کریپتو: کالشی متهم به بزرگ‌نمایی حجم معاملات با هزاران سفارش مشابه

معاملاتی که شک و تردیدهایی درباره تجارت شستشو ایجاد می‌کنند. ۲۴ ساعت گذشته برای پلتفرم کالشی بسیار پرتحرک بوده است. این پلتفرم که در زمینه بازارهای پیش‌بینی‌کننده پیشرو است، اکنون در کانون توجه قرار دارد. منبع این توجه؟ هزاران معامله مشابه که در پلتفرم معاملات آتی دائمی شناسایی شده است.

معاملاتی که توجه بسیاری از کاربران اینترنت را جلب کرده و ممکن است یک عملیات بزرگ تجارت شستشو را پنهان کند که به منظور افزایش مصنوعی آمار پلتفرم انجام شده است.

کالشی که در ایالات متحده تحت مجوز کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، نهاد نظارتی بازارهای مشتقه آمریکاست، ممکن است پس از این افشاگری‌ها توجه مقامات را جلب کند.

نکات کلیدی

• یک تاجر کمی سابق، ۵۳۹ میلیون دلار حجم روزانه بر روی اتر دائمی کالشی را در مقابل ۳.۱ میلیون دلار علاقه باز، با یک سفارش ۵۵۰۰ دلاری که ۴۸٪ تا ۵۸٪ از کل را در چهار روز نمایندگی می‌کند، گزارش کرده است.
• کالشی هرگونه بزرگ‌نمایی مصنوعی را رد کرده و ادعا می‌کند که تخفیف‌ها بر روی معاملات دائمی یک عمل رایج است، از CME تا بایننس و هایپرلیکوئید.
• برنامه تخفیف تأیید شده توسط CFTC هزینه‌های تیکر را به ۰.۰۰۳٪ کاهش می‌دهد و به‌طور صریح معاملات مربوط به تجارت شستشو را مستثنی می‌کند.
• تا به امروز هیچ روندی توسط CFTC علیه این پلتفرم آغاز نشده است.

کالشی: یک سفارش ۵۵۰۰ دلاری که به‌طور مکرر تکرار می‌شود

همه‌چیز در تاریخ‌های ۱۹ و ۲۰ سپتامبر آغاز شد، زمانی که تاجر کمی سابق و هم‌بنیان‌گذار شرکت تحقیقاتی Stealth Neolab، بنی، شروع به اشاره به کالشی در مورد ادعاهای تجارت شستشو کرد.

<< اینجا مدرک غیرقابل انکار است که کالشی حجم معاملات PERP خود را جعل می‌کند. >>

بنی، تاجر کمی سابق و هم‌بنیان‌گذار Stealth Neolab

او همچنین اعلام کرد که تمام تاریخچه معاملات را از داده‌های عمومی کالشی دانلود کرده است، در صورتی که این شرکت بخواهد آثار خود را پنهان کند.

به گفته او، به نظر می‌رسد که این پلتفرم شاهد هزاران معامله‌ای باشد که همه دقیقاً همان ارزش را دارند: ۵۵۰۰ دلار. وضعیتی که می‌تواند جالب باشد.

طبق گفته بنی، این اعداد دور از توجه نیستند و این معاملات ممکن است << به‌طور واقعی بین ۴۸٪ و ۵۸٪ از حجم کل قراردادهای آتی دائمی بر روی ETH >> نمایندگی کنند. سایر کاربران اینترنت نیز این داده‌ها را بازنشر و تأیید کرده‌اند، با حجم‌هایی که روزانه به چندین ده یا حتی صد میلیون دلار می‌رسد.

بدیهی است که این معاملات به تنهایی نمی‌توانند ثابت کنند که کالشی پشت این اقدامات است. با این حال، چندین نکته جامعه را دچار تردید کرده است. در واقع، این پلتفرم تا ۵۳۹ میلیون دلار حجم در ۲۴ ساعت بر روی بازارهای دائمی ETH گزارش می‌دهد، در حالی که تنها ۳.۱ میلیون دلار علاقه باز دارد. و اینجاست که این موضوع منطقی نیست.

به‌طور ساده، حجم هر معامله را محاسبه می‌کند، حتی اگر همان قرارداد در ثانیه‌ای خرید و فروش شود. از سوی دیگر، علاقه باز تنها آنچه را که واقعاً باز است، یعنی پولی که هنوز در معرض بازار است، نگه می‌دارد. در یک بازار دائمی مایع، معمول است که حجم روزانه پنج تا ده برابر موقعیت‌های باز باشد. در کالشی، نسبت به ۱۷۴ می‌رسد. به عبارت دیگر، هر دلار هنوز در بازی، ۱۷۴ بار در یک روز دست به دست شده است، یعنی به‌طور متوسط یک بار هر هشت دقیقه.

کالشی دفاع می‌کند: << همه پلتفرم‌ها تخفیف می‌دهند >>

مدیر ارزهای دیجیتال Kalshi، که با نام مستعار IcoBeast شناخته می‌شود، پاسخ می‌دهد که مخالف او دو محصول متفاوت را با هم مخلوط کرده است: بازارهای پیش‌بینی از یک طرف و قراردادهای آتی دائمی از طرف دیگر.

