Les 200 principaux actifs cryptographiques n'ont gagné que 5 % en cinq ans alors que l'offre de jetons ralentit

Les 200 plus grands actifs cryptographiques n'ont gagné que 5 % depuis octobre 2021, même si l'offre annuelle de nouveaux jetons est passée de 26,5 % à 3,3 %, laissant le marché environ 35 % en dessous de sa tendance à long terme, selon l'analyste du marché des cryptomonnaies Jamie Coutts.

Résumé

• Les 200 principaux actifs cryptographiques n'ont gagné que 5 % depuis octobre 2021 et restent environ 35 % en dessous de leur tendance à long terme, selon Jamie Coutts.
• La croissance de l'offre annuelle de nouveaux jetons est passée de 26,5 % à 3,3 %, tandis que les paiements aux détenteurs de jetons ont été multipliés par cinq.
• Les projets cryptographiques ont dépensé environ 638 millions de dollars en rachats de jetons jusqu'en août 2026, contre 545 millions de dollars durant toute l'année 2025.
• La capitalisation boursière des altcoins a augmenté d'environ 45 % depuis juin, tandis que 87 % des altcoins cotés sur Binance se négociaient au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours fin septembre.
• La demande pour les ETF Bitcoin est restée plus forte que pour d'autres fonds cryptographiques, avec des flux vers les produits Ether et Solana ralentissant après des entrées plus fortes en septembre.

Selon Coutts, la capitalisation boursière pondérée des 200 premiers actifs n'a effectivement pas bougé au cours des cinq dernières années, malgré des changements majeurs dans l'émission de jetons et la manière dont la valeur est restituée aux détenteurs. Son analyse place le marché environ 35 % en dessous d'une tendance à long terme qui a crû d'environ 35 % par an depuis 2017.

"L'offre a mangé la demande," a écrit Coutts, en faisant référence à des années d'émission de jetons qui ont dilué les détenteurs existants même si l'adoption des cryptomonnaies a augmenté.

Selon Coutts, la croissance de la nouvelle offre a depuis chuté à 3,3 % par an contre 26,5 %, tandis que les paiements aux détenteurs de jetons ont été multipliés par cinq. La demande commence à augmenter en même temps, formant ce qu'il décrit comme l'"ère de remboursement" des cryptomonnaies. Tendance de l'adoption des cryptomonnaies. Source : X/Jamie1Coutts

Son graphique, basé sur le Top 200 pondéré par la capitalisation boursière de Bitformance et des données quotidiennes remontant à avril 2017, utilise un ajustement log-linéaire pour suivre le chemin à long terme du marché. L'écart de 35 % représente la distance par rapport à cette tendance historique, le graphique précisant que son extension n'est pas une prévision.

L'offre de jetons cryptographiques a ralenti alors que les rachats augmentent

La pression sur l'offre a été un problème persistant en dehors de Bitcoin, avec des jetons entrant en circulation par le biais d'émissions, de calendriers de vesting des investisseurs et d'allocations d'équipe.

Coutts a examiné 309 jetons qui avaient intégré le Top 100 par capitalisation boursière au moins une fois depuis 2021 et a constaté que les changements annuels de tokenomics favorables aux détenteurs étaient passés de 10 en 2021 et 2022 à 32 actuellement. Les changements comprenaient des brûlages de jetons, des rachats, des distributions de frais et des réductions d'émissions.

Les projets cryptographiques ont dépensé environ 638 millions de dollars en rachats de jetons entre le début de 2026 et le 31 août, selon des données d'Allium Labs citées par le Financial Times, comme l'a précédemment rapporté crypto.news. Le chiffre comparable pour 2025 était de 545 millions de dollars, tandis que les achats suivis n'ont totalisé que 366 000 dollars en 2024.

Hyperliquid et Pump.fun ont représenté près de 90 % du total de 2026. Hyperliquid dirige les frais de trading éligibles vers des achats de HYPE via son Fonds d'Assistance, tandis que Pump.fun utilise les revenus de ses produits pour racheter PUMP.

Jito a proposé de diriger 100 % de sa part des revenus JTX vers des rachats et des brûlages de JTO jusqu'au moins le quatrième trimestre de 2027. BitTorrent a introduit un programme en juillet qui alloue des revenus de ses services décentralisés à des achats trimestriels de BTT et à des brûlages permanents.

Les déblocages de jetons restent une source de nouvelle offre, tandis qu'une demande plus faible peut l'emporter sur les achats financés par les revenus du protocole. L'effet des rachats dépend de leur taille, des revenus disponibles du protocole et de savoir si les jetons achetés sont brûlés ou conservés par un trésor.

La largeur du marché des altcoins s'est redressée depuis les creux de juin

La demande sur le marché des altcoins s'est améliorée ces derniers mois, bien que les gains restent inégaux.

Au 27 septembre, la capitalisation boursière des altcoins mesurée par TOTAL2 avait ajouté plus de 371 milliards de dollars depuis juin pour atteindre environ 1,17 trillion de dollars. La part des altcoins cotés sur Binance se négociant au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours a atteint 87 %, selon l'analyste de CryptoQuant Darkfost.

À la fin juin, 84 % de ce même groupe se négociait en dessous de leurs moyennes mobiles sur 200 jours. La capitalisation boursière des altcoins a augmenté d'environ 45 % au cours de cette période.

L'intérêt ouvert agrégé dans les contrats à terme perpétuels sur altcoins a dépassé l'intérêt ouvert de Bitcoin début septembre pour la première fois depuis décembre 2024, tandis que la capitalisation boursière en dehors des 10 plus grands actifs cryptographiques a dépassé les 200 milliards de dollars.

La mesure Top 200 de Coutts couvre une période plus longue englobant le pic du marché de 2021, le déclin de 2022 et la reprise qui a suivi. Malgré l'amélioration récente des altcoins, l'indice reste seulement 5 % au-dessus de son niveau d'octobre 2021.

Bitcoin continue de représenter une grande part du marché des cryptomonnaies. Le 5 octobre, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies s'élevait à près de 2,98 trillions de dollars, tandis que la dominance de Bitcoin était d'environ 57 %. Les données de CryptoQuant ont révélé que la demande apparente pour Bitcoin s'était améliorée d'environ 81 000 BTC entre le 24 septembre et le 1er octobre, bien que la mesure soit restée négative.

La demande d'ETF reste concentrée sur Bitcoin

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 2,39 milliards de dollars durant la semaine du 21 au 25 septembre. Les ETF Ether ont attiré 689,8 millions de dollars durant la même semaine, tandis que les fonds Solana ont reçu 188,1 millions de dollars.

Les flux ont ralenti la semaine suivante, avec des chiffres provisoires pour la période du 28 septembre au 2 octobre montrant 82,9 millions de dollars entrant dans les fonds Bitcoin. Les fonds Ether ont enregistré 118 millions de dollars de sorties nettes durant la même période, tandis que les entrées des ETF Solana ont chuté à 800 000 dollars et les fonds Hyperliquid ont reçu 3,4 millions de dollars.

Les chiffres indiquent une demande inégale à travers les produits d'investissement cryptographiques à un moment où Coutts voit l'offre de jetons devenir moins dilutive. Une émission plus faible réduit la quantité de nouvelle offre entrant en circulation, mais une demande soutenue reste une autre partie de l'équation.

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