سپرده‌های Morpho RWA از ۲ میلیارد دلار عبور کرد در حالی که وام‌ها به ۹۰۰ میلیون دلار نزدیک می‌شوند

Morpho بیش از ۲ میلیارد دلار سپرده در بازارهای وام‌دهی دارایی‌های واقعی خود ثبت کرده است، با وام‌های معوق نزدیک به ۹۰۰ میلیون دلار و امکان قرض‌گیری با اعتبار توکن‌شده و سهام در سراسر شبکه خود.

خلاصه

• اعتبار خصوصی ۵۸٪ از سپرده‌های RWA را در عکس‌برداری سپتامبر CertiK از Morpho تشکیل می‌دهد.
• تحقیق اکتبر Sentora تمرکز قابل توجهی بر روی وام‌گیرندگان در چندین بازار وثیقه RWA Morpho پیدا کرد.
• Steakhouse Financial پنج بازار توکن سهام Coinbase را زمانی که در سپتامبر بررسی شدند، گردآوری کرد.
• وام‌دهی توکن سهام Robinhood طبق اعلام منتشر شده Morpho برای افراد آمریکایی در دسترس نیست.

داشبورد RWA Morpho در عکس‌برداری ۲۸ اکتبر ۲.۱۴۵ میلیارد دلار در مجموع سپرده‌ها و ۸۹۴.۱۸ میلیون دلار در وام‌های معوق ثبت کرده است که بازارهایی را پوشش می‌دهد که به وام‌گیرندگان اجازه می‌دهد تا تأمین مالی را در برابر دارایی‌های توکن‌شده به دست آورند.

توکن‌های اعتبار در بازارهای RWA Morpho موقعیت‌های بزرگی دارند

در تحلیلی که در ۱۳ اکتبر با استفاده از داده‌های تا ۲۶ سپتامبر انجام شد، شرکت امنیت بلاک‌چین CertiK اعتبار خصوصی را حدود ۵۸٪ از سپرده‌های RWA Morpho و ۵۹٪ از وام‌های فعال RWA قرار داد. این شرکت در آن زمان سپرده‌هایی به ارزش ۱.۵۸ میلیارد دلار و وام‌هایی به ارزش ۶۴۱ میلیون دلار ثبت کرد، در مقایسه با ۱.۰۷ میلیارد دلار و ۴۱۱ میلیون دلار در ۱ ژوئیه.

تحقیق جداگانه Sentora در مورد موقعیت‌های وام‌گیرندگان در ۱ اکتبر، PRIME، توکنی مرتبط با وام‌دهی بر اساس ارزش خالص خانه، را به عنوان بزرگ‌ترین دارایی وثیقه RWA Morpho با ۲۷۰ میلیون دلار شناسایی کرد. مجموعه داده‌های آن PT-reUSD را با ۱۳۶ میلیون دلار، syrupUSDG در زنجیره Robinhood را با ۱۲۸ میلیون دلار و توکن تأمین مالی پرداخت Huma به نام PST را با ۱۰۳ میلیون دلار قرار داد.

این چهار دارایی مجموعاً ۶۳۷ میلیون دلار، یا تقریباً ۵۷.۹٪ از ۱.۱۰ میلیارد دلار وثیقه RWA Morpho که توسط Sentora شمارش شده است، را نمایندگی می‌کنند. این محاسبه از ارزش‌های وثیقه در آن گزارش استفاده می‌کند که اندازه‌گیری آن دارایی‌های وثیقه‌ای را پوشش می‌دهد نه مجموع سپرده‌های بازار در داشبورد.

موقعیت‌های وام‌گیرندگان طبق همان تحقیق در دارایی‌های فردی متمرکز بودند. ده موقعیت بزرگ‌ترین ۷۸٪ از وثیقه PRIME و ۹۷٪ از وثیقه PST را در Morpho نگه داشتند، در حالی که یک موقعیت به تنهایی ۸۱٪ از وثیقه syrupUSDC را تشکیل می‌داد.

گردآورندگان تخصیص‌ها و قیمت‌گذاری وثیقه را تعیین می‌کنند

مطالعه موردی مشتری Midas Morpho توصیف می‌کند که چگونه Steakhouse Financial به ساختاردهی وام‌دهی در برابر mF-ONE، نسخه توکن‌شده استراتژی اعتبار خصوصی Fasanara، کمک می‌کند. دارندگان واجد شرایط و در لیست سفید قرار گرفته می‌توانند در برابر توکن وام USDC بگیرند یا از وجوه قرضی برای خرید بیشتر mF-ONE استفاده کنند، طبق مطالعه موردی.

Fasanara ارزش خالص دارایی استراتژی را تحت فرآیند قیمت‌گذاری توصیف شده توسط Morpho تولید می‌کند. سپس Midas ارزیابی را به eOracle برای تأیید و انتشار ارسال می‌کند، در حالی که Steakhouse تخفیف‌های سطح بازار را که در تعیین پارامترهای تصفیه و محدودیت‌های وام‌دهی استفاده می‌شود، اعمال می‌کند.

در مطالعه موردی، دنیس دینکل‌مایر، مدیرعامل و یکی از بنیان‌گذاران Midas، زیرساخت مورد نیاز را به عنوان "نقدینگی امن در زنجیره و زیرساخت قابل پیش‌بینی" توصیف کرد.

