آیا اتحادیه اروپا می‌تواند MiCA را بدون قوانین جدید بهبود بخشد؟ بنیاد کاردانو استدلال خود را ارائه می‌دهد

بنیاد کاردانو مخالف آوردن امور مالی غیرمتمرکز، استیکینگ و سایر فعالیت‌های بلاک‌چینی تحت مقررات جدید اتحادیه اروپا در زمینه ارزهای دیجیتال است و استدلال می‌کند که سیاست‌گذاران باید بیشتر بر بهبود مقررات موجود در زمینه بازارهای دارایی‌های دیجیتال تمرکز کنند. خلاصه

• بنیاد کاردانو از سیاست‌گذاران اتحادیه اروپا خواسته است که از معرفی مقررات جدید برای DeFi و استیکینگ خودداری کنند.
• بنیاد می‌خواهد که تنظیم‌کنندگان بین مشارکت مستقیم در بلاک‌چین و خدمات مالی که توسط واسطه‌هایی که دارایی‌های مشتریان را کنترل می‌کنند، متمایز شوند.
• در پاسخ به مشاوره 30 سپتامبر، بنیاد خواستار قوانین واضح‌تری در مورد توکن‌های هیبریدی، استیبل‌کوین‌ها و NFTها شد و بر لزوم توجه به همپوشانی‌ها با قوانین مالی موجود اتحادیه اروپا تأکید کرد.
• بنیاد هشدار داد که تفسیرهای نامتناقض مقررات در کشورهای عضو اتحادیه اروپا و الزامات پیچیده انطباق می‌تواند برای کسب‌وکارهای کوچک ارز دیجیتال مشکلاتی ایجاد کند.

در پاسخ به مشاوره کمیسیون اروپا در 30 سپتامبر، بنیاد خواستار قوانین واضح‌تری در مورد دارایی‌های دیجیتال و سازگاری بیشتر در نحوه اجرای قوانین موجود در کشورهای عضو شد. این بنیاد هشدار داد که ایجاد چارچوب‌های نظارتی جداگانه برای فعالیت‌هایی که از طریق شبکه‌های غیرمتمرکز انجام می‌شود، می‌تواند الزامات انطباق غیرضروری را معرفی کند بدون اینکه به خطرات موجود که قبلاً تحت پوشش قوانین موجود هستند، رسیدگی کند.

سیاست‌گذاران اروپایی در حال حاضر در حال بررسی اجرای MiCA و در نظر گرفتن این موضوع هستند که آیا فعالیت‌هایی که در حال حاضر خارج از دامنه آن هستند، نیاز به نظارت اضافی دارند.

همان‌طور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده است، کمیسیون اروپا در ماه مه بررسی خود را آغاز کرد تا بازخوردی از کسب‌وکارهای ارز دیجیتال، مؤسسات مالی، تنظیم‌کنندگان و سایر شرکت‌کنندگان بازار جمع‌آوری کند.

بنیاد کاردانو می‌خواهد DeFi و استیکینگ به‌طور متفاوتی مورد بررسی قرار گیرند

نگرانی مرکزی که توسط بنیاد مطرح شده است، تمایز بین زیرساخت بلاک‌چین غیرمتمرکز و خدمات مالی است که توسط شرکت‌ها یا واسطه‌های قابل شناسایی اداره می‌شود.

بنیاد استدلال کرد که الزامات نظارتی باید بر اساس آنچه که یک شرکت یا فرد واقعاً انجام می‌دهد، میزان کنترلی که بر دارایی‌های مشتریان دارد و خطرات موجود در آن فعالیت‌ها باشد.

در مورد امور مالی غیرمتمرکز، بنیاد استدلال کرد که صرفاً ارائه زیرساخت یا نرم‌افزار بلاک‌چین نباید به‌طور خودکار به عنوان ارائه یک خدمت مالی تحت نظارت شناخته شود.

بلاک‌چین‌های عمومی به کاربران اجازه می‌دهند تا با برنامه‌ها تعامل داشته باشند، معاملات را انجام دهند و در عملیات شبکه شرکت کنند بدون اینکه لزوماً به یک واسطه وابسته باشند. به گفته بنیاد، تنظیم‌کنندگان باید در نظر بگیرند که آیا یک شخص یا نهاد قابل شناسایی واقعاً دارایی‌ها یا معاملات مربوطه را کنترل می‌کند یا خیر، قبل از اینکه الزامات خدمات مالی را اعمال کنند.

