برنامه تأمین مالی ۵۰۰ میلیون دلاری بیت کوین استرایو با مشکل تقسیم سود سالانه ۲۵۷ میلیون دلاری مواجه است

شرکت خزانه‌داری بیت کوین استرایو در حال معرفی یک محصول جدید سهام ممتاز برای تسریع خرید بیت کوین فراتر از محدودیت‌های استراتژی تأمین مالی فعلی خود است.

در تاریخ ۱۳ اکتبر، این شرکت اعلام کرد که قصد دارد پنج میلیون سهم از SATS، یک امنیت ممتاز دائمی با تقسیم سود سالانه ثابت ۱۵ درصد را ارائه دهد. با قیمت ۱۰۰ دلار برای هر سهم، این شرکت ۵۰۰ میلیون دلار برای حمایت از خریدهای اضافی بیت کوین جمع‌آوری خواهد کرد.

این راه‌اندازی پس از گسترش سریع سهام ممتاز SATA استرایو انجام می‌شود که مبلغ معوقه آن از ۲۰۰ میلیون دلار در زمان آغاز به کار در نوامبر ۲۰۲۵ به حدود ۱.۴ میلیارد دلار افزایش یافته است.

دارایی‌های بیت کوین استرایو همزمان با این برنامه تأمین مالی رشد کرده و از ۷۶۲۷ BTC در ابتدای سال ۲۰۲۶ به ۳۵۵۹۵ BTC تا تاریخ ۱۴ اکتبر افزایش یافته است.

محصول جدید در حالی ارائه می‌شود که محدودیت‌های مربوط به صدور SATA توانایی استرایو برای جمع‌آوری سرمایه را محدود کرده است. مدیریت می‌خواهد خریدهای بیت کوین را در حالی که قیمت‌ها زیر ۱۰۰,۰۰۰ دلار باقی مانده‌اند، گسترش دهد، اما تأمین مالی اضافی می‌تواند تعهدات سالانه تقسیم سود ممتاز آن را به بالای ۲۵۷ میلیون دلار برساند.

استرایو به دنبال سرمایه‌گذاران جدید در حالی که تأمین مالی SATA با محدودیت‌ها مواجه است

SATS تقسیم سود سالانه ثابت ۱۵ درصدی بر اساس مبلغ ۱۰۰ دلار را پرداخت خواهد کرد، در مقایسه با ۱۳ درصد متغیر SATA. پرداخت‌ها هر روز کاری از تاریخ ۹ نوامبر برنامه‌ریزی شده‌اند که به تأیید هیئت مدیره و موجودی‌های مالی بستگی دارد.

برخلاف SATA که هدفش قیمت معاملاتی حدود ۱۰۰ دلار است، SATS هیچ مکانیزم ثبات قیمتی قابل مقایسه‌ای نخواهد داشت. سهام جدید در ساختار سرمایه استرایو در رتبه پایین‌تر از SATA قرار خواهد گرفت اما بالاتر از سهام عادی.

مدیر عامل استرایو، مت کول، گفت که این شرکت SATS را پس از شناسایی تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران که به دنبال درآمد قابل پیش‌بینی و پتانسیل بیشتر برای افزایش سرمایه بودند، توسعه داده است.

برخی از دارندگان فعلی SATA نگران کاهش‌های ممکن در تقسیم سود متغیر آن بودند، در حالی که سرمایه‌گذاران نهادی خواهان دسترسی بیشتر به افزایش قیمت بودند.

ساختار جدید همچنین به محدودیتی که بر توانایی استرایو برای جمع‌آوری سرمایه تأثیر می‌گذارد، پاسخ می‌دهد.

به گفته کول، سهام ممتاز STRC مقایسه‌ای استراتژی و SATA در کمتر از ۲۵ درصد روزهای معاملاتی از زمان راه‌اندازی‌های مربوطه خود، در یا بالاتر از مبلغ ۱۰۰ دلار معامله شده‌اند.

با حفظ سیاستی علیه صدور SATA زیر ۱۰۰ دلار، این الگوهای معاملاتی توانایی آن را برای جمع‌آوری سرمایه اضافی از طریق این امنیت محدود می‌کند.

کول گفت که این شرکت به "دسترسی به اعتبار دیجیتال به مراتب بیشتری در حال حاضر" نیاز دارد تا دارایی‌های بیت کوین خود را در قیمت‌های فعلی گسترش دهد.

SATS به استرایو اجازه می‌دهد تا تأمین مالی اضافی را بدون محدودیت قیمت صدور SATA دنبال کند، هرچند که مقدار قابل جمع‌آوری هنوز به تقاضای سرمایه‌گذاران بستگی خواهد داشت.

تأمین مالی جدید می‌تواند نزدیک به ۴,۷۰۰ بیت کوین به خزانه‌داری استرایو اضافه کند

استرایو قصد دارد از ظرفیت تأمین مالی اضافی فراهم‌شده توسط SATS برای تسریع در انباشت بیت کوین خود و افزایش بازده‌های بالقوه برای سهامداران عادی استفاده کند.

مدیر ریسک ارشد، جف والتون، گفت که این شرکت قصد دارد این کار را از طریق افزایش بیشتر بیت کوین انجام دهد، که میزان سهام ممتاز و بدهی معوقه را نسبت به ارزش بازار دارایی‌های بیت کوین آن اندازه‌گیری می‌کند.

