Pump.fun « 优化为上瘾 »：法庭上内部消息的真实内容

Pump.fun 的不良传播。 自周末以来，关于这个 memecoins 平台的内部消息截图在 X 上流传，仿佛是最新的揭露。实际上，它们源自于 2025 年 1 月在纽约提起的一项诉讼，该诉讼针对 Pump.fun 的集体诉讼，自 2025 年 1 月以来一直在进行，其中的敲诈部分在 8 月底经过法官的筛选仍然存活。
本文的关键点：

• 来自 Pump.fun 平台的内部消息截图浮出水面，源自于 2025 年 1 月在纽约提起的诉讼。
• 指控包括一个旨在最大化上瘾交易的平台注册模型，基于针对 Baton 及其创始人的联邦反敲诈法 RICO 的指控仍在进行中。

Pump.fun 和法庭上引用的内部消息

此案名为 Aguilar v. Baton Corporation。Baton 是运营 Pump.fun 的公司。该案由纽约南区联邦法院审理，案号为 1:25-cv-00880，由法官 Colleen McMahon 主审。原告由 Burwick Law 和 Wolf Popper 代理。

顺便提一下，X 上提到的 << 文档 125 >> 是 Pump.fun 律师写给法官的信。引用来自于下述文件，即 2026 年 1 月 7 日登记的 186 页修订投诉。标题中的日期 << 01/07/26 >> 为美国格式。

在第 104 页，一个小标题总结了原告的论点。团队的内部对话证明该平台是 << 故意设计为最大化上瘾交易和费用收入 >>。引用的消息来自于 2024 年春季，出自一名举报者。

2024 年 4 月 27 日，联合创始人 Alon Cohen 写道，Pump.fun 打破了保护个人免受 << 真正非常低 >> 概率的障碍。他提到 << 赌博 >>。并承诺用户 << 更快乐（即使大多数人都在亏损） >>。

前一天，在与合伙人 Dylan Kerler 和 Noah Tweedale 的交流中，团队要求 << 闪烁的灯光 >> 和 << 持续的动画 >>。诉状描述了每两秒产生新内容的目标，类似于老虎机。管理层建议咨询一位 << Instagram 的家伙 >> 以了解 web2 的 << 策略 >>。5 月 1 日，Cohen 在团队聊天中分享了一位用户将应用与可卡因进行比较的内容。

法院对 Pump.fun 的裁决

所有这些仍然是指控，筛选已经发生。2026 年 8 月 31 日，法官 McMahon 发布了一份 79 页的裁决，严重减轻了案件。Solana Labs、Solana 基金会及其领导人，包括 Anatoly Yakovenko，均被排除在外。基于证券法对 FRED 和 GRIFFAIN 代币的请求也因缺乏 << 共同企业 >> 的定义而被驳回。

案件的讽刺在于，法官驳回了非法赌博的理论，因为根据纽约法律，购买 memecoin 并不构成赌博。

然而，案件的核心依然存在。基于 RICO 的指控，联邦反敲诈法仍然针对 Baton、Cohen、Kerler 和 Tweedale。Wolf Popper 律师事务所指出，法官认为公司、其创始人和 25 名未确认的推广者之间存在合理的事实关联。根据 Crypto Times 发布的摘要，所指控的欺诈行为基于 Cohen 在 2024 年底发布的三篇帖子，宣传一个 << 公平 >> 的启动平台，免受 rug pulls 的影响。

原告估计个人的损失在 40 到 55 亿美元 之间。这是一个部分数字。根据 Crypto Times 的说法，法官还排除了交易损失在 RICO 的范围内，仅留下费用和执行损失。

我们没有找到Pump.fun对周一早上病毒式传播的任何公开反应。在法庭上，其律师将公平承诺称为简单的“夸大其词”，即没有法律效力的商业夸张。在一月份的信中，Baton提醒说，代币是由用户自己创建的，甚至质疑使用Pump.fun这一商业名称的合法性。

Pump.fun的模型每次点击都在收费

无论代币的命运如何，费用都会产生。在bonding curve上，这一机制在PumpSwap上线前确定价格，官方网格每笔交易收取1.25%的费用，其中0.95%用于协议，0.30%用于创作者。从10月17日起，网站和移动应用上还增加了0.45%的平台佣金。因此，一次往返交易的费用大约为3.4%，而价格尚未发生任何变动。

DefiLlama统计显示，Pump的所有产品在过去三十天内的收入为6300万美元，自推出以来约为13.8亿美元。其中一部分用于回购代币PUMP。根据CoinGecko，其交易价格为0.0042美元，市值为19.3亿美元。这比2025年9月14日的0.0088美元的历史最高价低52%。

10月24日星期六，分析师The Smart Ape在X上声称发现了一个由43个钱包组成的网络，这些钱包在Pump.fun上推出memecoins，利用“捆绑”方式，即通过多个地址在上线时进行批量购买，然后撤回流动性。利润将流入一个持有约103万美元USDC的钱包。我们无法独立验证这些地址，而Pump.fun也没有发表任何声明。这一模式并不新颖：在Pump.fun上创建的代币中有98.6%从未上市。

在购买刚刚推出的memecoin之前，请在Solscan上查看持有者列表。从同一地址资助并进入同一区块的多个钱包构成一个捆绑。而在应用程序上每次交易收取1.7%的费用，三次往返交易一天就会消耗掉您投资的10%，而价格却没有动过一分钱。

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