稳定币：FSB在G20上承认监测3000亿美元的私人数据

五页，一个承认。 金融稳定委员会（FSB）于10月12日向G20财长提交了一份关于全球稳定币的报告。其开头的数字是众所周知的，预计到2026年中期，稳定币的市值将达到3000亿美元，"几乎没有变化"，且99%与美元挂钩。最有用的一句话出现在第4页。各国当局"主要依赖私人编制者"来跟踪这些代币，且尚未有任何国家框架"在严重压力情况下进行测试"。因此，监管机构在G20的加密货币路线图发布一个月后承认，他们通过私人公司的仪表板观察市场。

本文的关键点：

• 金融稳定委员会向G20提交了一份关于全球稳定币的报告，揭示了对私人编制者在数据跟踪方面的依赖。
• FSB强调了管理稳定币的挑战，特别是发行者难以了解其持有者及其国际流动性相关的风险。

FSB描述了一个不知道谁持有其稳定币的发行者

该报告附有安德鲁·贝利（Andrew Bailey），FSB主席及英格兰银行行长于10月15日致各国财长的信函。报告共有五页，开头与银行进行比较。一家银行了解其存款人，并在其资产负债表的监督下管理提款。FSB写道，全球稳定币的发行者"可能不知道谁持有其负债，这些持有者的居住地在哪里，有时也不知道赎回请求将在哪里出现"。其债务在国际上是流动的，并且在某种程度上是不可见的。其储备和客户的法律保护仍然局限于一两个司法管辖区。

该文件详细讨论了一个特定案例，即多发行者稳定币。实际上，多个关联公司共同负责同一代币，但持有独立的储备。如果持有者可以向任何一家申请退款，需求可能会集中在集团中的某个实体上，而储备则在其他地方沉睡。此时，重新平衡依赖于**"储备的流动性、市场准入、信息流动和协调，这些在压力时期可能会中断"**。FSB没有提及任何名称。描述的配置类似于由Circle在美国发行并由其法国子公司在欧洲发行的USDC。

新兴国家在此有一个单独的段落。货币替代和银行去中介化使得稳定币在"更低使用阈值下具有系统性"。报告直言不讳地指出了监管套利，"一些发行者选择在监管较少或不受监管的司法管辖区设立"。Tether于2025年1月将其总部迁至萨尔瓦多。

稳定币数据：监管机构依赖与您相同的仪表板

文本的后半部分关注于数字本身。稳定币的活动"产生大量数据"，但当局"主要依赖私人编制者"，每个编制者使用各自的方法。因此，供应商之间存在差异、噪音，以及"可比性和可信度的风险"。FSB承认，这项清理工作"主要由行业进行"，因为成本高昂。希望了解其领土上流通多少USDT的财政部因此打开与任何交易者相同的网站。

根本问题在于公共区块链的匿名性。将流量归因于某种用途或某个国家"通常是不可能的"，而当可能时，"这可能无法得到验证"。FSB提出了三个关于稳定币监测的工作方向：一套共同的指标（次级市场的深度、持有、赎回和储备的地理分布）、通过跨境合作更好地利用现有数据，以及与行业的良好收集实践。没有设定报告日期。也没有新的建议，2023年的建议仍然是参考。

这一发现是在国际货币基金组织（IMF）发布覆盖188个国家的稳定币流动面板的十天后发布的，该面板的构建正是因为私人供应商的地理归属未能满足其研究人员的需求。华盛顿方面于10月19日结束了对GENIUS法案的实施规则的咨询，该法案是关于美元稳定币的联邦法律。FSB要求指标，而美国则将稳定币作为美元的工具，且3000亿美元中的99%已经跟随这一货币。

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