Nuova regola OCC sulle stablecoin ripristina i rimborsi e le banche affrontano grandi cambiamenti

L'Ufficio del controllore della valuta (OCC) ha abbandonato una proposta di estensione automatica di sette giorni per il rimborso delle stablecoin, definendo il rimborso tempestivo come il momento in cui l'emittente invia il denaro.

Un emittente può rispettare la scadenza di pagamento prima che una banca esterna renda disponibili i proventi.

La regola finale del GENIUS Act dell'OCC, emessa il 21 ottobre e in vigore dal 18 gennaio 2027, mantiene un limite ordinario di due giorni lavorativi dopo una richiesta di rimborso di stablecoin qualificata. Il termine è l'inizio del pagamento elaborato, oppure, se il cliente lo richiede, un accredito su un conto con l'emittente.

La regola si applica agli emittenti all'interno del quadro dell'OCC, quindi non fornisce un calendario universale per ogni vendita di stablecoin o prelievo di scambio.

Come la regola finale cambia il rimborso delle stablecoin

Il testo adottato ha rimosso una disposizione che avrebbe automaticamente esteso il rimborso delle stablecoin a sette giorni di calendario quando la domanda superava una soglia specificata.

Ai sensi della sezione 15.12(d) della regola OCC pubblicata nel Federal Register del 23 ottobre, un emittente che riceve richieste di rimborso di stablecoin superiori al 10% del valore di emissione in circolazione di qualsiasi marchio in un singolo periodo di 24 ore deve notificare il proprio ufficio di supervisione OCC entro 24 ore.

L'emittente può chiedere all'OCC più tempo, e il regolatore può concedere o negare la richiesta.

Superare la soglia avvia un processo di supervisione senza ripristinare automaticamente la scadenza, e l'OCC afferma di aspettarsi che le estensioni siano rare. Limitazioni controllate dal regolatore rimangono possibili in altre circostanze conformi alla legge.

La sezione 15.12(a) stabilisce anche confini espliciti per l'orologio di rimborso ordinario, e l'emittente deve aver ricevuto un ordine di rimborso.

Dove le sue procedure di onboarding sono ragionevolmente progettate per evitare ritardi ingiustificati, anche durante situazioni di stress, il cliente deve aver completato l'onboarding e soddisfatto le altre condizioni legali necessarie per il rimborso.

Nel spiegare la regola finale, l'OCC afferma che gli emittenti non possono utilizzare carenze di onboarding come pretesto per creare tempo extra per il rimborso delle stablecoin. Dovrebbero essere pronti a gestire nuovi clienti durante situazioni di stress, inclusi i detentori che in precedenza si affidavano a un intermediario.

Gli emittenti coperti devono essere in grado di rimborsare i detentori al dettaglio, soggetti alla legge applicabile, screening e onboarding. Le loro politiche devono consentire quantità di un token o più.

Il completamento deve elaborare completamente e avviare il trasferimento diretto di valore monetario al cliente o all'istituzione finanziaria del cliente. In alternativa, può accreditare il conto del cliente con l'emittente se il cliente richiede quella via. Limitarsi a mettere un pagamento in coda non soddisfa quella formulazione.

La ricezione da parte di una banca esterna avviene successivamente nella sequenza e rientra al di fuori di quel termine definito. L'implicazione pratica è che il limite ordinario protegge l'azione tempestiva dell'emittente mentre il timing del credito bancario rimane una parte separata del cash-out del detentore.

I giorni lavorativi escludono sabati, domeniche e festività federali, quindi due giorni lavorativi non possono essere letti come 48 ore trascorse. L'orologio di rimborso di due giorni lavorativi dell'OCC inizia dopo i controlli richiesti e si ferma quando inizia il trasferimento; è stata rimossa una proposta di estensione automatica di sette giorni.

Le attuali vie di cash-out mostrano perché l'accesso è importante

Le attuali condizioni di servizio forniscono un esempio delle condizioni di accesso prima che la regola OCC entri in vigore, ma se quel quadro governa un particolare emittente dipende dalla sua giurisdizione.

Le attuali condizioni di Circle per USDC non EEA, aggiornate il 15 ottobre, rendono il rimborso diretto condizionato a un conto Circle Mint in buono stato.

La descrizione del servizio Circle Mint afferma che il prodotto serve istituzioni e distributori, escludendo gli individui, e richiede controlli di background, identificazione e verifiche di conoscenza del cliente, oltre a screening delle sanzioni. Il suo intervallo di elaborazione delle domande dichiarato va da un giorno a una settimana o più, e copre l'apertura di conti.

Circle documenta il riscatto tramite bonifico e trasferimenti SEPA o di rete bancaria limitati a banche e regioni partecipanti. Il regolamento istantaneo dipende dai programmi delle banche partecipanti.

Un cliente già onboarded con una connessione bancaria adeguata può seguire una sequenza diversa rispetto a un nuovo richiedente che organizza l'accesso diretto.

Nella sua spiegazione dell'economia di USDC del 16 ottobre, Circle afferma che i clienti qualificati della Circle Payments Network e della piattaforma possono riscattare gratuitamente in quasi tempo reale. Attribuisce questa capacità a liquidità posizionata in anticipo presso i partner bancari e alle infrastrutture di regolamento in grado di muoverla.

La descrizione di Circle collega quella velocità all'infrastruttura bancaria finanziata per i clienti qualificati, mentre il servizio e la connessione bancaria determinano il percorso disponibile.

Se un acquirente paga un detentore prima del riscatto dell'emittente e mantiene i token acquisiti, quell'acquirente fornisce i dollari immediati e detiene i token fino alla rivendita o al riscatto. Questo meccanismo di finanziamento condizionale può anticipare l'uscita di un detentore.

PS-01 separerebbe le stablecoin non pagate dall'inizio tardivo

Soggette all'approvazione dell'Ufficio di gestione e bilancio, le istruzioni riviste PS-01 dell'OCC catturerebbero tre misure distinte del Programma A:

Letti insieme, potrebbero aiutare i supervisori a indagare su un arretrato di riscatti non pagati separatamente dall'inizio lento dei pagamenti da parte dell'emittente.

PS-01 conterrebbe generalmente osservazioni giornaliere presentate settimanalmente, con il Programma A che rimane giornaliero anche sotto l'opzione di reporting limitata per piccoli emittenti per altri programmi. I suoi dati sarebbero riservati, mentre le informazioni pubbliche continuerebbero attraverso canali separati.

La regola finale mantiene i rapporti mensili sulla composizione delle riserve pubbliche. Sotto le istruzioni riviste PS-02 dell'OCC, i rapporti finanziari trimestrali diventerebbero generalmente pubblici dopo la presentazione, l'accettazione e la preparazione per il rilascio.

L'OCC potrebbe approvare una riservatezza limitata dove un emittente fornisce una giustificazione specifica e convincente di danno competitivo sostanziale.

Il Bollettino OCC 2026-52 stabilisce le date di primo rapporto previste per il 25 gennaio 2027, per la raccolta settimanale e il 31 marzo per la raccolta trimestrale, soggette all'approvazione dell'Ufficio di gestione e bilancio.

La regola finale fornisce un modo più chiaro per valutare una promessa di cash-out per i detentori: stabilire l'accesso diretto, identificare quando una richiesta qualificante attiva l'obbligo e distinguere l'inizio del pagamento dalla disponibilità bancaria.

Il percorso bancario e qualsiasi fornitore che finanzia un'uscita anticipata determinano ancora come quel programma si traduce in denaro che il detentore può spendere.

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