经历三次反向股票拆分和1350万美元损失后，这家房地产公司在加密货币上押注800万美元，可能无法提取

房地产服务公司La Rosa Holdings在其3月31日的资产负债表中列出了814万美元的数字资产，这是在延迟的第一季度报告中披露的。它实际上能使用多少？该报告对此数字留空。现金为174万美元，总负债为2834万美元，股东赤字为750万美元。

大部分余额为USDC和Frax USD，存放在受限的BitGo保管账户中。提款、转账和其他用途取决于La Rosa的融资协议的合规性。该公司以历史成本减去减值的方式记录这些代币，仅在出售或以其他方式处置时确认超过账面价值的收益。

一份金额为1100万美元的高级担保可转换票据于1月8日发行，购买价格为990万美元，设定了一个控制层次。几乎所有用初次关闭收益购买的资产都处于优先担保权益之下。剩余资产则在另一份2月份票据的第一留置权后，享有第二优先权。La Rosa在季度末将该票据的价值评估为1457万美元。它的年利率为10%，按月支付，发行后24个月到期。

投资者还持有一项单独的代币权利。如果行使，该权利使投资者有权获得用票据关闭净收益购买的50%代币和用某些其他融资收益购买的56.25%代币，且投资者无需再支付其他款项。La Rosa为该协议计提了535万美元的流动负债。该数字衡量了合同的公允价值。受限资产在资产负债表上单独列示。

报告中缺少代币数量、资金来源分配、行使状态、交付历史、抵押品释放和可自由提取的余额。留置权和代币权利可以涉及相同的资产，因此简单的减法可能会混淆不同的度量或重复计算索赔。

流动性紧张。La Rosa报告称流动负债为1206万美元，季度净损失为1347万美元，运营中使用的现金为176万美元。损失中包括1050万美元与发行担保票据相关。管理层警告称，营运资金、现金和运营现金流将在财务报表发行后至少12个月内不足以覆盖预计的运营费用。它对公司能否继续作为持续经营体表示了重大怀疑。

La Rosa对限制使用了两个数字。3月31日的公司公告描述了大约390万美元的约810万美元储备在代币权利下受到限制。稍后的10-Q报告将全部814万美元的余额列入受限类别，因为更广泛的融资控制适用。

截至5月31日，数字资产持有量达到1030万美元，主要为FRXUSD和USDC，此前La Rosa使用了670万美元的初次关闭收益和360万美元的股权融资。该更新未量化提款。

季度末后，两次D系列关闭提供了50万美元，随后是25万美元的E系列毛收益。La Rosa还提交了一项与截至12月31日负185万美元的股东权益缺口相关的纳斯达克合规计划。

10-Q报告追溯性地调整了4月1日10股反向拆分的股份和每股数据，此前在2025年7月和2026年1月进行了早期拆分。下一份报告有明确的任务。它需要显示代币数量、资金来源、行使、交付和抵押品释放。

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