معاملات مارجین ارز دیجیتال چیست؟ چگونه کار می‌کند، چه تفاوتی با معاملات فیوچرز دارد و چه خطراتی ممکن است پیش بیاید

معاملات مارجین ارز دیجیتال یعنی از یک پلتفرم پول یا کوین قرض بگیرید و با وثیقه‌گذاشتن دارایی‌های خود، معامله‌ای بزرگ‌تر از مقداری انجام دهید که موجودی‌تان اجازه می‌دهد. معامله‌گری که 1,000 USDT واریز می‌کند و 1,000 USDT دیگر قرض می‌گیرد، می‌تواند به ارزش 2,000 USDT از یک کوین بخرد؛ اما باید مبلغ قرض‌گرفته‌شده را به‌اضافه بهره بازپرداخت کند.

افرادی که عبارت «معاملات مارجین ارز دیجیتال چیست» را جست‌وجو می‌کنند، اغلب آن را با معاملات فیوچرز اشتباه می‌گیرند؛ اما این دو روش متفاوت‌اند. در معاملات مارجین ارز دیجیتال، معامله‌گر دارایی واقعی قرض می‌گیرد و بابت آن بهره می‌پردازد و اگر ارزش وثیقه بیش از حد کاهش پیدا کند، ممکن است موقعیت او به‌اجبار بسته شود. دانستن این تفاوت به معامله‌گر کمک می‌کند پیش از بازکردن موقعیت، هزینه‌ها و ریسک‌ها را ارزیابی کند.

معاملات مارجین ارز دیجیتال چیست و فرایند قرض‌گرفتن چگونه است؟

معاملات مارجین ارز دیجیتال، معامله با وجوه قرض‌گرفته‌شده است؛ در این روش، سپرده خود معامله‌گر به‌عنوان وثیقه وام عمل می‌کند. پلتفرم به معامله‌گر USDT یا دارایی دیگری وام می‌دهد تا بتواند بیش از مقداری که سپرده‌اش به‌تنهایی پوشش می‌دهد از یک کوین بخرد، یا کوینی را به او قرض می‌دهد تا آن را بفروشد و امیدوار باشد بعداً ارزان‌تر بازخرید کند. چون وام باید بدون توجه به تغییرات قیمت به‌طور کامل بازپرداخت شود، وام‌دهنده به تضمین نیاز دارد و وثیقه این تضمین را فراهم می‌کند. اگر معامله برخلاف پیش‌بینی معامله‌گر پیش برود، وثیقه در ابتدا زیان را پوشش می‌دهد.

یک مثال اثر این کار را نشان می‌دهد. معامله‌گری 1,000 USDT واریز می‌کند، 1,000 USDT قرض می‌گیرد و به ارزش 2,000 USDT از یک کوین می‌خرد؛ یعنی از اهرم 2x استفاده می‌کند. اگر قیمت کوین ⁦%10⁩ افزایش یابد، ارزش موقعیت به 2,200 USDT می‌رسد و معامله‌گر پس از بازپرداخت وام 1,000 USDT، مبلغ 1,200 USDT در اختیار خواهد داشت؛ این یعنی طبق محاسبات نویسنده، پیش از محاسبه بهره و کارمزدها، ⁦%20⁩ سود نسبت به سپرده. اگر قیمت کوین ⁦%10⁩ کاهش یابد، ارزش موقعیت 1,800 USDT می‌شود و معامله‌گر پس از بازپرداخت وام، 800 USDT در اختیار خواهد داشت؛ یعنی زیانی برابر با ⁦%20⁩ سپرده. قرض‌گرفتن نتیجه را در هر دو جهت چندبرابر می‌کند، درحالی‌که مبلغ وام ثابت می‌ماند.

