Se os EUA e o Irã não chegarem a um acordo em 5 dias, que outras cartas Trump tem na manga?

Em 23 de março, Trump anunciou um adiamento de 5 dias no ataque à infraestrutura energética do Irã, alegando ter havido um "diálogo muito bom e produtivo" e "pontos significativos de acordo" entre os EUA e o Irã. Após a notícia, o petróleo Brent caiu de US$ 112 para US$ 99,94, uma queda de 10,92% em um único dia, marcando a maior queda diária desde o início da Epic Fury.

No entanto, o presidente do parlamento iraniano, Ghalibaf, negou que qualquer negociação direta tenha ocorrido naquele dia. Turquia, Egito e Paquistão atuaram como intermediários para transmitir mensagens, com Kushner e Wittkov coordenando, mas houve um desacordo sobre se conversas reais estavam acontecendo.

Na questão do Irã, esta não foi a primeira vez que Trump emitiu um "aviso final" e depois recuou. De 2018 até o presente, um padrão semelhante surgiu 7 vezes.

7 Ameaças, 2 Cumprimentos

Ao observar todas as ameaças significativas que Trump fez ao Irã de 2018 até hoje, o padrão é claro.

Em 2018, ele se retirou do acordo nuclear com o Irã, conforme prometido, e as sanções foram restabelecidas conforme o cronograma. Em fevereiro de 2026, ele lançou a Epic Fury, também cumprindo a promessa, matando Soleimani em 24 horas e destruindo mais de 70% dos lançadores de mísseis do Irã (segundo avaliação da inteligência israelense). Esses dois casos foram totalmente cumpridos, resultando em uma reação acentuada no preço do petróleo. A Epic Fury fez o Brent disparar de US$ 71 para US$ 119,50, um aumento de 70%.

No entanto, o outro lado é igualmente notável. Em junho de 2019, após o Irã abater um drone dos EUA, Trump ordenou ataques a radares e locais de mísseis iranianos, com os militares "prontos para disparar", mas cancelou o ataque 10 minutos antes de começar. Em 21 de março de 2026, um ultimato de 48 horas foi emitido ao Irã para reabrir o Estreito de Ormuz, mas, em vez de um ataque após o prazo, transformou-se em um "adiamento de 5 dias".

Das 7 instâncias, 2 foram totalmente realizadas, 2 foram parcialmente executadas, 2 foram abandonadas e 1 está pendente. A reação do mercado também variou. Após o ataque interrompido em 2019, o preço do petróleo caiu apenas 3-5%. Desta vez, com um adiamento de 5 dias, o preço do petróleo caiu diretamente 10,92%. A resposta do mercado aos sinais de "adiamento" está se intensificando, à medida que os investidores estão cada vez mais rápidos em precificar a "desvalorização das ameaças".

O que significa um preço do petróleo de US$ 100

Após o término do prazo de 5 dias, existem três cenários possíveis.

O primeiro cenário é chegar a algum acordo estrutural. Pode não ser um acordo abrangente, mas provavelmente um congelamento temporário de 30 a 60 dias para ganhar tempo para novas negociações. Nesse cenário, o Brent pode cair para a faixa de US$ 80-90, aproximando-se da previsão de preço médio de 2026 do Goldman Sachs de US$ 85.

Em segundo lugar, adiar e continuar negociando. Após o prazo de 5 dias expirar sem acordo ou assinatura, entra-se em uma nova janela de adiamento. Os preços do petróleo permanecem limitados entre US$ 95-110, com o prêmio de risco de guerra nem se dissipando nem se intensificando.

Em terceiro lugar, retomar os ataques junto com um bloqueio contínuo do Estreito de Ormuz. De acordo com o modelo de cenário do CSIS, se o Irã intensificasse os ataques às instalações petrolíferas do Golfo após um ataque, o Brent poderia disparar para US$ 130-150. O cenário extremo do Goldman Sachs é mais agressivo: se o bloqueio de Ormuz persistir por 60 dias e a produção do Oriente Médio diminuir permanentemente em 2 milhões de barris/dia, os preços do petróleo podem superar a alta histórica de US$ 147 em 2008.

Com o Brent atualmente cotado a US$ 100, isso implica aproximadamente uma probabilidade de 30-40% de que o "acordo seja alcançado". Em outras palavras, o mercado acredita que há 60-70% de chance de que a situação não melhore fundamentalmente após 5 dias. Se as negociações fracassarem, os preços do petróleo podem ter um potencial de alta de US$ 30-50.

