アリアズが2027年の通貨危機について警告し、政府に緊急の変更を求める

経済学者リカルド・アリアズはアルゼンチン経済について強い警告を発し、2027年の通貨危機のリスクを指摘した。アリアズはハビエル・ミレイ政権の金融政策において緊急の変更を求め、中央銀行の準備金の蓄積戦略に疑問を呈し、これが信用供給、経済活動の水準、全体的なマクロ経済の安定性に与える悪影響について警告した。

経済学者が示した主な警告は、中央銀行（BCRA）の準備金蓄積戦略が、民間セクターへの資金供給を損なう形で公共セクターに資源を移動し続けるならば、管理に対する深刻な障害となる可能性があるというものである。アリアズは、経済活動がよりダイナミックな回復のペースを確立できない場合、2027年に新たな景気後退とそれに伴う通貨危機のリスクがあると警告した。

「私は準備金を蓄積することに賛成だが、国内の信用を圧迫する代償であってはならない。そうでなければ、景気後退、不信感、そして来年の通貨危機が生じる。なぜ自分が問題を引き起こしているのにドルを蓄積するのか？」と、アリアズはポルト・マデロでLantia Capitalが主催した「支えるから成長へ」という会合で述べた。

「私は準備金を蓄積することに賛成だが、国内の信用を圧迫する代償であってはならない」と彼は指摘した。

金融政策のリスク

経済学者は「良い収穫があり、炭化水素があり、鉱業があり、好条件の取引があり、外貨購入が少なかった場合、私は5.5%成長しているはずだが、実際には2%未満の成長しかしていない。その原因は中央銀行（BCRA）の購入にある」と述べた。

アリアズによれば、財務省は債務発行によってペソを吸収するのをやめ、市場にその流動性を返すべきである。**「なぜ民間セクターが受け入れないお金を私が取るのか？お金を返させておけ。彼らはお金を貸すか、金利を下げるだろう」**と彼は主張した。

「金融政策の変更は経済を迅速に回復させるだろうが、そのためにはそれを理解する必要がある。そして、私は彼らが本当に理解しているかどうかは確信がない」とアリアズは述べた。

「金融政策の変更は経済を迅速に回復させるだろうが、そのためにはそれを理解する必要がある。そして、私は彼らが本当に理解しているかどうかは確信がない」と彼は述べた。

リカルド・アリアズにとって、中央銀行のドル購入は貿易収支ではなく、貨幣現象に起因する。経済学者は、外貨購入のための発行が実際の貨幣需要を超える場合、余剰のペソは通貨危機やインフレの急騰を避けるために撤回されるべきであり、この浄化は---彼が警告したように---信用を破壊する代償で行われたと説明した。

「呪われた」為替バンドへの矢

2024年、政府は250億ドルを購入して債務と未払いの輸入を返済したとアリアズは振り返った。2025年には「呪われたバンド」を設け、ゼロを購入した。為替レートが底を打つことを望んだからだ。今年は基準を変更し、ペソの需要が増加すれば消毒しないと言った。「私は立ち上がって拍手した」と彼は語った。

しかし、**「ドルを購入することに熱心になりすぎて、市場が吸収できる以上のドルを購入した」**と経済学者は付け加えた。そして彼は「どうやって購入したのか？国内の信用を破壊することによって」と述べた。なぜなら、そのドルの一部は中央銀行が外国通貨での債務返済のために財務省に販売したからである。

アリアズは、財務省が満期を超える債務入札を通じて余剰ペソを吸収し、その差額を中央銀行に固定させたと指摘した。経済学者は、この公共預金の増加は財政黒字によって説明できないと警告した。**「市場からARS$18兆を奪った」**と断言した。

アリアズは、財務省が満期を超える債務入札を通じて余剰ペソを吸収し、その差額を中央銀行に固定させた。

アリアズの提案

「私は政府が準備金を購入することに絶対に賛成です... しかし、内部信用を破壊する代償で準備金を購入することには反対です」と要約した。
公式の主張、すなわち銀行が貸し出さず、人々が借りたがらないために信用が成長しないということに対して、「それはあり得る」と応じた。「しかし、なぜ銀行の仕事を楽にしてあげる必要があるのか？」と、公共債券への資金の配置に言及した。銀行の資金が市場に戻れば、「彼らは貸し出すか、金利を下げるだろう」。
その枠組みの中で、彼の提案は、財務省が満期を超えて債務を発行するのをやめ、BCRAがペソの需要が増加する限りにおいてのみ準備金を購入し、無効化しないことを求めている。
アリアズは再活性化の手段としての通貨切り下げを完全に否定し、国が常に「短期的な効果を持つ迅速な道」を求めることを批判した。 代わりに、彼は真の解決策は「競争力のホルモン」を適用し、アルゼンチンのコストを下げ、労働訴訟を減少させ、国のリスクを100ポイントに圧縮し、税圧を韓国のレベル（30%）に削減することだと主張した。

アリアズは再活性化の手段としての通貨切り下げを完全に否定した。
大統領府

2027年に向けた政治的リスク

選挙キャンペーンが視野に入る中、リカルド・アリアズは政治的および経済的リスクの影響について警告した。「もし私が内部信用の代償で準備金を購入すれば、私は不況を生み出し、不信感を生み出し、来年の資金流出を引き起こす」と警告し、公式の論理に疑問を呈した。「なぜ問題を生み出しているのにドルを蓄積するのか？」
アリアズによれば、蓄積された準備金は、将来の資金流出を防ぐことはできない。 「政府は実際にはすべての債務を支払うことができるが、人々はそれを支払わないと信じている。しかし、重要なのは債務を支払えるかどうかではなく、支払いたいかどうかだ」と述べた。そして聴衆に尋ねた。「例えば、キシロフが勝った場合、彼は準備金を使ってペソを守ると思いますか？」。

アリアズは聴衆に尋ねた。「例えば、キシロフが勝った場合、彼は準備金を使ってペソを守ると思いますか？」。

国の最良の選挙指標は、ディテラ大学の政府への信頼指数だと彼は言った。このレベルは、マクリ、クリスティーナ・キルチネル、アルベルト・フェルナンデスの時よりも高く、ネストル・キルチネルの時よりも低い。{#p-1793291164653-19191}

「しかし、傾向を見てください」。人々は希望のために投票し、「不満があれば、ブラジルで投票したように、別の方法で投票します」。政府は、追加したように、まだ間に合っている。