معاملات مارجین ارز دیجیتال مرحله‌به‌مرحله چگونه انجام می‌شود؟

معاملات مارجین ارز دیجیتال معمولاً پنج مرحله دارد: واریز وثیقه، قرض‌گرفتن، معامله، زیرنظرگرفتن سطح مارجین و بازپرداخت وام هنگام بسته‌شدن موقعیت. معامله‌گر ابتدا وجوه را به حساب مارجین منتقل می‌کند؛ در بسیاری از پلتفرم‌ها این حساب از کیف پول اسپات جداست. سپس بین مارجین ایزوله، که در آن هر جفت‌ارز وثیقه مخصوص خود را دارد، و مارجین کراس، که در آن یک مجموعه وثیقه پشتوانه همه موقعیت‌هاست، یکی را انتخاب می‌کند. بعد معامله‌گر تا سقفی که پلتفرم اجازه می‌دهد وام می‌گیرد، از وجوه برای خرید یا فروش استفاده می‌کند و سطح مارجین را زیرنظر می‌گیرد؛ این سطح اغلب به‌صورت نسبت دارایی‌های حساب به بدهی آن نمایش داده می‌شود.

تا زمانی که وام باز است، بهره آن انباشته می‌شود. نرخ‌ها بسته به دارایی و پلتفرم متفاوت‌اند و معمولاً ساعتی یا روزانه محاسبه می‌شوند. صرفاً برای نمونه، قرض‌گرفتن 1,000 USDT با نرخ ⁦%0.05⁩ در روز، روزانه 0.5 USDT هزینه دارد؛ این مبلغ طی ده روز به 5 USDT می‌رسد و برابر با ⁦%0.5⁩ سپرده 1,000 USDT است. این هزینه برای معامله‌ای کوتاه‌مدت اندک است، اما برای موقعیتی که چند هفته باز بماند بیشتر می‌شود. وقتی معامله‌گر موقعیت را می‌بندد، ابتدا از محل عواید معامله وام و بهره انباشته‌شده بازپرداخت می‌شود و مبلغ باقی‌مانده سود یا زیان است. کوین‌های فروخته‌شده، کوین‌های قرض‌گرفته‌شده و بازپرداخت‌ها همگی در حساب مارجین ثبت می‌شوند؛ بنابراین بررسی سوابق حساب ارزشمند است.

مارجین کال و لیکوییدیشن اجباری در معاملات مارجین ارز دیجیتال چیست؟

مارجین کال هشداری است مبنی بر اینکه ارزش وثیقه در مقایسه با بدهی بیش از حد کاهش یافته است؛ لیکوییدیشن اجباری نیز زمانی رخ می‌دهد که ارزش وثیقه باز هم پایین‌تر برود و موقعیت به‌طور خودکار بسته شود. در کارگزاری‌های سنتی، مارجین کال از مشتری می‌خواهد که در مهلتی مشخص وجه بیشتری واریز کند. بسیاری از پلتفرم‌های ارز دیجیتال سریع‌تر عمل می‌کنند: وقتی سطح مارجین به آستانه‌ای نزدیک می‌شود هشدار می‌دهند و سپس بدون مهلت انتظار، موقعیت را به‌طور خودکار لیکویید می‌کنند؛ زیرا قیمت‌ها در هر ساعتی از شبانه‌روز می‌توانند به‌سرعت تغییر کنند. بنابراین وقتی حساب به محدوده حد مجاز نزدیک است، ممکن است معامله‌گر زمان کمی برای واکنش داشته باشد.

آستانه‌های دقیق به پلتفرم، دارایی و حالت مارجین بستگی دارند؛ بنابراین مثال زیر صرفاً برای توضیح است. اگر وام‌دهنده شرط بگذارد که ارزش دارایی‌های حساب باید حداقل ⁦%110⁩ بدهی باشد، موقعیت 2x بالا با 2,000 USDT دارایی و وام 1,000 USDT، وقتی دارایی‌ها به 1,100 USDT برسند در معرض خطر قرار می‌گیرد؛ یعنی طبق محاسبات نویسنده، نسبت به قیمت خرید ⁦%45⁩ کاهش. اهرم بیشتر این فاصله را به‌سرعت کم می‌کند. هنگام لیکوییدیشن، پلتفرم وثیقه را می‌فروشد تا وام را بازپرداخت کند و اغلب کارمزد لیکوییدیشن هم می‌گیرد؛ در بازار پرسرعت، ممکن است فروش با قیمتی بدتر از قیمت نمایش‌داده‌شده انجام شود.