استرایو به دنبال نسبت افزایش ۶۰ تا ۷۰ درصدی پس از راه‌اندازی SATS است که به سهامداران عادی دسترسی بیشتری به حرکات قیمت بیت کوین می‌دهد.

برای نشان دادن گسترش بالقوه، ارائه‌دهی سرمایه‌گذار استرایو یک تأمین مالی ۵۰۰ میلیون دلاری SATS را مدل‌سازی کرده است، که ۳۸۷.۵ میلیون دلار به خرید بیت کوین و ۱۱۲.۵ میلیون دلار برای یک ذخیره تقسیم سود ۱۸ ماهه اختصاص داده شده است.

با فرض قیمت بیت کوین ۸۲,۵۰۰ دلار، خریدها حدود ۴,۶۹۷ BTC به خزانه‌داری شرکت اضافه می‌کند و مجموع دارایی‌ها را به حدود ۴۰,۰۰۰ BTC می‌رساند.

پیش‌نویس اولیه شرکت بیان می‌کند که این شرکت قصد دارد ذخیره سود سهام را با استفاده از نقدینگی و اوراق بهادار موجود تأمین کند. استرایو همچنین انعطاف‌پذیری لازم را برای هدایت عواید عرضه به سمت دارایی‌های تولید درآمد، خریدها، سرمایه در گردش و خرید مجدد سهام حفظ کرده است.

این استراتژی به افزایش ارزش بیت‌کوین نسبت به هزینه سرمایه ترجیحی وابسته است. مدل داخلی استرایو فرض می‌کند که ارز دیجیتال تا سال 2030 به طور سالانه 50 درصد رشد خواهد کرد، در حالی که سود ثابت 15 درصدی SATS وجود دارد.

با این حال، سرمایه اضافی ترجیحی همچنین فشار بر سهامداران عادی را در طول یک کاهش پایدار بیت‌کوین افزایش می‌دهد، در حالی که تعهدات سود سهام همچنان انباشته می‌شود.

استرایو با صورتحساب سالانه 257 میلیون دلاری سود سهام مواجه است

این گسترش به طور قابل توجهی تعهدات مکرر استرایو به سهامداران ترجیحی را افزایش می‌دهد.

انتشار پنج میلیون سهم SATS، 75 میلیون دلار به سود سالانه اضافه می‌کند. با احتساب پرداخت‌های موجود SATA، مدل استرایو مجموع را به حدود 257.4 میلیون دلار در سال می‌رساند، به شرطی که نرخ متغیر SATA در 13 درصد باقی بماند.

مدیریت برنامه‌ریزی کرده است که حدود 386 میلیون دلار نقد و اوراق بهادار قابل فروش به عنوان ذخایر سود سهام پس از عرضه حفظ کند، که برای پوشش حدود 18 ماه پرداخت‌های ترکیبی کافی است.

مدیر سرمایه‌گذاری ارشد، بن ورکمن، گفت که ترازنامه فرضی پس از عرضه شامل حدود 3.56 میلیارد دلار دارایی در برابر 1.9 میلیارد دلار در مقادیر اعلام شده ترجیحی خواهد بود.

تأمین مالی اضافی پوشش دارایی برای سهام ارشد SATA را از 2.18 برابر به 2.54 برابر افزایش می‌دهد، در حالی که پوشش ترکیبی برای دو اوراق بهادار به 1.87 برابر خواهد رسید.

آزمون‌های استرس استرایو همچنین نشان می‌دهد که بیت‌کوین می‌تواند به حدود 38,200 دلار کاهش یابد قبل از اینکه مجموع دارایی‌های مدل‌سازی شده آن برابر با مقدار اعلام شده سهام ترجیحی معوق شود.

ورکمن به عدم وجود بدهی معوق شرکت و دارایی‌های بیت‌کوین بدون قید و شرط آن به عنوان محافظت در برابر فروش اجباری دارایی‌ها در طول کاهش‌های بازار اشاره کرد.

با این حال، چالش فوری‌تر تأمین مالی سود سهام است.

بیت‌کوین هیچ درآمد مکرری تولید نمی‌کند و استرایو را وابسته به ذخایر نقدی، فروش دارایی‌ها یا تأمین مالی جدید برای حفظ توزیع‌ها می‌سازد.

این شرکت در پیش‌نویس خود تأکید می‌کند که انتظار دارد سودهای نقدی را فراتر از دوره ذخیره 18 ماهه اولیه عمدتاً از طریق تأمین مالی اضافی، از جمله عرضه اوراق بهادار در بازار تأمین کند.

کاهش طولانی‌مدت بیت‌کوین می‌تواند این استراتژی را با تضعیف تقاضا برای سهام ترجیحی و عادی استرایو در حالی که تعهدات سود سهام همچنان انباشته می‌شود، پیچیده کند.

عدم پرداخت سودهای ترجیحی به طور خودکار موجب ایجاد پیش‌فرض بدهی نمی‌شود، اما مقادیر معوق انباشته شده و توزیع‌ها به سهامداران جوان‌تر را محدود می‌کند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.