Cosa è successo a BTC dopo le quattro elezioni di metà mandato nella storia?

Autore: Gemini, Deep Tide TechFlow

Il 3 novembre, le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti si avvicinano. In questo periodo, il mercato inizia a discutere del "maledizione degli asset rischiosi".

Dal punto di vista macroeconomico, le elezioni di metà mandato influenzano effettivamente gli asset rischiosi, principalmente a causa dell'"incertezza politica". Chi controlla il Congresso ha un impatto diretto su questioni fondamentali come la spesa pubblica, la politica fiscale, la regolamentazione e il tetto del debito.

Queste aspettative vengono prezzate dal mercato prima delle elezioni; quando l'incertezza aumenta, i fondi tendono a diventare cauti, e la propensione al rischio diminuisce.

Oggi, BTC è stato ampiamente assimilato dai canali finanziari tradizionali, assomigliando sempre più a un asset rischioso ad alta beta, con un legame evidente con il mercato azionario statunitense, la liquidità del dollaro e la propensione globale al rischio.

Pertanto, i cambiamenti nelle aspettative politiche derivanti dalle elezioni di metà mandato si rifletteranno probabilmente nel mercato di BTC; tuttavia, è importante notare che non si deve interpretare come se BTC fosse direttamente legato ai risultati elettorali, ma piuttosto che in questo ciclo si può chiaramente vedere che la sensibilità di BTC alla propensione al rischio macroeconomico è stata massimizzata.

Quindi, quanto è stata realmente potente l'impatto delle elezioni di metà mandato nella storia?

Non è vero che scende sempre dopo le elezioni

Abbiamo raccolto i dati di BTC prima e dopo le ultime quattro elezioni di metà mandato negli Stati Uniti (2010, 2014, 2018, 2022) e abbiamo scoperto che, nei registri reali del mercato, la cosiddetta "caduta dopo le elezioni di metà mandato" presenta un pregiudizio cognitivo di fronte ai dati.

Se si osservano gli effetti a breve termine delle elezioni di metà mandato, BTC mostra un andamento di forte volatilità e divergenza.

Nel 2018, un mese dopo le elezioni, BTC ha subito un crollo quasi del 50%, con un calo mensile del 45,5%. Tuttavia, nello stesso periodo, 30 giorni dopo le elezioni del 2010, è aumentato direttamente del 31,6%.

"Scende sempre dopo le elezioni di metà mandato" non si applica a tutti i periodi fissi. Questo dimostra che, a breve termine, il risultato delle elezioni non ha immediatamente eliminato le divergenze, ma ha invece intensificato la lotta tra le posizioni long e short.

Inoltre, questo è solo una variabile, e ogni ciclo di 4 anni di BTC ha dimensioni di mercato, accettazione e condizioni macroeconomiche diverse.

A lungo termine, un anno dopo le elezioni, BTC ha quasi sempre registrato rendimenti positivi.

Il rendimento minimo si è verificato nel 2014 (+23,0%), mentre il massimo nel 2010 (+1580,0%). Il caso più emblematico è stato nel 2018, dove si è verificato un calo dopo le elezioni, ma prolungando il periodo di detenzione, il risultato è cambiato, registrando comunque un rendimento positivo del 45,2% un anno dopo.

Trappole di liquidità e ridistribuzione delle posizioni

I capitali di grandi dimensioni non temono le fluttuazioni politiche a lungo termine; al contrario, l'incertezza macroeconomica a breve termine derivante dalle elezioni è il contesto naturale per il turnover delle posizioni.

Di fronte all'ansia del mercato prima e dopo le elezioni, i trader altamente leveraged e i piccoli investitori in preda al panico possono facilmente subire un "crollo" e cedere le loro posizioni in un forte ritracciamento nei 30 giorni successivi alle elezioni. I fondi intelligenti, invece, sfruttano questa trappola di liquidità creata dal rumore macroeconomico per accumulare posizioni a lungo termine, acquistando le vendite forzate dei piccoli investitori.

In un altro articolo abbiamo anche menzionato che, nell'ultimo mese, la velocità con cui le balene accumulano BTC è aumentata, raggiungendo persino un nuovo massimo dal febbraio di quest'anno.

Per BTC, la cosiddetta "maledizione delle elezioni di metà mandato" assomiglia più a una ridistribuzione delle posizioni sfruttando il rumore macroeconomico. I fondi che escono a causa del panico macroeconomico a breve termine tendono a trasformarsi nei rendimenti straordinari di qualcun altro un anno dopo.

(Avviso di rischio: il campione di dati storici è limitato a quattro eventi. L'attuale ambiente dei tassi di interesse in dollari e la struttura dei fondi ETF presentano differenze significative rispetto ai cicli passati. Questo articolo è solo una revisione dei dati oggettivi e non rappresenta necessariamente l'andamento futuro; il mercato secondario deve prestare attenzione ai rischi di liquidità a breve termine.)

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