Guide de l'exploitation DeFi : 5 projets prometteurs à surveiller

Auteur : Rightsideonly

Compilé par : AIdidiaoJP, Foresight News

Note : Cet article est uniquement une observation des projets et un récapitulatif d'informations. Les projets mentionnés sont souvent à un stade précoce et comportent un certain degré d'incertitude. Les lecteurs doivent faire leur propre jugement et être conscients des risques.

Cette semaine, j'ai discuté des projets que j'ai suivis et découverts pendant la conférence. Certains d'entre eux sont encore en phase de développement anonyme, en attente de mises à jour de l'équipe. Voici cinq projets que je suis activement : Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx et Boros. Pour être clair, je n'ai aucun intérêt financier, je pense juste que Boros est vraiment cool.

Mezzanine : décomposer un actif unique ou une stratégie de rendement en plusieurs niveaux

Mezzanine construit un coffre-fort structuré autour d'un actif unique ou d'une stratégie de rendement unique, puis décompose le coffre-fort en différents niveaux.

Les actifs subordonnés supportent d'abord les pertes et reçoivent une plus grande proportion des bénéfices ; les priorités viennent après le tampon, avec des rendements plus faibles. Il est également possible de définir un niveau intermédiaire (Mezzanine tranche), dont la période de retrait est généralement plus longue.

Chaque coffre-fort a également un jeton de base non rémunéré, qui se trouve en position ultra-prioritaire et supporte finalement les pertes. Les dépôts sont d'abord échangés contre ce jeton de base, puis entrent dans un certain niveau, cette étape étant automatisée par l'application.

Mezzanine n'est pas encore en ligne, mais le premier coffre-fort est entièrement décrit dans la documentation, et les stratégies y sont déjà mises en œuvre ailleurs : Hastra Optimizer Vault. Les utilisateurs déposent USDC ou wYLDS sur Ethereum, la stratégie échange les fonds contre Hastra PRIME et AUTO, puis les fait circuler via Morpho et Kamino ; Aave, Exponent et Pendle sont mentionnés comme lieux potentiels d'utilisation.

La réserve est de 50 000 dollars, financée par le gestionnaire d'actifs, et un mois de bénéfices du coffre-fort est placé sur un compte de garde. En matière de sécurité, le projet a été audité par Sherlock et ChainSecurity, et vérifié formellement par Certora ; les partenaires listés sur le site incluent Pendle, Kamino, Upshift et RedStone.

Le ratio de partage entre les priorités et les subordonnés n'a pas encore été publié. La documentation indique que lorsque la page du coffre-fort sera ouverte, elle affichera le ratio de récompenses de base et de prime de risque ; je vais suivre les mises à jour ultérieures.

INFINIT : coffre-fort de trading géré, rendement annuel d'environ 32% en réel

INFINIT gère un coffre-fort de trading, exécutant des transactions sur Hyperliquid. Un gestionnaire de stratégie externe est responsable de l'exploitation et doit investir ses propres fonds comme première perte. Le premier coffre-fort est APEX MultiStrategy de APEX Quants, qui a commencé à trader le 30 juillet et dont les performances sont conformes aux attentes.

Ce coffre-fort est basé sur un dépôt de 506 000 dollars USDC, avec une augmentation de 7,18 % sur 82 jours ; au 20 octobre, selon l'application, le rendement annuel est de 31,94 % APR.

Le coffre-fort prend des positions longues et courtes sur Hyperliquid, couvrant les actifs cryptographiques, les actions, les matières premières et les indices, en utilisant l'état du marché pour décider quand trader ; s'il n'y a pas d'actif qui passe le seuil de notation, il attend en position à découvert.

Les tests rétrospectifs montrent un rendement annuel de 163 % sur une fenêtre de 84 jours, avec un maximum de retrait de 10,5 %. Le rendement réel de 31,94 % est inférieur à l'estimation prudente de 40 % à 90 % donnée par le gestionnaire, mais reste bien supérieur à la plupart des rendements de minage DeFi, et le prochain coffre-fort est prometteur.

Le jeton IN distribuera une partie des frais d'exécution aux stakers, pour débloquer des fonctionnalités de l'application, et inclura des droits de vote en matière de gouvernance. Le coffre-fort 1 sera racheté le 28 octobre, et la fenêtre de dépôt pour le coffre-fort 2 est prévue du 28 octobre au 11 novembre. Au moment de la rédaction de cet article, il reste 8 jours de trading pour le coffre-fort 1, et la stratégie a déjà été validée en réel.

IRIS : superposition de prêts à taux fixe et à durée fixe sur le marché de prêt existant

IRIS superpose des prêts à taux fixe et à durée fixe sur le marché de prêt existant. Il ne crée pas de marché de taux d'intérêt séparé, mais s'appuie sur Morpho Blue et Aave V3, évitant ainsi de devoir démarrer la liquidité de zéro.

