درک عمیق‌تری از دینامیک‌های در حال تحول بازار را ترویج می‌کند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.