英伟达债务保险成本超Meta，AI融资风险上升

英伟达债务违约保险成本今年已上涨逾两倍，现已超过Meta，为2025年11月以来首次出现此情况。高盛客户称之为"一场没有危机的危机"。尽管人工智能芯片需求旺盛，真正短缺的是愿意提供贷款的资金方。高盛统计显示，自2026年以来，人工智能相关债务发行规模已达4890亿美元，远超此前预测的3220亿美元。一家人工智能云服务公司50亿美元贷款需提高利率以吸引投资者，最终收益率超过11%。英伟达现金充足，但债券市场定价的是由英伟达支持融资的客户风险。截至6月底，CoreWeave负债达516亿美元，超过其股票市值。若融资成本高达11%，这类借款人恐将沦为债券持有人的"打工者"。英伟达曾是人工智能融资浪潮的最大赢家，但信贷收紧将使其面临最大风险敞口，债券市场已将这笔账单送来。