8万5000ドル以上で購入された400万BTCが回復を制限する可能性：Glassnode

ビットコインの長期保有者は、8万5000ドルから11万8000ドルの間で購入した約400万BTCの損失を抱えており、価格がそのレベルに戻ると多くの人が売却する可能性があると、オンチェーン分析会社Glassnodeのメモが伝えています。

Glassnodeは、長期保有者を155日以上コインを保有している人と定義しており、そのブロックのほとんどは2025年に購入されたと述べています。メモによると、すべての長期保有者のコインの半分以上が現在の価格を上回る価格で購入されています。これは、連邦準備制度の金利決定の前に発表されたものです。

8万5000ドルはビットコインを押し戻し続けています。今年の1月以来、ビットコインはこの価格を上回ったのはわずか5日間で、3日連続で上回ったことはありません。本当に突破が難しいレベルです。詳細な分析は私たちの最新の「Week on Chain」レポートでご覧ください https://t.co/xy8lE3ilt3

--- glassnode (@glassnode) 2026年10月28日

そのブロックは、現在のビットコインの価格が約8万1400ドルであることから、約3260億ドルの価値があります。これは過去24時間で1.2%上昇していますが、過去最高値の12万6080ドルからは約35%下回っています。

Glassnodeは、8万4000ドルから8万5000ドルの間のバンドが今年4回ビットコインを押し戻したと述べており、この価格を上回ったのは1月以来わずか5日間です。ビットコインは9月に最後にこの価格を上回り、8万7100ドルに達しました。

ETF保有者もほぼ損益分岐点に近づいています。Glassnodeによると、米国の現物ビットコインETFがコインに支払った平均価格は8万1500ドルです。Bloomberg IntelligenceのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、水曜日のツイートでこの数字を82000ドル未満と推定し、ビットコインは8月末以来そのレベルの周辺で推移していると付け加えました。

セイファートのチャートによると、ETF保有者の平均未実現損失は月曜日時点で約26.3億ドルです。彼は返信の中で、この推定はファンドフローのみを追跡しており、二次市場の購入者が支払った金額ではないと述べています。

金利、フロー、キャリートレード

連邦準備制度は水曜日に基準金利を3.75%から4.00%に据え置き、リサ・クック総裁とクリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁が利上げに賛成して反対票を投じました。トレーダーは、決定前に12月のさらなる四半期ポイントの利上げの可能性を70%以上と見積もっていました。

HashKeyのシニアリサーチャー、ティム・サンは、12月の利上げがある程度織り込まれていると主張しました。「ビットコインのパフォーマンスを真に制約するのは、米国の国債利回りと実質金利が持続的に高いことであり、リスク資産を保有する投資家にとって機会コストが大幅に上昇しています。」と彼はDecryptに語りました。

10年物国債利回りは木曜日の正午時点で5%未満で、これは水曜日の終値の5.05%から下がり、10月7日の52週高値の5.37%からも下がっています。

サンは、ビットコインの永久先物の資金調達率が低下したことで、現物ビットコインと短期先物を組み合わせたキャッシュアンドキャリーアービトラージのリターンが圧迫されていると付け加えました。Galaxy Researchは、9つのヘッジファンドと銀行がその取引が枯渇する中で、6万8000BTC相当の現物ETFのエクスポージャーを削減したと報告していますが、富裕層プラットフォームと政府系ファンドは追加しています。

ETFのフローは今週増加しています。米国の現物ビットコインETFは、月曜日から水曜日の間に約4億2400万ドルを受け入れましたが、これは10月22日に635百万ドルがファンドから流出した後のことです。

「8万5000ドルを超えるいかなる反発も、損益分岐点を目指す長期保有者からの売却圧力に直面する可能性があります。」とサンはGlassnodeの意見を反映して述べました。

しかし、両者は軽い売却を指摘しました。Glassnodeは、保有者が8月以降の各下落で小さな損失を実現していると述べています：8月の安値では、実現損失が1日で約6億3000万ドルを上回っていたのに対し、10月24日の下落周辺では、最大の1日当たりの純損失は約2700万ドルでした。 Myriad: 1BTCを購入するために必要な金の量は？予測を立てるにはクリックしてください。

「現在市場が直面している核心的な問題は、パニック売却ではなく、持続的な回復を支えるための新たな購入意欲が不足していることです。」とサンは述べました。

下落面では、GlassnodeはBinanceで7万8000ドルから7万9000ドルの間に約4200万ドルの入札があること、そして新しい購入者の平均コストベースが7万5800ドルであることを指摘しました。

サンは、マクロ流動性が改善し、ETFが継続的な純流入を再開するまで、ビットコインは短期的に7万5000ドルから8万5000ドルの間で取引を続けると予想しています。8万5000ドル近くの売却圧力が吸収されるかどうかは、「市場が力を取り戻すかどうかを判断するための重要なシグナルとなるでしょう。」と彼は述べました。