<< ما در بازارهای پیش‌بینی ارزهای دیجیتال تخفیف نمی‌دهیم... تمام پلتفرم‌ها برنامه‌های تخفیف و تشویق برای بهبود نقدینگی برای معامله‌گران دارند. CME این کار را انجام می‌دهد. Hyperliquid و Binance نیز همینطور. >>

IcoBeast، مدیر ارزهای دیجیتال Kalshi

او همچنین اتهامات مبنی بر اینکه Kalshi به‌طور دستی شرکت‌های مجاز را برای جبران معاملات خود انتخاب می‌کند، رد می‌کند. با توجه به اینکه دسترسی عادلانه یک الزام قانونی برای یک بازار آتی تعیین‌شده است.

بازارهای پیش‌بینی: یک بحث دیگر، یک تورم دیگر

پرونده قراردادهای دائمی تنها پرونده‌ای نیست که لکه‌دار شده است. در عین حال، چندین کاربر اینترنت به هسته تاریخی Kalshi، یعنی بازارهای پیش‌بینی آن حمله می‌کنند. در اینجا، اتهام دیگر این نیست که سفارشات در حال چرخش هستند. این اتهام در مورد نحوه محاسبه حجم پلتفرم است.

در تاریخ 20 سپتامبر، حساب @retardmode ادعا می‌کند که << **تمام حجم Kalshi باد کرده است >> **. به گفته او، شرط‌های ترکیبی، که تنها در صورت درست بودن تمام انتخاب‌ها پرداخت می‌شوند، 61 درصد از حجم نمایش داده‌شده را تشکیل می‌دهند. در یک روز، Kalshi 1.91 میلیارد دلار حجم منتشر کرده است، در حالی که تنها 136 میلیون دلار واقعاً شرط‌بندی شده است.

مکانیسم ساده است و در اینجا است که عدد به هم می‌ریزد. Kalshi پول خارج‌شده از جیب شرط‌بند را محاسبه نمی‌کند. او حداکثر سود قرارداد را محاسبه می‌کند. یک قرارداد رویداد یک دلار پرداخت می‌کند اگر برنده شود. نتیجه: شرط‌بندی 1 دلار بر روی یک ترکیب با ضریب 14.1 به عنوان 14.10 دلار حجم نمایش داده می‌شود. هرچه ترکیب غیرمعمول‌تر باشد، قرارداد ارزان‌تر است و ضریب بزرگ‌تر است. به گفته retardmode، 48 درصد از حجم ترکیب‌ها از بلیط‌های ترکیبی با 11 نتیجه مختلف می‌آید که تقریباً هرگز برنده نمی‌شوند، اما برای آمار بسیار سودآور هستند.

IcoBeast این کنوانسیون را می‌پذیرد. در یک بازار پیش‌بینی، به گفته او، حجم بر اساس حداکثر پرداخت محاسبه می‌شود، مانند Polymarket: خرید 100,000 قرارداد به قیمت 30 سنت 30,000 دلار نقدی هزینه دارد، اما به عنوان 100,000 دلار حجم ثبت می‌شود. بنابراین در این مرحله، این دلیلی برای یک تجارت شستشو نیست. این یک قاعده محاسبه است که فعالیت را بسیار بزرگ‌تر از نقدی که واقعاً درگیر است، به نظر می‌رساند.

تجارت شستشو: هیچ روندی از CFTC در این مرحله علیه Kalshi وجود ندارد

با این حال، خدمات CFTC در مورد خطر کلی هشدار داده‌اند: پاداش‌های بسیار سخاوتمندانه که به حجم وابسته هستند، برخی از شرکت‌کنندگان را به تجارت تنها برای رسیدن به سطوح خاص سوق می‌دهند.

تجارت شستشو به عملی اطلاق می‌شود که در آن یک بازیگر به طور همزمان خریدار و فروشنده می‌شود تا فعالیت را شبیه‌سازی کند. قانون آمریکا در مورد کالاها این کار را طبق بخش 4c(a) از قانون تبادل کالا ممنوع کرده است. با این حال، تا به امروز هیچ روندی علیه Kalshi اعلام نشده است.

زمینه این جنجال در منحنی‌های رشد قابل مشاهده است. بازارهای دائمی Kalshi در عرض چند روز از یک میلیارد دلار حجم عبور کرده‌اند، سطحی که بازارهای پیش‌بینی آن 40 ماه طول کشید تا به آن برسند. این اعداد به نبرد با Polymarket دامن می‌زند، که با خرید یک پلتفرم تنظیم‌شده و با سرمایه‌گذاری که می‌تواند به 2 میلیارد دلار از ICE، مالک بورس نیویورک، برسد، به خاک آمریکا بازگشته است. حجم نمایش داده‌شده به عنوان طعمه برای سازندگان بازار و همچنین به عنوان استدلالی برای دورهای سرمایه‌گذاری عمل می‌کند.

حسابرسی Beni تنها به این دلیل ممکن شد که Kalshi معاملات خود را به صورت شفاف، خط به خط منتشر می‌کند. در سال 2019، زمانی که Bitwise در مقابل SEC تخمین زد که 95 درصد از حجم‌های اعلام شده در مورد بیت‌کوین جعلی هستند، تقریباً هیچ دفتر سفارش قابل تأیید از سوی شخص ثالث وجود نداشت. تاجر اعلام می‌کند که ادامه‌ای در کار است: وکلای او یک مجموعه جدید از داده‌ها را قبل از انتشار مرور می‌کنند. ادامه دارد.