As negociações de 2015 levaram 35 meses

As seis demandas principais de Trump incluem zero enriquecimento de urânio, desmantelamento de instalações nucleares, um congelamento de 5 anos no desenvolvimento de mísseis, fim do apoio a milícias por procuração, reconhecimento do direito de existência de Israel e a tomada física pelos EUA do estoque de urânio altamente enriquecido do Irã. Essas demandas excedem em muito a estrutura do JCPOA de 2015, que apenas limitava os níveis de enriquecimento a 3,65%, mantinha as instalações operacionais e não envolvia mísseis ou milícias por procuração.

O JCPOA de 2015, desde as conversas secretas de julho de 2012 em Omã até a assinatura final em Viena, levou um total de 35 meses. Passou por elementos pragmáticos chegando ao poder devido à eleição de Rouhani, construindo confiança através do Acordo Interino de Genebra e 20 rodadas de conversas diretas entre as nações do P5+1.

Qual é a situação em 2026? Houve uma mensagem indireta em Omã em 6 de fevereiro, seguida pela eclosão da guerra em 28 de fevereiro. Em 23 de março, apenas 45 dias depois, o cessar-fogo temporário está em vigor, com ambos os lados contradizendo se estão sequer negociando. A estrutura mediadora envolve Turquia, Egito e Paquistão transmitindo mensagens em vez de o P5+1 se envolver em negociações diretas multilaterais. As condições prévias para as conversas (reconhecimento por ambos os lados da existência das conversas) não foram atendidas, enquanto o caminho de 2015 primeiro estabeleceu mais de um ano de confiança por meio de um canal secreto antes de entrar em negociações abertas.

Se as negociações fracassarem, que outras cartas Trump tem na manga?

A opção militar é a mais direta. Um ataque a uma usina elétrica é um alvo direto de 5 dias com o menor limiar para operações de recuperação. Opções mais escalonadas incluem um bloqueio ou ocupação da Ilha de Kharg, supostamente discutido em um plano em 20 de março, segundo a Al Jazeera. Kharg processa 90% das exportações de petróleo bruto do Irã, cerca de 1,3-1,6 milhão de barris por dia (segundo dados da EIA). Em relação às instalações nucleares, Natanz foi danificada na primeira semana da guerra, Fordow ainda mantém urânio altamente enriquecido não realocado desde seu ataque em junho de 2025 (conforme análise da FDD), mas a nova instalação de Pickaxe Mountain construída pelo Irã a 100 metros sob uma montanha de granito perto de Natanz está além das capacidades de ataque aéreo. Atualmente, os EUA implantaram 2 grupos de ataque de porta-aviões, mais de 16 navios de superfície e mais de 100 aeronaves no Oriente Médio, conforme relatado pelo Military Times, marcando a maior escala desde a Guerra do Iraque em 2003.

Na frente econômica, Trump declarou uma tarifa de 25% em janeiro sobre países que fazem negócios com o Irã. Os principais alvos são a China (que responde por mais de 90% do comércio de petróleo do Irã), bem como a Índia, os Emirados Árabes Unidos e a Turquia. As exportações atuais de petróleo do Irã estão em 1,5-1,6 milhão de barris por dia, com receita diária em torno de US$ 140 milhões (com base em dados do Defense News).

A guerra cibernética já está em andamento. Segundo a Foreign Policy, antes do ataque cinético da Epic Fury, o Comando Cibernético dos EUA já havia iniciado "efeitos não cinéticos", paralisando alguns dos sistemas de comunicação e alerta precoce do Irã.

No entanto, o Irã também detém suas cartas de contra-ataque. Conforme avaliado pela Agência de Inteligência de Defesa dos EUA (DIA), o Irã poderia sustentar um bloqueio do Estreito de Ormuz por 1-6 meses. O estreito vê 20 milhões de barris de petróleo bruto e derivados passarem diariamente, representando 20% do consumo global de petróleo (segundo dados da EIA), enquanto a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos têm apenas uma capacidade de desvio por oleoduto de 3,5-5,5 milhões de barris por dia, deixando um déficit de até 14,5 milhões de barris por dia. O Irã ainda possui cerca de 1.500 mísseis balísticos e 200 lançadores (conforme estimado pelos militares israelenses), e acredita-se que o Hezbollah tenha cerca de 25.000 mísseis (segundo avaliações israelenses).

Essa é a lógica subjacente do jogo de poder da janela de 5 dias. Trump enfrenta uma armadilha de credibilidade: atacar arriscaria uma espiral nos preços do petróleo e pressão econômica doméstica. Não atacar erodiria ainda mais o poder de precificação das ameaças militares no ciclo de ultimatos e adiamentos. O dilema do Irã é simétrico: negociar seria oposto pelos linha-dura domésticos. Não negociar poderia levar a que os próximos alvos sejam usinas elétricas e a Ilha de Kharg. O prazo de 28 de março não é o ponto final, mas a próxima virada desta armadilha.