معاملات مارجین ارز دیجیتال چه تفاوتی با معاملات فیوچرز دارد؟

در معاملات مارجین ارز دیجیتال، دارایی واقعی قرض گرفته می‌شود و بهره دارد؛ اما در معاملات فیوچرز از قراردادهایی استفاده می‌شود که قیمت را دنبال می‌کنند، بی‌آنکه معامله‌گر دارایی پایه را قرض بگیرد یا مالک آن شود. در معاملات مارجین، معامله‌گری که با USDT قرض‌گرفته‌شده خرید می‌کند، واقعاً کوین‌ها را در حساب مارجین خود نگه می‌دارد و بدهی‌ای دارد که با بهره افزایش می‌یابد. در معاملات فیوچرز، به‌ویژه فیوچرز پرپچوال، معامله‌گر مارجین را به‌عنوان وثیقه قرارداد می‌گذارد؛ دارایی‌ای قرض گرفته نمی‌شود و هزینه مستمر معمولاً از پرداخت‌های فاندینگ بین معامله‌گران لانگ و شورت و نیز کارمزدهای معامله ناشی می‌شود.

تفاوت‌های دیگری هم بر نحوه استفاده از هر محصول اثر می‌گذارند. پلتفرم‌های فیوچرز اغلب حداکثر اهرم بالاتری ارائه می‌کنند و بازکردن موقعیت لانگ یا شورت را با یک سفارش آسان می‌سازند؛ درحالی‌که معاملات مارجین در بسیاری از پلتفرم‌ها اهرم کمتری دارند و هر معامله را به یک جفت‌ارز مشخص و سقف قرض‌گرفتن محدود می‌کنند. هر دو روش می‌توانند به لیکوییدیشن منجر شوند و در هر دو، زیان‌ها چندبرابر می‌شوند؛ بنابراین هیچ‌کدام در همه شرایط امن‌تر نیست. دسترسی نیز متفاوت است: بعضی پلتفرم‌ها یکی از این دو روش را ارائه می‌کنند و دیگری را نه، و قوانین محصولات اهرمی در کشورهای مختلف تفاوت دارند؛ پس پیش از انتخاب، باید شرایط پلتفرم و مقررات محلی را بررسی کرد.

چه مشکلاتی ممکن است پیش بیاید و معامله‌گران چگونه ریسک‌ها را محدود می‌کنند؟

مهم‌ترین مشکلات احتمالی عبارت‌اند از زیان سریع روی مبلغ قرض‌گرفته‌شده، بهره‌ای که بازده را کاهش می‌دهد، لیکوییدیشن اجباری با قیمت نامناسب و تغییر ناگهانی قوانین. کاهش ناگهانی چنددرصدی قیمت می‌تواند در اهرم بالا بخش بزرگی از وثیقه را از بین ببرد؛ همچنین کوینی که قرض گرفته شده و به‌صورت شورت فروخته شده، ممکن است به‌شدت رشد کند و زیان‌هایی به بار آورد که تا بسته‌شدن موقعیت پیوسته افزایش می‌یابند. پلتفرم‌ها ممکن است در دوره‌های پرنوسان، سقف قرض‌گرفتن، نرخ بهره یا وثیقه‌های پذیرفته‌شده را نیز تغییر دهند؛ در نتیجه حتی اگر معامله‌گر تغییری در موقعیت خود نداده باشد، ممکن است موقعیت او تحت فشار قرار گیرد.

