پیش‌بینی جسورانه رئیس SEC: عصر آن‌چین مالی جهانی فرا رسیده است

عنوان اصلی: پل اتکینز از SEC، «توکنیزه‌سازی» را راهکاری کلیدی برای نوسازی بازارهای آمریکا می‌داند

منبع اصلی: Fox Business

ترجمه اصلی: Azuma، Odaily Planet Daily

یادداشت سردبیر: در ⁦03/12⁩، پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، در بورس نیویورک با برنامه Mornings with Maria از شبکه خبری مالی Fox Business مصاحبه کرد. اتکینز در این مصاحبه به ماریا بارتیرومو، خبرنگار Fox، گفت انتظار دارد کل بازار مالی آمریکا در سال‌های آینده به‌طور بالقوه به بلاک‌چین منتقل شود.

پل اتکینز از زمان آغاز رسمی فعالیتش به‌عنوان رئیس SEC در ⁦22/04⁩ امسال، بارها از دیدگاه نظارتی نگرش مثبتی نسبت به ارز دیجیتال ابراز کرده است. او به‌طور مشخص گفته است یکی از اولویت‌های اصلی دوره ریاستش، ایجاد چارچوبی نظارتی و معقول برای بازار ارز دیجیتال، تدوین قوانین روشن برای صدور، نگه‌داری و معامله ارزهای دیجیتال و مهار پیوسته فعالیت‌های غیرقانونی است.

در ادامه، متن کامل مصاحبه اتکینز را می‌خوانید که Odaily Planet Daily آن را ترجمه کرده است.

متن مصاحبه

سخنان آغازین: SEC به تدوین قوانین و اصلاحات جدید برای افزایش امنیت اقتصادی و متنوع‌سازی فرصت‌های سرمایه‌گذاری متعهد است. پل اتکینز، رئیس SEC، در مصاحبه‌ای در بورس نیویورک شرکت کرد و درباره چشم‌انداز مرتبط با این موضوع توضیح داد.

· ماریا: آقای رئیس، از اینکه دعوت ما برای مصاحبه را پذیرفتید، بسیار سپاسگزارم.

اتکینز: ممنونم، ماریا. از دیدار با شما در امروز خوشحالم.

· ماریا: از زمانی که برای نخستین بار به بورس نیویورک آمدم و اولین کسی شدم که از بستر بورس نیویورک برنامه زنده پخش کرد، بیشتر از ⁦30⁩ سال گذشته است. در این 30 سال، شاهد تغییرات عظیمی بوده‌ایم. بازار سرمایه آمریکا امروز چه تفاوتی با 30 سال پیش دارد؟

اتکینز: تغییرات انقلابی بوده‌اند. بدیهی است که نوآوری‌های فناورانه، مانند معاملات الکترونیکی و پردازش داده‌ها، به‌تدریج جایگزین تالار معاملات سنتی و روش‌های عملیاتی دستی گذشته شده‌اند. اکنون همه‌چیز الکترونیکی است. جالب اینکه 30 سال پیش کارمند جوان SEC بودم و حالا برای سومین بار به SEC بازگشته‌ام.

شاید باورش برایتان سخت باشد که در اوایل دهه 1990، سرمایه‌گذاران خرد بیش از نیمی از کل ارزش بازار شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس را در اختیار داشتند؛ اما حالا، البته، شرایط کاملاً متفاوت است... سرمایه‌گذاران حقیقی عمدتاً دارایی‌ها را به‌طور غیرمستقیم و از طریق صندوق‌های بازنشستگی، ETFها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و ابزارهایی از این دست نگه می‌دارند، اما همچنان بخش مهمی از بازار هستند. سرمایه‌گذاران خرد هنوز هم اهمیت زیادی دارند. بااین‌حال، کل فضای بازار تغییر کرده است. بازار اکنون سریع‌تر، پویاتر و آشکارا جهانی‌تر شده است. موج بعدی تغییر از دارایی‌های دیجیتال می‌آید؛ یعنی دیجیتالی‌سازی و توکنیزه‌سازی بازار. باور دارم شفافیت آن‌چین، ریسک را به‌طور چشمگیری کاهش می‌دهد و قابلیت پیش‌بینی را افزایش می‌دهد و در نتیجه مزایای عظیمی به همراه خواهد داشت.

· ماریا: لطفاً مفهوم توکنیزه‌سازی را بیشتر توضیح دهید. انتقال از مالکیت مستقیم سهام یا سرمایه‌گذاری از طریق صندوق‌های شاخص و ETFها به نگه‌داری توکن‌هایی که نشان‌دهنده مالکیت بخشی از یک شرکت هستند، برای سرمایه‌گذاران چه معنایی دارد؟ مسیر توسعه آن چیست؟

اتکینز: توکنیزه‌سازی یعنی استفاده از قراردادهای هوشمند یا توکن‌های آن‌چین برای نشان‌دادن نوعی اوراق بهادار پایه. اوراق بهادار توکنیزه‌شده اساساً همچنان اوراق بهادار هستند و بنابراین باید از مقررات SEC پیروی کنند.

مزیت اصلی توکنیزه‌سازی این است که اگر دارایی روی بلاک‌چین وجود داشته باشد، ساختار مالکیت و ویژگی‌های دارایی شفافیت بسیار بالایی دارند. درحالی‌که در حال حاضر، شرکت‌های سهامی عام اغلب دقیقاً نمی‌دانند سهام‌دارانشان چه کسانی هستند، کجا قرار دارند و سهامشان در کجا نگه‌داری می‌شود.

