Comment le BTC a-t-il évolué après les quatre élections de mi-mandat dans l'histoire ?

Auteur : Gemini, Deep Tide TechFlow

Le 3 novembre, les élections de mi-mandat américaines approchent. À chaque fois, le marché commence à discuter du "maléfice des actifs risqués".

D'un point de vue macroéconomique, les élections de mi-mandat influencent effectivement les actifs risqués, principalement en raison de l'"incertitude politique". Qui contrôle le Congrès a un impact direct sur les dépenses publiques, la politique fiscale, la réglementation et le plafond de la dette.

Ces attentes sont souvent intégrées dans les prix du marché avant les élections ; lorsque l'incertitude augmente, les capitaux deviennent instinctivement prudents, et l'appétit pour le risque diminue.

Aujourd'hui, le BTC est largement intégré dans les canaux financiers traditionnels, ressemblant de plus en plus à un actif risqué à haute beta, avec une corrélation évidente avec le marché boursier américain, la liquidité en dollars et l'appétit pour le risque mondial.

Ainsi, les changements d'attentes politiques liés aux élections de mi-mandat se répercuteront probablement sur le marché du BTC ; cependant, il est important de ne pas interpréter cela comme une corrélation directe entre le BTC et les résultats électoraux, mais plutôt de constater que la sensibilité du BTC à l'appétit pour le risque macroéconomique a été maximisée dans ce cycle.

Alors, quelle a été la véritable puissance destructrice de ces chocs macroéconomiques lors des élections de mi-mandat dans l'histoire ?

L'idée que le BTC chute toujours lors des élections ne tient pas

Nous avons extrait les données du BTC avant et après les quatre dernières élections de mi-mandat américaines (2010, 2014, 2018, 2022) et avons constaté qu'il existe un biais cognitif face à l'idée que le BTC "doit toujours chuter lors des élections de mi-mandat".

Si l'on examine les effets à court terme des élections de mi-mandat, le BTC présente des mouvements de lavage et des divergences marquées.

En 2018, un mois après les élections, le BTC a subi une chute presque de moitié, avec une baisse mensuelle de 45,5 %. Cependant, en 2010, 30 jours après les élections, il a directement augmenté de 31,6 %.

"Chaque fois qu'il y a des élections de mi-mandat, le BTC chute" ne s'applique pas à toutes les périodes fixes. Cela montre qu'à court terme, les élections n'éliminent pas immédiatement les divergences, mais exacerbent plutôt la lutte intense entre les positions longues et courtes.

De plus, c'est juste un variable, et la taille du marché, l'acceptation et les conditions macroéconomiques du BTC varient à chaque cycle de quatre ans.

En termes de performance à long terme, un an après les élections, le BTC a presque toujours enregistré des rendements positifs absolus.

Le plus faible rendement a été observé en 2014 (+23,0 %), tandis que le plus élevé a été en 2010 (+1580,0 %). Le cas le plus typique est celui de 2018, où une baisse a effectivement eu lieu après les élections, mais en prolongeant la période de détention, le résultat a également changé, enregistrant toujours un rendement positif de 45,2 % un an plus tard.

Piège de liquidité et redistribution des jetons

Les capitaux de grande taille ne craignent pas les fluctuations politiques à long terme ; au contraire, l'incertitude macroéconomique à court terme apportée par les élections est un scénario naturel pour eux pour échanger des jetons.

Face à l'aversion au risque avant et après les élections, les positions longues à effet de levier élevées et les petits investisseurs paniqués sont susceptibles de subir des liquidations, remettant leurs jetons à prix réduit lors de la forte correction des 30 jours suivant les élections. Les capitaux intelligents, quant à eux, profitent de ce piège de liquidité créé par le bruit macroéconomique pour acheter les ventes forcées des petits investisseurs à bas prix, accumulant ainsi des positions à long terme.

Nous avons également mentionné dans un autre article que, au cours du dernier mois, la vitesse à laquelle les baleines accumulent du BTC a augmenté, atteignant même un nouveau sommet depuis février de cette année.

Pour le BTC, le soi-disant "maléfice des élections de mi-mandat" ressemble davantage à une redistribution de jetons exploitant le bruit macroéconomique. Les capitaux qui se retirent en raison de la panique macroéconomique à court terme finissent souvent par devenir des rendements excédentaires dans les rapports financiers d'autres personnes un an plus tard.

(Avertissement : Les données historiques ne comptent que quatre échantillons, ce qui est relativement limité. L'environnement actuel des taux d'intérêt en dollars, la structure des fonds ETF et les cycles passés présentent des différences significatives. Cet article ne fait qu'un retour objectif sur les données et ne représente pas une tendance future inévitable. Le marché secondaire doit être vigilant face aux risques de liquidité à court terme.)

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