معامله‌گران معمولاً با انتخاب اندازه‌های کوچک برای موقعیت، اهرم پایین، ثبت سفارش‌های حد ضرر در فاصله‌ای امن پیش از سطح لیکوییدیشن و نگه‌داشتن وثیقه اضافی برای افزودن به موقعیت، این ریسک‌ها را محدود می‌کنند. آن‌ها پیش از بازکردن معامله نرخ بهره را بررسی می‌کنند، از نگه‌داشتن موقعیت‌های اهرمی برای مدت طولانی و بدون دلیل پرهیز می‌کنند و قوانین لیکوییدیشن پلتفرم را می‌خوانند. هیچ‌یک از این اقدامات ریسک را از بین نمی‌برد و حتی یک معامله محتاطانه هم ممکن است به زیان منجر شود. افراد تازه‌کار در محصولات اهرمی می‌توانند تا زمانی که با سازوکار آن‌ها آشنا شوند، معاملات اسپات را شروع کنند که در آن خبری از قرض‌گرفتن، بهره یا لیکوییدیشن نیست.

جمع‌بندی

معاملات مارجین ارز دیجیتال با استفاده از وجوه قرض‌گرفته‌شده و وثیقه، موقعیت‌هایی بزرگ‌تر از سرمایه خود معامله‌گر ایجاد می‌کند؛ این کار سود و زیان را چندبرابر می‌کند و ریسک بهره و لیکوییدیشن را نیز به همراه دارد. این روش با معاملات فیوچرز تفاوت دارد؛ در فیوچرز معامله‌گر قرارداد نگه می‌دارد و دارایی را قرض نمی‌گیرد.

خوانندگانی که با این موضوع آشنایی ندارند می‌توانند مثال‌ها را با اعداد خودشان بررسی کنند، نرخ بهره و قوانین لیکوییدیشن پلتفرم موردنظرشان را مقایسه کنند و با حجم کم یا معاملات اسپات شروع کنند. دسترسی به محصولات، نرخ‌ها و قوانین بسته به پلتفرم و کشور متفاوت است و ممکن است تغییر کند.

پرسش‌های متداول

1. معاملات مارجین ارز دیجیتال چیست؟
معاملات مارجین ارز دیجیتال یعنی برای انجام معامله‌ای بزرگ‌تر از موجودی خود، در برابر وثیقه وجه یا کوین قرض بگیرید. وام و بهره آن باید بازپرداخت شود.

2. معاملات مارجین ارز دیجیتال چگونه انجام می‌شود؟
معامله‌گر وثیقه واریز می‌کند، وام می‌گیرد، معامله می‌کند و هنگام بسته‌شدن موقعیت وام را بازپرداخت می‌کند. در معاملات مارجین ارز دیجیتال، اگر وثیقه در مقایسه با بدهی بیش از حد کاهش یابد، ممکن است موقعیت لیکویید شود.

3. تفاوت معاملات مارجین ارز دیجیتال با معاملات فیوچرز چیست؟
در معاملات مارجین از دارایی واقعی قرض‌گرفته‌شده استفاده می‌شود و بهره دریافت می‌شود؛ اما در فیوچرز از قراردادهایی استفاده می‌شود که قیمت را دنبال می‌کنند و نیازی به قرض‌گرفتن کوین نیست. معاملات مارجین ارز دیجیتال و فیوچرز هر دو ریسک لیکوییدیشن دارند.

4. مارجین کال در ارز دیجیتال چیست؟
مارجین کال هشداری است مبنی بر اینکه وثیقه در مقایسه با بدهی بیش از حد کاهش یافته است. بسیاری از پلتفرم‌ها مهلت انتظار را حذف می‌کنند و موقعیت را به‌طور خودکار لیکویید می‌کنند.

5. آیا معاملات مارجین ارز دیجیتال پرریسک است؟
معاملات مارجین ارز دیجیتال با ریسک بالای زیان سریع، هزینه بهره و لیکوییدیشن اجباری همراه است. افراد تازه‌کار معمولاً با حجم کم، اهرم پایین یا معاملات اسپات شروع می‌کنند.