استیکینگ به‌عنوان یکی از حوزه‌هایی شناسایی شد که این تمایزها به‌ویژه مهم خواهد بود.

در کاردانو، دارندگان ADA می‌توانند سهام خود را به‌منظور شرکت در فرآیند اجماع شبکه واگذار کنند بدون اینکه نگهداری توکن‌های خود را منتقل کنند یا آنها را قفل کنند. بنیاد گفت که این نوع مشارکت از امنیت و غیرمتمرکز بودن شبکه‌های اثبات سهام حمایت می‌کند.

در مقایسه، خدمات استیکینگ که توسط واسطه‌ها اداره می‌شود ممکن است شامل ترتیبات نگهداری یا مدیریت اختیاری دارایی‌های مشتریان باشد که ملاحظات نظارتی متفاوتی را ایجاد می‌کند.

بنابراین بنیاد توصیه کرد که مشارکت مستقیم در مکانیزم‌های اجماع بلاک‌چین را از خدمات استیکینگ تجاری جدا نگه‌دارند هنگام تعیین اینکه کدام الزامات نظارتی اعمال می‌شود.

قانونگذاران اروپایی در مورد اینکه آیا نظارت اضافی ممکن است ضروری باشد، موضع متفاوتی اتخاذ کرده‌اند. در ماه ژوئیه، پارلمان اروپا خواستار بررسی DeFi، استیکینگ، وام‌دهی رمزارز و NFTها تحت MiCA شد، هرچند موضع سیاستی آن هیچ تغییر قانونی فوری را معرفی نکرد.

"اروپا فرصت دارد تا به یک رهبر جهانی در بازارهای سرمایه توکنیزه تبدیل شود، اما این نیاز به اطمینان قانونی و یک چارچوب نظارتی بی‌طرف فناوری دارد. ابزارهای مالی باید همچنان بر اساس ویژگی‌های اقتصادی خود تنظیم شوند، بدون توجه به فناوری مورد استفاده برای صدور، نگهداری یا انتقال آنها،" کوکو چن، مدیر همکار فناوری و عملیات در انجمن بازارهای مالی اروپا به crypto.news در نظراتی گفت.

بررسی MiCA سوالاتی درباره قوانین مالی موجود مطرح می‌کند

قسمت دیگری از مشاوره به چگونگی تعامل MiCA با قوانین خدمات مالی موجود اتحادیه اروپا، به ویژه دستورالعمل بازارهای ابزارهای مالی II، که به طور معمول به عنوان MiFID II شناخته می‌شود، مربوط می‌شود.

برخی از دارایی‌های رمزارز تحت MiCA قرار می‌گیرند، در حالی که توکن‌هایی که به عنوان ابزارهای مالی طبقه‌بندی می‌شوند، تحت قوانین موجود بازارهای مالی و اوراق بهادار قرار دارند.

با این حال، تعیین طبقه‌بندی صحیح می‌تواند زمانی که توکن‌ها چندین عملکرد را ترکیب می‌کنند یا ویژگی‌های آنها در طول زمان تغییر می‌کند، پیچیده شود.

بنیاد از حفظ تمایز فعلی بین دو چارچوب نظارتی حمایت کرد اما درخواست راهنمایی واضح‌تری برای توکن‌ها و دارایی‌های هیبریدی کرد که ممکن است طبقه‌بندی قانونی آنها در کشورهای عضو اتحادیه اروپا به طور متفاوتی تفسیر شود.

پاسخ آن استدلال کرد که طبقه‌بندی باید به ویژگی‌های واقعی و حقوق قانونی یک دارایی بستگی داشته باشد، بدون توجه به اینکه آیا این حقوق از طریق فناوری بلاک‌چین نمایان شده‌اند یا خیر.

نگرانی‌های مشابهی در مورد استیبل‌کوین‌ها مطرح شد، به ویژه ترتیباتی که شامل چندین صادرکننده یا عملیات در حوزه‌های قضایی مختلف است.

بنیاد توصیه کرد که روشن شود چگونه چنین ساختارهایی باید تحت MiCA مورد بررسی قرار گیرند و به همپوشانی‌های بالقوه با قوانین خدمات پرداخت اروپایی پرداخته شود.

در همین حال، بانک مرکزی اروپا و سایر بانک‌های مرکزی ملی پیشنهاد کرده‌اند که محدودیت‌های مربوط به جبران استیبل‌کوین‌ها گسترش یابد تا بازده‌های غیرمستقیم ناشی از وام‌دهی، قرض‌گیری و ترتیبات استیکینگ را شامل شود.