نقش Steakhouse به سهام توکن‌شده نیز گسترش می‌یابد. همان‌طور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، Morpho بازارهای وام‌دهی USDC را برای پنج توکن سهام Coinbase تا ۱۸ سپتامبر باز کرده بود که شامل Apple، Alphabet، Nvidia، Meta و SpaceX می‌شود. Steakhouse همه پنج بازار را گردآوری کرده و الزامات وثیقه آن‌ها را تعیین کرده است.

در آن عکس‌برداری سپتامبر، دو خزانه USDC با بازده بالا Steakhouse ۹۸.۹٪ از دلارها را در بزرگ‌ترین بازار توکن سهام تأمین کردند، طبق گزارش. Apple، Nvidia، Meta و SpaceX آستانه‌های وام‌دهی به ارزش تصفیه ۶۲.۵٪ را داشتند، در حالی که آستانه Alphabet به ۷۷٪ رسید.

مستندات ریسک Morpho مسئولیت‌های متمایزی را در ساختار خزانه V2 خود اختصاص می‌دهد. گردآورندگان آداپتورهای پیکربندی، سقف‌های تخصیص، هزینه‌ها و دروازه‌ها را تنظیم می‌کنند، در حالی که تخصیص‌دهندگان وجوه را در میان منابع تأیید شده در آن محدودیت‌ها جابجا می‌کنند. نگهبانان می‌توانند سقف‌ها را کاهش دهند، اقدامات معلق را لغو کنند و در مواقع اضطراری تخصیص‌ها را حذف کنند.

تصفیه به قیمت‌ها و خریداران وثیقه موجود بستگی دارد

طبق مستندات تصفیه مورفو، یک موقعیت قرضی زمانی واجد شرایط تصفیه می‌شود که نسبت وام به ارزش آن از آستانه تعیین‌شده بازار فراتر رود. قیمت اوراکل هم محرک و هم نرخ تبادل را تعیین می‌کند که هنگام بازپرداخت بدهی توسط تصفیه‌کننده در ازای وثیقه استفاده می‌شود.

افشای ریسک‌های پروتکل هشدار می‌دهد که وثیقه می‌تواند قبل از اینکه تصفیه‌کنندگان یک موقعیت را ببندند، زیر بدهی معوق بیفتد. مورفو دستکاری اوراکل و نواقص در قیمت‌گذاری را به عنوان علل بالقوه تصفیه‌ها یا بدهی‌های بد شناسایی می‌کند و می‌گوید که نقدینگی محدود می‌تواند از برداشت دارایی‌های تأمین‌شده توسط وام‌دهندگان برای یک دوره جلوگیری کند.

افشای Vault AUSD ریسک‌های ارزیابی، نگهداری، اجرای قانونی و بازخرید را در دارایی‌های واقعی توکن‌شده به‌طور جداگانه شناسایی می‌کند. این افشا می‌گوید که کاهش سریع ارزش وثیقه می‌تواند عواید تصفیه را ناکافی برای بازپرداخت وام‌ها بگذارد و بدهی بد به سپرده‌گذاران تخصیص یابد.

داده‌های قدیمی اوراکل می‌توانند باعث تصفیه‌های نادرست شوند یا از تصفیه موقعیت‌های زیر وثیقه جلوگیری کنند، مستندات Vault هشدار می‌دهد. شرایط منتشرشده آن عواید را به تقاضای وام‌گیرندگان و استفاده از پروتکل مرتبط می‌کند، با بازده‌های متغیر و احتمالاً صفر. Vault هیچ بیمه FDIC یا SIPC ندارد.

وام‌های توکن سهام دارای قوانین دسترسی خاص محصول هستند

مورفو Midnight را در Base در تاریخ 21 ژوئیه راه‌اندازی کرد و وام‌دهی با نرخ ثابت و مدت ثابت را در کنار بازارهای با نرخ متغیر معرفی کرد. طبق پوشش راه‌اندازی، وام‌گیرندگان و وام‌دهندگان می‌توانند نرخ‌های بهره، تاریخ‌های سررسید و طرف‌های مقابل را از طریق یک سیستم تطبیق همتا به همتا مذاکره کنند.

در تاریخ 22 اکتبر، رابینهود تأیید کرد که وام‌گیری توکن سهام از طریق مورفو امکان‌پذیر است و به دارندگان واجد شرایط اجازه می‌دهد توکن‌ها را برای وام‌های استیبل‌کوین وثیقه کنند. اعلامیه همراه مورفو گفت که ناظران بازارها را راه‌اندازی و پارامترها و کنترل‌های انطباق را تعیین می‌کنند، با دسترسی ممنوع برای افراد آمریکایی و افرادی در حوزه‌های قضایی دیگر محدود.

مستندات توسعه‌دهنده رابینهود توکن‌های سهام خود را به‌عنوان اوراق بهادار بدهی صادرشده توسط Robinhood Assets (Jersey) Limited طبقه‌بندی می‌کند. این محصولات قرار گرفتن اقتصادی در برابر سهام‌های زیرین و صندوق‌های قابل معامله در بورس را بدون اعطای حقوق قانونی یا سودمند در صادرکنندگان زیرین فراهم می‌کنند.

طبق برنامه عملیاتی منتشرشده رابینهود، سازندگان بازار می‌توانند از دوشنبه ساعت 2 صبح تا شنبه ساعت 2 صبح به وقت مرکزی اروپا، توکن‌های سهام را ضرب و سوزانده کنند، که برای زمان تابستانی تنظیم شده است. کاربران نهایی ممکن است در خارج از این بازه زمانی به خرید و فروش توکن‌ها در زنجیره ادامه دهند، مشروط به قابلیت‌های تجاری هر دارایی.