توکنیزه‌سازی همچنین به‌دنبال دستیابی به تسویه «T+0» و جایگزینی چرخه تسویه معاملات «T+1» فعلی است. از نظر اصولی، سازوکار آن‌چین تحویل در برابر پرداخت (DVP) / دریافت در برابر پرداخت (RVP) می‌تواند ریسک بازار را کاهش دهد و شفافیت را افزایش دهد؛ فاصله زمانی میان پایاپای، تسویه و تحویل وجه در سیستم کنونی نیز یکی از منابع ریسک سیستماتیک است.

· ماریا: آیا فکر می‌کنید این روند در خدمات مالی اجتناب‌ناپذیر است؟ آیا بانک‌ها و کارگزاری‌های جریان اصلی به سمت توکنیزه‌سازی حرکت کرده‌اند؟

اتکینز: قطعاً.شاید جهان حتی به 10 سال هم نیاز نداشته باشد... شاید این روند فقط طی چند سال به واقعیت تبدیل شود. باور دارم نوسازی بازار مثبت است، اما مشکل اینجاست که SEC در سال‌های اخیر از سنت‌های گذشته فاصله گرفته است؛ SEC در گذشته، اگرچه همیشه پیشگام نوآوری نبود، دست‌کم تحولات بازار را از نزدیک دنبال می‌کرد، اما در سال‌های اخیر تقریباً در برابر نوآوری بازار ایستاده است. این وضعیت باید پایان یابد. ما فعالانه از فناوری‌های جدید استقبال می‌کنیم تا مطمئن شویم ایالات متحده در حوزه‌هایی مانند ارز دیجیتال در خط مقدم باقی می‌ماند.

زمانه در حال تغییر است و باید فناوری‌های جدید را در داخل کشور به کار بگیریم تا در چارچوب مقررات آمریکا شکوفا شوند. سقوط FTX بر حساب‌های تفکیک‌شده مشتریان که تحت حمایت قوانین CFTC بودند، تأثیری نگذاشت؛ این موضوع گواهی بر کارآمدی مقرراتی است که از سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند.

· ماریا: این موضوع چه پیامدهای مشخصی برای فعالیت SEC خواهد داشت؟

اتکینز: نام «کارگروه ارز دیجیتال» فعلی خود را به «Project Crypto» تغییر داده‌ایم.

چند هفته پیش، سخنرانی‌ای داشتم و در آن چارچوبی تازه برای طبقه‌بندی پیشنهاد کردم تا روشن شود کدام دارایی‌ها اوراق بهادار محسوب می‌شوند. اوراق بهادار توکنیزه‌شده به‌وضوح در دسته اوراق بهادار قرار می‌گیرند، اما کالاهای دیجیتال، ابزارهای دیجیتال، اقلام کلکسیونی دیجیتال و موارد دیگر چنین نیستند. برای تعریف اوراق بهادار، همچنان از «آزمون Howey» که دیوان عالی در سال 1946 تعیین کرد، پیروی خواهیم کرد.

علاوه بر این، قصد داریم ماه آینده سیاست «Innovation Safe Harbor» را معرفی کنیم تا شرکت‌ها بتوانند در چارچوب‌های کنترل‌شده‌ای مانند مدت‌زمان، تعداد کاربران و اندازه سرمایه، اعتبارسنجی مفهومی انجام دهند و پس از دریافت تأیید SEC، محصول خود را وارد بازار کنند. باید چارچوبی روشن و منطبق با مقررات در اختیار سرمایه‌گذاران بگذاریم و محیطی مناسب برای توسعه محصول در اختیار نوآوران قرار دهیم.

· ماریا: آیا به‌اندازه کافی درباره قوانین مرتبط با ارز دیجیتال صحبت کرده‌ایم؟ استیبل‌کوین‌ها از پیش قوانین روشنی دارند. قوانین دارایی‌های دیجیتال هم مشابه‌اند یا تفاوت دارند؟

اتکینز: قانون Genius Act تصویب شده است؛ این گامی نخست و عالی است که نشان می‌دهد آمریکا یک محصول دیجیتال (استیبل‌کوین) را رسماً به رسمیت شناخته است. از تصویب آن در کنگره و امضای رئیس‌جمهور قدردانی می‌کنیم. در حال حاضر، لایحه ساختار بازار (Clarity Act) در مجلس نمایندگان تصویب شده و منتظر ادامه روند در کنگره است.

در همین حال، SEC و CFTC فعالانه در حال هماهنگ‌کردن چارچوب‌های نظارتی خود هستند. این دو نهاد مدت‌ها با یکدیگر اختلاف داشته‌اند و همین امر باعث شده بسیاری از محصولات بالقوه در خلأ نظارتی از بین بروند. باید با هم همکاری کنیم؛ CFTC در بازار معاملات آتی و مشتقات تخصص دارد و SEC بازار اسپات را می‌شناسد؛ پس دلیلی وجود ندارد که این دو نهاد با هم همکاری نکنند. باور دارم همکاری، بازار را کارآمدتر و امن‌تر خواهد کرد.

· سخنان پایانی: اتکینز با این سخنان صحبت‌های خود را به پایان رساند و سپس تحلیل‌گران داخلی FOX اظهارنظرهای بیشتری مطرح کردند و به تسویه T+0، دموکراتیزه‌شدن دارایی‌ها و دیدگاه‌های اخیر لری فینک اشاره کردند.

پیوند مقاله اصلی

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.