Le mécanisme est à peu près le suivant : le teneur de marché (solver) signe une offre hors chaîne, après quoi l'emprunteur l'accepte, verrouillant le taux d'intérêt du prêt jusqu'à l'échéance, tandis que le lieu sous-jacent continue de percevoir un taux d'intérêt flottant. Le solver paie une marge pour couvrir l'écart entre le taux fixe et le taux flottant, gagnant ainsi un profit d'intérêt et de rendement collatéral, moins les frais du protocole.

Chaque prêt est enfermé dans un « pod » jetable (chambre isolée), où le collatéral et la dette sont séparés, sans se mélanger avec d'autres prêts ; les positions peuvent être refinancées entre les plateformes sur liste blanche.

IRIS n'a actuellement pas de TVL, de volume de prêts ou de jetons émis publiquement. Il reste encore beaucoup à faire, mais s'il fonctionne, il pourrait ouvrir une nouvelle voie pour les prêts à durée fixe sans créer de nouveaux pools de liquidité.

RISEx : DEX de contrats perpétuels avec carnet de commandes entièrement sur chaîne

RISEx est un DEX de contrats perpétuels, avec un carnet de commandes entièrement exécuté sur la chaîne EVM de RISE. RISE fonctionne sur Optimistic Rollup L2. Il n'y a pas de moteur de correspondance hors chaîne ici, les ordres, la correspondance et le règlement sont tous des états sur la chaîne, d'autres contrats peuvent lire et trader en fonction de la même transaction.

Actuellement, 43 marchés perpétuels sont suivis, avec des contrats non réglés d'environ 39 millions de dollars, ce qui reste un projet relativement nouveau. Les principales cryptomonnaies offrent un effet de levier allant jusqu'à 25 fois, avec USDC comme collatéral.

RISE a levé 8 millions de dollars, dont 4 millions de dollars provenant de Galaxy Ventures en juin 2025 ; les investisseurs de la ronde de seed incluent Vitalik Buterin et Stani Kulechov.

RISEx n'a pas encore de jeton. La chaîne RISE et RISEx se décrivent comme « une équipe, une vision, un jeton ». Le réseau principal reste limité en accès, nécessitant une invitation ou une recommandation de la liste d'attente pour y accéder.

Boros : création de marchés pour divers taux d'intérêt, en commençant par les frais de financement perpétuels

Boros crée une infrastructure pour le marché inefficace, en établissant des marchés pour divers taux d'intérêt. Actuellement, l'accent est mis sur les frais de financement perpétuels : les utilisateurs peuvent prendre des positions longues ou courtes sur Yield Unit avec effet de levier, transformant les frais de financement flottants en un APR implicite fixe.

Le 15 octobre, Boros a lancé un marché de spreads : ETH et BTC, avec pour sous-jacent les frais de financement Hyperliquid moins les frais de financement Gate. Une position suit l'écart entre les deux lieux ; au lancement, l'offre à découvert était d'environ 25 % à 35 % d'APR fixe.

Comment les deux côtés gagnent-ils de l'argent ? En vendant à découvert l'écart tout en utilisant des contrats perpétuels pour couvrir sur les deux lieux, ce qui est delta neutre, gagnant ainsi un APR implicite fixe d'environ 25 % à 35 %. En prenant une position longue sur l'écart, on perçoit la différence réelle des taux à chaque règlement, tant que la différence réelle reste supérieure au taux fixe que vous payez.

Les arbitragistes qui continuent à vendre à découvert feront baisser le taux fixe ; les acheteurs à découvert achèteront à bas prix. Les opérations des deux parties créent mutuellement un avantage, augmentant ainsi le volume des transactions.

Les utilisateurs peuvent également exécuter des transactions à taux fixe via le terminal CrossEx. C'est une application gratuite et open source, fonctionnant sur leur propre machine. Elle scanne tous les marchés Boros, en les comparant aux contrats perpétuels Gate CrossEx, calculant le rendement net annualisé après déduction des frais et du slippage ; après avoir sélectionné un marché, il verrouille d'abord le côté taux fixe de Boros, puis couvre le côté des contrats perpétuels Gate dans le bon ordre. L'interface affichera l'APR fixe verrouillé, la marge, si elle reste delta neutre, et le rendement prévu à l'échéance.

Cela ressemble à une stratégie de salle de marché, mais ce n'est pas seulement pour les salles de marché. L'utilisateur @gabavineb a posté qu'après 25 jours de position longue sur l'écart, une position de 9,19 ETH a gagné 1,96 ETH, soit environ 21 %, et a également décrit les étapes de l'opération.

Si vous voulez comprendre avant d'investir, Boros Academy explique les mécanismes et les stratégies courantes : spéculation sur les taux d'intérêt, couverture des coûts de financement, arbitrage delta neutre. Passer un après-midi à regarder l'Academy et essayer avec une petite position est suffisant pour comprendre.