Il lato oscuro dell'intelligenza artificiale: perché Wall Street inizia a diffidare dei chip

L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale continua a spingere gli investimenti nell'infrastruttura tecnologica, ma su Wall Street iniziano a sorgere interrogativi sulla sostenibilità del business dei semiconduttori. La preoccupazione riguarda il determinare se i enormi investimenti delle grandi aziende tecnologiche potranno tradursi in entrate sufficienti e se gli accordi di finanziamento tra i produttori di chip e i loro clienti potrebbero generare una dipendenza eccessiva all'interno del settore.{#p-1792095733633-17677}

In questo contesto, Nvidia, AMD e Broadcom attirano l'attenzione degli investitori. Anche se le tre aziende sono posizionate per sfruttare l'espansione dell'IA, le loro prospettive di crescita e valutazioni presentano differenze che richiedono un'analisi di ciascun caso separatamente.{#p-1792095733633-98580}

Diverse prospettive

Agustín Boggiano, consulente finanziario presso Bull Market Brokers, mantiene una visione favorevole sul settore, anche se stabilisce preferenze chiare. "La mia preferita nel settore dei semiconduttori rimane Nvidia, seguita da Broadcom. Entrambe mi sembrano attraenti per la loro valutazione e potenziale di crescita. In AMD sono più cauto, poiché considero che gran parte delle aspettative future siano già incorporate nel suo prezzo", ha affermato.{#p-1792095733633-99455}

L'avvertimento su AMD riflette una delle principali preoccupazioni del mercato: anche quando un'azienda ha buone prospettive operative, il prezzo delle sue azioni può limitare il potenziale di crescita se gli investitori già scontano uno scenario molto ottimista.{#p-1792095733633-42278}

Tuttavia, il mercato considera che la domanda di infrastruttura tecnologica ha ancora margini di espansione. "L'IA è in una fase iniziale di adozione e le sue applicazioni continueranno ad espandersi in settori come la salute, la ricerca scientifica, la finanza e l'industria", ha affermato Boggiano. Da questa prospettiva, la crescita delle esigenze di elaborazione potrebbe sostenere l'investimento nei semiconduttori nei prossimi anni.{#p-1792095733633-2475}

Wall Street inizia a perdere pazienza con uno schema in cui i produttori di chip partecipano al finanziamento delle aziende che acquistano i loro prodotti.{#p-1792096521484-3997}
Nvidia

Wall Street perde pazienza con il finanziamento circolare dei chip

Il principale rischio, tuttavia, è nel modo in cui viene finanziata questa espansione. Lo stratega tecnologico di Baird, Ted Mortonson, ha avvertito che gli investitori iniziano a perdere pazienza con uno schema in cui i produttori di chip partecipano al finanziamento delle aziende che acquistano i loro prodotti.{#p-1792095733633-7877}

In dichiarazioni a Yahoo Finance, ha riassunto questa preoccupazione con una frase: "Wall Street si sta stancando della banca di Nvidia, della banca di AMD e della banca di Broadcom".{#p-1792095733633-25224}

Bruno Perinelli, capo del Trading in Inversor Global, ha relativizzato la dimensione attuale di questo fenomeno, anche se ha concordato sul fatto che richiede monitoraggio. "Per ora, questo tipo di finanziamento rappresenta una bassa proporzione", ha affermato, in riferimento agli accordi mediante i quali i fornitori concedono linee di credito o acquistano partecipazioni in aziende clienti che, a loro volta, acquistano i loro chip.{#p-1792095733633-83275}

Secondo l'esecutivo, la maggior parte degli investimenti proviene dalle grandi aziende tecnologiche, note come iperscalatori, tra cui Microsoft e Meta, che dispongono di risorse proprie e capacità di finanziarsi tramite emissioni di debito.{#p-1792095733633-58443}

"Bisogna monitorare quale proporzione delle vendite dell'azienda, il fornitore di chip, corrisponde a questo finanziamento circolare, se evolve, se involuisce...", ha avvertito Perinelli. L'obiettivo è determinare se gli acquisti rispondono a una domanda sostenibile o se dipendono sempre più da meccanismi finanziari che potrebbero amplificare i rischi in caso di cambiamento delle condizioni.{#p-1792095733633-67043}

Lo specialista ha anche messo a fuoco la redditività degli investimenti. "Bisogna vedere se le aspettative incluse nei enormi importi di investimento, i CAPEX che stanno investendo le grandi aziende, si giustificano in base ai risultati che stanno ottenendo e all'adozione delle diverse forme di intelligenza artificiale", ha spiegato.

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