پیشرفت جدید در تأمین مالی DeepSeek: مؤسسات در حال رقابت برای آخرین بلیط ورود، احتمالاً در سال آینده به بورس می‌رود

DeepSeek لیان ونفنگ. تصویر توسط AI تولید شده

نویسنده｜گو لینگ یو

ویرایشگر｜سو یانگ

در تاریخ 22 اکتبر، رسانه‌ها گزارش دادند که دور جدید تأمین مالی DeepSeek به پایان رسیده است. فناوری Tencent از چندین نفر که در این دور تأمین مالی شرکت کرده‌اند، مطلع شده است که این دور تأمین مالی به پایان نزدیک شده است، اما هنوز به طور کامل بسته نشده و هنوز چند مؤسسه در حال تلاش برای کسب آخرین فرصت ورود هستند.

یک فرد از مؤسسه‌ای گفت که به زودی با لیان ونفنگ ملاقات و مذاکره خواهد کرد. شرایط مالی خاص و فهرست سرمایه‌گذاران ممکن است همچنان تغییر کند.

فناوری Tencent مطلع شده است که DeepSeek در اواسط ماه ژوئیه دور دوم تأمین مالی را آغاز کرده است، هدف اولیه 500 میلیارد یوان بود و در سپتامبر به برخی سرمایه‌گذاران فهرست شرایط سرمایه‌گذاری (TS) ارسال شد و برنامه‌ریزی شده بود که در پایان سپتامبر به پایان برسد. پس از آن، هدف تأمین مالی همچنان افزایش یافت و در حال حاضر به نزدیک 1000 میلیارد یوان رسیده است. با افزایش مقیاس تأمین مالی، ارزش پیش از سرمایه‌گذاری همچنان حدود 5000 میلیارد یوان حفظ شده است.

01 مقیاس تأمین مالی دو برابر شده، ورود سرمایه‌های صنعتی تسریع شده است

بر اساس اطلاعاتی که فناوری Tencent به دست آورده است، سرمایه‌گذاران جدید و قدیمی در این دور تأمین مالی قصد دارند تقریباً نیمی از مبلغ سرمایه‌گذاری را تأمین کنند و Ningde Times یکی از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران در این دور است. سرمایه‌گذاران قدیمی در دور اول مانند IDG Capital، Lisi Capital و Shixiang Capital نیز به مشارکت ادامه می‌دهند. سرمایه‌گذاران جدید شامل Shixi Capital، Zhongxin Juyuan، CPE Yuanfeng، Junlian Capital و Geely هستند و همچنین شامل یک اپراتور و یک شرکت اینترنتی معروف می‌شود.

در میان مؤسسات جدید، چندین مورد دارای زمینه صنعتی هستند. Shixi Capital توسط تیم سرمایه‌گذاری Zhaoyi Innovation تأسیس شده است، Junlian Capital پلتفرم سرمایه‌گذاری تحت کنترل Lenovo Holdings است و Geely یک شرکت خودروسازی است. به طور کلی، بر این باورند که لیان ونفنگ در انتخاب سرمایه‌گذاران در دور دوم تأمین مالی، بیشتر به سرمایه‌های صنعتی تمایل دارد تا هم‌افزایی در زنجیره تأمین را تقویت کند.

در زمینه سرمایه‌گذاری، پیش‌تر رسانه‌ها گزارش داده بودند که DeepSeek در حال افزایش سرمایه‌گذاری در ساخت مراکز داده AI است و در حال توسعه مدل‌های منبع باز بیشتری برای بازارهای داخلی و خارجی است. در حال حاضر، این شرکت هنوز جزئیات خاص استفاده و نسبت تخصیص این دور تأمین مالی را به طور عمومی افشا نکرده است.

یک فردی که در دو دور معامله شرکت کرده است به فناوری Tencent گفت که در این دور تأمین مالی، سرمایه‌گذاران دولتی و صنعتی در اولویت هستند. یکی دیگر از تغییرات قابل توجه نسبت به دور قبلی این است که "سرمایه‌های با پس‌زمینه ژجیانگ بیشتر شده‌اند".

