比特币挖矿难度达到148万亿，收入降至三个月低点

比特币的挖矿难度在10月29日上涨了5.54%，随着网络计算能力的恢复，加剧了矿工之间的竞争，而他们的收入已经在下降。
来自Nodewitness的数据表明，这次调整将挖矿难度从140.58万亿提高到148.36万亿，此前在10月16日又增加了5.92%。
尽管整个行业正在向人工智能基础设施转型，但比特币矿工仍在重建网络的计算能力。然而，这一恢复也增加了财务压力，挖矿收入每天降至每拍/hash约33美元，为自8月以来的最低水平。

比特币矿工在人工智能基础设施转型中重建网络实力

根据Real Vision首席加密分析师Jamie Coutts的说法，比特币的挖矿网络在经历了多年来最严重的收缩之一后，已经实现了显著恢复。
Coutts指出，网络的14天平均哈希率在2025年10月的峰值和2026年2月之间下降了23%，这是自2021年中国禁止挖矿以来的最大降幅。
这种收缩反映了多个因素，包括严重的冬季天气暂时中断了运营，以及对矿业公司放弃比特币生产而转向更有利可图的人工智能基础设施机会的担忧。
尽管网络最初恢复，但其计算能力在7月再次减弱，加剧了人们对行业长期承诺比特币挖矿的担忧。
然而，Coutts表示，自7月17日以来，这一趋势已经显著逆转。
根据他的分析，比特币的哈希率在接下来的102天内上升了21%，增加了约185 EH/s，恢复到其之前记录的6%以内。
他将这一增长描述为自2018年以来在类似哈希率恢复期间增加的最大绝对计算能力，尽管历史上百分比增长不算特别显著。
来自Look Into Bitcoin的数据也显示，网络的计算能力达到了七个月来的最高水平，尽管行业对人工智能基础设施的兴趣日益增长，仍然说明了恢复的规模。

显示比特币网络哈希率的图表（来源：Look Into Bitcoin）
这一反弹值得注意，因为几家上市的挖矿公司越来越多地将其商业模式转向高性能计算和人工智能数据中心，在这些地方，长期基础设施合同可以提供比比特币挖矿更可预测的收入。
尽管如此，比特币网络的整体恢复表明，挖矿能力在其他地方正在扩展，可能抵消了那些追求人工智能机会的公司重新定向或退役的设备。
计算能力的回归也有助于解释最近的难度增加。
比特币每2016个区块自动调整一次挖矿难度，大约每两周一次，以维持平均区块生产时间为10分钟。当额外的计算能力使矿工比预期更快地找到区块时，网络会提高难度以恢复该目标。
对于Coutts来说，这一恢复标志着网络安全性的增强，以及运营商在困难的市场条件下仍愿意投入计算资源的信心。
他指出，额外的计算能力提高了攻击比特币网络的成本，而矿工在薄利的情况下仍愿意扩张，表明对其长期前景的持续投资。
然而，这种日益激烈的竞争对同样保障网络的公司带来了财务成本。

比特币挖矿收入降至接近8月的低点

比特币的难度上升意味着个别矿工必须付出更多的计算工作才能赚取相同预期数量的BTC，这对已经在电力和基础设施费用上挣扎的运营商施加了额外压力。

最新的5.54%调整使得在计算能力不变的情况下，比特币每单位的预期收益减少了约5.24%，假设交易费用和其他条件保持不变。

在10月份的两次调整中，减少幅度达到了约10.5%。

这种压力反映在比特币的哈希价格上，哈希价格衡量的是每个每秒每千兆哈希的预期每日挖矿收入。

来自Startmining的数据表明，该指标已降至约每PH/s每天33美元，为自8月份以来的最低水平。相比之下，比特币的哈希价格在9月份的平均值为40美元，当时网络的难度明显较低。

这意味着矿工在相同的计算能力下获得的收入大幅减少，甚至在未考虑电力、维护、托管和融资成本之前。

对于使用较旧、效率较低的挖矿设备的运营商来说，影响尤为严重。

例如，在33.35美元的毛哈希价格下，以每千兆哈希25焦耳的设备在假设2%的矿池费用后，每PH/s每天将产生约32.68美元的收入。

然而，在电价为6美分每千瓦时的情况下，同样的设备每天将产生36美元的电费，在其他运营费用之前产生3.32美元的短缺。

在相同条件下，效率更高的20 J/TH设备电费为28.80美元，留下适度的盈余，未考虑额外成本。

这说明网络的恢复正在扩大矿工之间的财务差距，尤其是那些能够获得廉价电力和高效机器的矿工与那些使用较旧设备、成本更高的矿工之间的差距。

对于以25 J/TH运行的矿工来说，目前的哈希价格意味着电价必须在每千瓦时约5.45美分或更低，才能覆盖其机器消耗的电力。

这种经济状况给寻求扩大计算能力的矿工带来了日益增长的挑战。

额外的挖矿设备增强了比特币网络，但也提高了对可用区块奖励的竞争，进一步加大了对支持这些投资的收入的压力。

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