افزایش فشار مالی ناشی از هزینه‌های سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی، ارزیابی مجدد دارایی‌ها در سطح جهانی با توجه به نرخ بهره و تقاضای پناهگاه

در تاریخ 22 اکتبر، بازارهای جهانی در حال ارزیابی مجدد تأمین مالی هوش مصنوعی، نرخ بهره و ریسک‌های ژئوپلیتیکی هستند. رئیس سابق بانک فدرال نیویورک، «دودلی»، هشدار داد که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ممکن است باعث افزایش اولیه و سپس کاهش نرخ بهره شود: تقاضا برای مراکز داده، تراشه‌ها و ساخت و سازهای برق در کوتاه‌مدت افزایش یافته و به رقابت برای پس‌اندازها منجر می‌شود و هزینه‌های تأمین مالی را افزایش می‌دهد؛ اما اگر هزینه‌های سرمایه‌گذاری به اوج خود برسد یا تأمین مالی شرکت‌های با اهرم بالا ضعیف شود، تأثیرات سرمایه‌گذاری و ثروت ممکن است به طور معکوس کاهش یابد و فدرال رزرو را مجبور به کاهش سریع‌تر نرخ بهره کند، بنابراین مسیر نرخ بهره‌ای که بازار قیمت‌گذاری می‌کند ممکن است دچار انحراف شود.

در سه‌ماهه سوم، درآمدها نسبت به سال گذشته 26 درصد افزایش یافته و به 64.6 میلیارد دلار رسیده است که نشان می‌دهد سیستم‌های توصیه‌گر هوش مصنوعی کارایی تبلیغات را افزایش داده‌اند؛ اما شرکت پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌گذاری خود را برای سال 2026 به 135 تا 145 میلیارد دلار افزایش داده و جریان نقدی آزاد برای اولین بار از سال 2012 به منفی تبدیل شده است. وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، «بازت»، خطرات سیستماتیک هوش مصنوعی را کم‌اهمیت جلوه داد، اما سرمایه‌گذاران باید ارزیابی کنند که آیا سرمایه‌گذاری‌های کلان می‌تواند به جریان نقدی پایدار تبدیل شود؛ عملکرد کوتاه‌مدت قیمت سهام مثبت است، اما به این معنا نیست که خطر بازگشت سرمایه از بین رفته است.

فشار مالی همچنین در بازارهای دیگر منعکس شده است. کاهش تورم در ژاپن بار واقعی بدهی‌های اسمی موجود را کاهش داده و مقامات سابق بانک مرکزی برآورد کرده‌اند که این امر حدود 195 تریلیون ین «درآمد بدهکاران» را ایجاد کرده است، اما افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن به تدریج هزینه‌های تأمین مالی بدهی‌های جدید را افزایش خواهد داد. ایالات متحده برنامه دارد تا حداکثر 315 هزار بشکه از ذخایر نفت گرم‌کن را برای کاهش فشار تأمین در شمال‌شرقی ایالات متحده وام دهد، اما مقدار محدود آزادسازی ممکن است به اندازه کافی برای کاهش قابل توجه قیمت‌های خرده‌فروشی کافی نباشد. در همین حال، ذخایر طلا در اختیار خصوصی‌ها در سنگاپور در طول ده سال به حدود 800 تن افزایش یافته که تقریباً 16 برابر سال 2014 است و نشان می‌دهد که سرمایه‌های با ارزش خالص بالا به طور فزاینده‌ای به محل نگهداری دارایی‌ها و ریسک‌های قضایی توجه می‌کنند.

حملات به کشتی‌های تجاری در دریای سیاه و تلفات جانی کارکنان، ریسک‌های ژئوپلیتیکی را به سمت بال شرقی ناتو سوق داده است و بیمه حمل و نقل، تأمین انرژی و هزینه‌های دفاعی ممکن است تحت فشار بیشتری قرار گیرند. آنچه بازار باید به دقت زیر نظر داشته باشد، نه تنها روند نرخ بهره یا قیمت نفت، بلکه این است که آیا سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی می‌تواند بازده کافی تولید کند، هزینه‌های تأمین مالی چگونه منتقل می‌شود و آیا ریسک‌های امنیتی همچنان هزینه‌های زنجیره تأمین را افزایش می‌دهد.