یک فرد از سرمایه‌گذاران صنعتی جدید در این دور به فناوری Tencent گفت که پیشرفت دور اول تأمین مالی DeepSeek بسیار سریع بود و آنها فرصتی برای ارتباط نداشتند؛ اما در دور دوم، بازار به شدت مشتاق شده است. او گفت که فرصت‌های سرمایه‌گذاری در این نوع پروژه‌ها به خودی خود نادر است. اما در عین حال، اگرچه مبلغ تأمین مالی DeepSeek بزرگ است، ساختار و شرایط معامله نسبتاً معمولی است و پیچیدگی عملیات به اندازه پروژه‌های ادغام و بازسازی که نیاز به تقسیم دارند، نیست. از نظر او، نسبت به پروژه‌های اولیه، قضاوت در مورد سرمایه‌گذاری در DeepSeek دشواری کمتری دارد، "زیرا همه توافق دارند".

در آوریل 2026، DeepSeek اولین دور تأمین مالی خارجی خود را آغاز کرد و در پایان ژوئن تحویل داده شد. بر اساس اطلاعاتی که فناوری Tencent قبلاً به دست آورده است، مقیاس دور اول حدود 510 میلیارد یوان بود و لیان ونفنگ شخصاً حدود 200 میلیارد یوان سرمایه‌گذاری کرد.

اگر دور دوم در نهایت به مبلغ حدود 1000 میلیارد یوان تکمیل شود، مجموع مقیاس دو دور تأمین مالی DeepSeek به حدود 1500 میلیارد یوان خواهد رسید. فاصله بین تحویل دور اول و نزدیک شدن به پایان دور دوم تنها حدود چهار ماه است.

02 آماده‌سازی برای عرضه عمومی و تأمین مالی به طور همزمان پیش می‌رود

فناوری Tencent مطلع شده است که DeepSeek انتخاب کرده است که با کمک CITIC Securities برای آماده‌سازی عرضه عمومی همکاری کند و قصد دارد در بازار STAR (بازار نوآوری) وارد شود و احتمالاً در سال 2027 به بورس برود.

چندین نفر که در تأمین مالی DeepSeek شرکت کرده‌اند به فناوری Tencent گفتند که آنها نسبت به چشم‌انداز عرضه عمومی شرکت خوش‌بین هستند و به طور کلی پیش‌بینی می‌کنند که این شرکت بتواند بین سال‌های 2027 تا 2028 به بورس برود.

گزارش‌های عمومی نیز نشان می‌دهد که DeepSeek در حال پیشبرد آماده‌سازی‌های مربوطه است. "Caijing" پیش‌تر گزارش داده بود که این شرکت از اواخر ماه اوت با چندین بانک سرمایه‌گذاری در تماس بوده و برنامه‌ریزی کرده است که در سریع‌ترین زمان ممکن درخواست عرضه عمومی را در پایان سال 2026 ارائه دهد و هدف آن این است که در سال 2027 به بورس برود. همچنین رسانه‌های خارجی به نقل از منابع آگاه گزارش داده‌اند که DeepSeek در حال تسریع زمان‌بندی عرضه عمومی اولیه خود است و در تلاش است که در اوایل سال آینده در شانگهای به بورس برود.

در حالی که تأمین مالی در حال گسترش است، مقیاس تجاری DeepSeek نیز در حال رشد است. رسانه‌ها در سپتامبر گزارش دادند که نرخ درآمد سالانه DeepSeek به 10 میلیارد دلار رسیده است. فناوری Tencent از منابع آگاه مطلع شده است که این عدد در حال حاضر همچنان به سرعت در حال رشد است.

در دور دوم تأمین مالی، DeepSeek همچنین جلسه‌ای برای ارتباط با سرمایه‌گذاران برگزار کرد. در این جلسه، لیان ونفنگ به سوالات مربوط به بررسی و عرضه عمومی پاسخ داد. برای مؤسسات شرکت‌کننده در این دور تأمین مالی، توانایی مدل، پیشرفت تجاری و پیش‌بینی عرضه عمومی به طور مشترک مبنای قضاوت سرمایه‌گذاری را تشکیل می‌دهد.