نیازهای افشای زیست‌محیطی نیز یکی دیگر از حوزه‌هایی بود که برای بهبود شناسایی شد، با این بنیاد خواستار قواعد گزارش‌دهی که تفاوت‌های بین معماری‌های بلاک‌چین را در نظر بگیرد، شد.

بنیاد کاردانو خواستار حفظ معافیت‌های موجود NFT است

NFTها نیز یکی دیگر از محورهای مشاوره بودند، به ویژه اینکه آیا توکن‌های متعلق به مجموعه‌های بزرگ باید همچنان واجد شرایط معافیت‌ها تحت MiCA باشند یا خیر.

بنیاد از حفظ استثنا برای دارایی‌های واقعاً منحصر به فرد و غیرقابل تعویض حمایت کرد و استدلال کرد که عضویت در یک مجموعه نباید به طور خودکار تعیین کند که آیا یک توکن به طور قانونی قابل تعویض است یا خیر.

در عوض، طبقه‌بندی باید به ویژگی‌های فردی دارایی و اینکه آیا واقعاً قابل تعویض با سایر توکن‌ها است، بستگی داشته باشد.

پاسخ آن همچنین استدلال کرد که فعالیت‌های بعدی مربوط به یک NFT، از جمله ترتیبات مالکیت جزئی یا ادغام در برنامه‌های مالی توسط اشخاص ثالث مستقل، نباید به طور خودکار طبقه‌بندی دارایی اصلی را تغییر دهد.

بنیاد با ایجاد یک رژیم نظارتی جداگانه برای خدمات مرتبط با NFT مخالف بود و توصیه کرد که فعالیت‌های مربوطه تحت قوانین موجود ارزیابی شوند.

رویکرد مشابهی برای بازارهای پیش‌بینی، آینده‌های دائمی و وام‌دهی رمزارز پیشنهاد شد، با این استدلال که ویژگی‌های اقتصادی و قانونی آنها باید تعیین کند که کدام قوانین مالی اعمال می‌شود.

اختلافات نظارتی اتحادیه اروپا همچنان نگران‌کننده است

با وجود اینکه MiCA قوانین مشترکی را در سراسر اتحادیه اروپا برقرار کرده است، بنیاد اعلام کرد که تفاوت‌های در تفسیر ملی و شیوه‌های نظارتی همچنان باعث ایجاد عدم قطعیت برای کسب‌وکارهای ارزهای دیجیتال می‌شود.

از جمله توصیه‌های آن، تفسیرهای نظارتی بیشتر سازگار و قوانین واضح‌تری در مورد مالکیت، انتقال و حقوق اشخاص ثالث مربوط به دارایی‌های توکنیزه شده در مرزهای ملی بود.

بنیاد پیشنهاد کرد که مقررات هماهنگ در مورد تعارض قوانین ایجاد شود تا مشخص شود کدام قوانین کشور به معاملات خاصی اعمال می‌شود، بدون اینکه از کشورهای عضو خواسته شود قوانین مالکیت یکسانی را اتخاذ کنند.

این درخواست به دسترسی شرکت‌هایی که خارج از اتحادیه اروپا فعالیت می‌کنند، پرداخته و از ترتیبات درخواست معکوس قانونی و بررسی چارچوب‌های نظارتی خارجی مشابه حمایت کرده است.

نگرانی‌های مشابهی در مورد نظارت نامنظم در اولویت‌های نظارتی ۲۰۲۷ سازمان نظارت بر اوراق بهادار و بازارهای اروپا نیز مطرح شده است که شامل هماهنگی نهادهای ملی، نظارت بر درخواست معکوس و توسعه استانداردهای گزارش‌دهی مشترک برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های دیجیتال است.

بنیاد هشدار داد که الزامات پیچیده انطباق می‌تواند کسب‌وکارهای کوچک‌تر ارزهای دیجیتال را در مقایسه با شرکت‌های بزرگ‌تر که منابع بیشتری برای برآورده کردن الزامات نظارتی دارند، در موقعیت نامطلوبی قرار دهد.

این بنیاد گفت که بررسی جاری باید به مشکلات اجرایی رسیدگی کند در حالی که از ایمنی‌های نظارتی محافظت می‌کند، و انتظار می‌رود کمیسیون اروپا قبل از تصمیم‌گیری در مورد لزوم تغییرات قانونی، به پاسخ‌های مشاوره‌ای توجه کند.