本杰明·考恩对比特币现状的分析：新低的可能性更大！

本杰明·考恩（Benjamin Cowen），知名的加密市场分析师，仍然认为比特币的周期底部可能尚未形成。他在最新的分析中认为，未来形成周期底部的机会约为65%，但同时强调一系列指标也支持上涨情景，比特币突破一个关键水平可能会改变他的观点。

据米汉区块链报道，考恩在他的新分析视频《比特币：牛市与熊市》中，审视了一系列链上、技术性、周期性和市场状态的指标，并试图在不依赖特定叙述的情况下，比较证据对牛市和熊市的支持力度。这项分析的总结显示，目前天平略微倾向于熊市情景，但两种情景之间的差距并不大。

考恩仍然认为新低的可能性更大

考恩在一次采访中表示，在他看来，比特币周期底部尚在路上的可能性约为65%。他认为，比特币的实现价格在53,000美元的范围内是衡量这一情景的最重要水平之一。他指出，之前的熊市底部最终都低于这一水平，尽管每个周期达到底部的时间各不相同。

他在这方面表示：

未来形成底部的机会大约为65%，而我们可能已经超过底部的机会为35%。

他还提供了一个时间标准来改变这一观点。考恩表示，如果比特币在十月份没有形成一个更低的底部，天平可能会向上涨情景倾斜。

这一观点与考恩之前的报告一致。他在七月份时也提到，仍然认为在第四季度形成底部的可能性，并将稳定回归50周移动平均线视为削弱熊市情景的重要迹象。

为什么部分指标仍然看跌？

在新视频中，考恩审视了一系列链上指标，这些指标尚未显示出形成最终底部的常规信号。例如，Puell Multiple指标尚未达到在过去周期底部观察到的范围。此外，MVRV Z-Score指标也没有像许多之前的底部那样跌破零，比特币也没有经历足够的下跌以突破实现价格和均衡价格（Balance Price）。

在考恩看来，这一点非常重要；因为在过去的熊市周期中，市场在达到最终底部之前通常会在链上指标上经历更广泛的清理。鲸鱼活动的低迷和在接近底部时交易量没有显著激增，也是这段视频中支持熊市情景的其他因素。

然而，并非所有指标都对买家不利。每周和每月的RSI指标处于与之前底部相似的水平，每周RSI的高位形成可能是动能改善的迹象。另一方面，长期持有者的积累和稳定行为也被评估为对上涨情景有利。

总体而言，考恩在总结这些指标时认为熊市的优势略大，但他评估两种情景之间的差距有限。因此，他强调不应依赖单一指标，而应结合多种信号和未来几周和几个月市场行为的变化。

50周移动平均线；考恩最重要的水平

考恩分析中最重要的部分之一是比特币相对于50周移动平均线的表现。他在两天前发布的推文中也强调，比特币在形成“黄金交叉”后的价格下跌并不一定意味着新熊市的开始。

考恩对此表示：

比特币在黄金交叉后下跌是正常的。更重要的是，在这一下跌结束后价格的回升。

他为此提到了2019年和2023年的周期。考恩表示，在这两个时期，比特币在接近黄金交叉时面临价格下跌，但随后能够记录更高的顶部，从而确认了熊市的结束。相比之下，在2014年和2015年，比特币在黄金交叉后下跌后未能恢复之前的顶部，并以更低的顶部继续熊市。

从他的角度来看，如果比特币在当前下跌后能够形成一个更高的顶部，这一走势可能会伴随着周线收盘高于50周移动平均线的情况；这一水平被Kavon视为判断熊市结束的一个合适指标。

他在这方面写道：

如果形成一个更低的顶部，价格再次跌破50周移动平均线，这将是第四季度底部按计划到来的一个迹象。

简单来说，Kavon认为，比特币在当前下跌后的反应比下跌本身更为重要。如果价格再次恢复力量，形成更高的顶部并在50周移动平均线之上稳定，那么上涨的情景将获得更多的信任；然而，再次未能突破这一平均线可能会增加在第四季度形成新底部的可能性。

社会指标和宏观经济条件的看法

Kavon在他的新视频中也分析了公众对比特币的兴趣状况。一些社会活动指标显示出改善的迹象，在这方面与2019年有相似之处。然而，谷歌搜索和维基百科访问量等数据仍然较弱，表明公众对市场的兴趣尚未达到之前牛市的水平。

另一方面，传统市场的状况也是Kavon看空情景的一部分。他提到美国股市在选举中期的历史模式；这些时期在过去有时伴随着夏末和第四季度的股市调整。在他看来，股市的显著调整如果发生，将对比特币等高风险资产施加更大的压力。

Kavon还认为，联邦储备政策的转变和美元的走强是未来几个月对比特币的重要潜在风险。

比特币的上涨情景仍然存在

尽管Kavon持谨慎态度，但他的分析不能被视为比特币下跌的确定预测。他所分析的许多指标，包括RSI状态、长期持有者的行为以及一些网络活动指标，也与市场底部形成的情景相一致。

实际上，Kavon分析的关键点在于市场尚未发出最终信号。他在最近的推文中也强调，比特币在当前下跌后的下一步动作可能会更清晰地界定上涨和下跌的情景。

他对此表示：

当这些数据可用时，可能会是牛市或熊市情景的最后一根钉子。

因此，在Kavon看来，有两个信号比其他更为重要：形成一个更高的顶部和稳定突破50周移动平均线以增强上涨情景，相对而言，再次被压制在这一平均线之下并形成一个更低的顶部则增强了继续熊市的可能性。他还认为，如果比特币在10月没有形成新底部，可能会更倾向于上涨情景。