米中間選挙が近づく中、2028年大統領選挙の予測が市場の新たな変数に

投資家は民主党が国会の支配権を奪取するとの期待が高まっているが、市場が注目しているのは来年の財政闘争だけではなく、2028年の大統領選挙も早くも投資家の視野に入っている.....

執筆：楊大盤、金十データ

米国の中間選挙は最終段階に入り、投資家は国会の支配権が移ることが金融市場に与える深遠な影響を評価しており、2028年の大統領選挙に向けた政策の再評価が早まる可能性がある。

予測市場PolymarketとKalshiの最新契約価格によれば、民主党が同時に上院と下院を制する可能性は60％を超え、少なくとも下院を勝ち取る確率は90％を超えている。しかし、予測市場はトレーダーの賭けを反映しており、上院の帰属には依然として不確実性がある。

現地時間の水曜日、米国のトランプ大統領はオハイオ州で応援演説を行い、前大統領オバマはジョージア州で民主党候補者を支持した。共和党は現在、上院で53議席対47議席で優位に立っており、民主党は複数の共和党の伝統的な強州で突破を図る必要がある。

国会の支配権移行の期待が高まり、財政と規制政策が試練に直面

もし民主党が同時に国会の両院を制する場合、トランプの第二任期の残り2年間の国内立法はより明確な行き詰まりに陥る可能性がある。財政予算、政府の債務上限、人工知能データセンターの建設に関する規制の論争は、両党の対立の焦点となる可能性がある。

たとえ民主党が両院を勝ち取ったとしても、トランプは大統領の拒否権と広範な行政権を握っており、主要な政策がすぐに逆転することはない。しかし、国会の支配権の変化は2027年の予算と債務上限の交渉の複雑さを高め、財政の行き詰まりが金融市場にとってのリスクとなる可能性がある。

MAI Capital Managementのチーフマーケットストラテジスト、クリス・グリサンティ（Chris Grisanti）は、共和党が上院を保持する可能性が高いと考えている。このシナリオが実現すれば、株式市場は一時的な安心感の反発を迎える可能性があるが、選挙の影響は長続きしないと予想される。

Cordoba Advisory PartnersのCEO、ラミ・サラファ（Rami Sarafa）は、民主党が国会の影響力を拡大すれば、医療保障政策が調整を受ける可能性があり、人工知能データセンターの拡張もより多くの抵抗に直面する可能性があると述べている。しかし、関連プロジェクトの建設周期が長いため、選挙結果が人工知能への投資熱を突然終わらせることはないだろう。

2028年大統領選挙が早期に政策の価格設定に影響

短期的な立法の行き詰まりに比べ、2028年の大統領選挙はより広範な政策期待の変化をもたらす可能性がある。

モルガン・スタンレーの地政学研究センターは、国内政策の行き詰まり、トランプが政治的遺産を残そうとする動き、2028年の大統領選挙の開始を中間選挙後に注目すべき三つの主軸として挙げている。その分析には、イランと中東、ロシア・ウクライナ紛争、ラテンアメリカおよびNATOなどの問題が含まれている。

モルガン・スタンレーのアナリストは、中間選挙が2028年以降の米国の政策方向に関する議論を開始することになると指摘している。大西洋を越えた関係や対ロシア政策など、過去には広範な二党合意があった問題が、現在では両党内部でますます多くの議論に直面している。

国会の権力構造は変化する可能性があるが、トランプは今後2年間、米国の外交および貿易政策を主導し続けるだろう。次回の大統領選挙が徐々に展開する中、投資家は2028年以降の現行政策の継続性を評価する必要がある。

予測市場は現在、2年後に民主党か共和党がホワイトハウスを獲得するかの判断がほぼ拮抗しており、潜在的な候補者はまだ明確ではない。これは、関税政策、グローバルサプライチェーン、エネルギー安全保障および国際関係に対する市場の期待が、大統領選挙の情勢変化に応じて調整される可能性があることを意味している。

世界の資産が著しい上昇、政策の変化が再評価の変数を増加

トランプが2024年に勝利して以来、世界の主要資産は著しい上昇を記録している。ロイターの統計によれば、S&P 500指数とMSCI世界株式指数はそれぞれ30％以上上昇し、ナスダック指数は42％上昇、「テクノロジーの七巨頭」は約45％上昇し、フィラデルフィア半導体指数は元の3倍以上に達している。

同時期に、国際原油価格は53％上昇し、その上昇幅はすべて今年2月のイラン戦争勃発後に発生した。米国の防衛関連株指数は約27％上昇し、欧州の同様の指数は約60％上昇し、明らかに分化したパフォーマンスを示している。

為替市場と債券市場は異なる動向を示している。ドル指数は2024年のトランプ勝利時から2％未満下落し、米国の10年物国債利回りは約100ベーシスポイント上昇し、インフレ、金融政策および経済成長期待の変化を反映している。

しかし、これらの資産のパフォーマンスはすべてトランプの政策に起因するわけではない。人工知能への投資熱が世界のテクノロジー株の上昇を促進し、中東の戦争がエネルギー市場の需給環境を変化させた。今後、政策期待が変化する場合、投資家は企業の利益、経済サイクルおよび政治的要因が資産価格に与える異なる影響を区別する必要がある。

市場関係者は、中間選挙が株式市場の長期的な動向の主導要因になるとは一致して考えていない。グリサンティは、人工知能の資本支出と企業の利益が2027年前後により重要な市場変数になると予測しており、選挙による短期的な変動がこの傾向を変えることはないだろう。

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