چرا همیشه سودهای کوچکی می‌گیرید و بعد همه‌چیز را از دست می‌دهید؟ طالب بیست سال پیش با «اهرم نامتقارن» توضیح داد

نویسنده: UNICORN

چرا همیشه سودهای کوچکی به دست می‌آورید و بعد متحمل ضرر بزرگی می‌شوید که اصل سرمایه و همان سودهای کوچک را هم از بین می‌برد؟

طالب بیست سال پیش درباره این موضوع نوشت.

او این پدیده را اهرم نامتقارن نامید؛ یعنی مقدار یکسانی پول در سود و زیان، رفتار متفاوتی دارد.

طالب که بیش از بیست سال معامله‌گر اختیار معامله در وال‌استریت بود، نویسنده کتاب‌های «قوی سیاه»، «ضدشکننده» و «ریسک نامتقارن» است و در جریان بحران مالی سال ۲۰۰۸ با پوشش ریسک دنباله‌ای، سرمایه‌گذاری‌هایش را دو برابر کرد.

در مارس ۲۰۲۰، هنگام سقوط بازار، صندوقی که او مشاورش بود در یک ماه بیش از سه هزار واحد درصد سود کرد.

بیشتر مردم عمرشان را در سمت مقعر این ساختار می‌گذرانند و فکر می‌کنند فقط بدشانس هستند.

اول نگاهی به شکل‌ها بیندازیم.

تقعر: منحنی سود شما رو به پایین خم می‌شود.

ذره‌ذره سودهای کوچکی به دست می‌آورید، اما وقتی ضرر می‌کنید، زیان حد و مرزی ندارد.

هرچه نوسان بیشتر باشد، وضعیتتان بدتر می‌شود؛ چون زیان‌های سمت چپ منحنی حد بالایی ندارند.

تحدب: منحنی رو به بالا خم می‌شود.

وقتی ضرر می‌کنید، یک سقف وجود دارد، اما سودتان سقفی ندارد.

هرچه نوسان بیشتر باشد، سود بیشتری می‌برید.

در یک وضعیت یکسان بازار، قرار گرفتن در دو ساختار متفاوت به دو نتیجه متفاوت منجر می‌شود.

چرا این ساختار در نهایت فرو می‌پاشد؟

۱/ احتمال‌ها شما را فریب می‌دهند.

وقتی سودهای کوچکی به دست می‌آورید، نرخ برد بسیار بالا و باثبات به نظر می‌رسد.

اما آنچه نتیجه بلندمدت را تعیین می‌کند، حاصل‌ضرب احتمال در نسبت سود به زیان است.

نرخ برد ۹۰ درصدی با نسبت سود به زیان ۱ به ۱۰، در بلندمدت به زیان منجر می‌شود.

اگر آن ۱۰ درصد حتی یک‌بار اتفاق بیفتد، هر ۹۰ برد قبلی را از بین می‌برد.

شرط‌بندی مکرر در نهایت به رویداد دنباله‌ای ختم می‌شود.

۲/ در دنیایی که نتایج در آن ضرب می‌شوند، زیان‌ها نامتقارن‌اند.

اگر ۱۰ درصد سود کنید و بعد ۱۰ درصد ضرر کنید، ۹۹ درصد سرمایه‌تان باقی می‌ماند.

اگر ۵۰ درصد ضرر کنید، برای سربه‌سر شدن باید ۱۰۰ درصد سود کنید.

ضرر ۱۰۰ درصدی یعنی رسیدن دائمی به صفر؛ حتی سود ده‌برابری هم کمکی نمی‌کند.

سودهای حاصل از ده برد کوچک را یک ضرر بزرگ می‌تواند از بین ببرد.

۳/ این شیوه بازی شما را مجبور می‌کند هر بار درست حدس بزنید.

زیان‌ها سقفی ندارند، پس باید پیش‌بینی کنید کدام بار استثنا خواهد بود.

حرف اصلی طالب این است که چیزهای شکننده نیاز به پیش‌بینی دارند.

به‌محض اینکه به پیش‌بینی تکیه کنید، از قبل باخته‌اید.

۴/ موذیانه‌ترین بخش ماجرا این است که این ساختار به شما پاداش می‌دهد.

سودهای کوچک یکی پس از دیگری از راه می‌رسند و منحنی به‌آرامی بالا می‌رود و این حس را به شما می‌دهد که اوضاع را تحت کنترل دارید.

در نتیجه، حجم موقعیتتان را افزایش می‌دهید تا اینکه یک معامله هرچه پیش از آن به دست آورده‌اید از بین ببرد.

این ساختار طوری طراحی شده که ابتدا اعتمادبه‌نفس شما را بالا ببرد و بعد همه‌چیز را یک‌جا نقد کند.

نمونه‌های رایج عبارت‌اند از:

• فروش اختیار معامله برای دریافت پرمیوم
• محصولات مالی پربازده و طرح‌های پانزی
• استفاده از اهرم روی سهام تکی، بدون حد ضرر
• معامله کوتاه‌مدت بر اساس نرخ برد، کسب سودهای کوچک و نگه‌داشتن موقعیت‌های زیان‌ده

طالب چه راه‌حلی پیشنهاد می‌کند؟

۱/ ساختار را برعکس کنید و اول درباره بدترین سناریوی ممکن بپرسید.

اگر این پول به صفر برسد، هنوز می‌توانید زندگی عادی‌تان را ادامه دهید؟

اگر پاسخ مثبت است، آن‌وقت درباره نسبت سود به زیان صحبت کنید.

۲/ فقط چیزهایی را بخرید که برای زیانشان کف و برای سودشان سقفی وجود ندارد.

حد پایین را جریان نقدی و اجماع بازار پشتیبانی می‌کند، درحالی‌که حد بالا به احساسات همه بستگی دارد.

احساسات سقفی ندارند.

۳/ پیش از صحبت درباره سود، اول زیان هر معامله را محدود کنید.

حد ضرر خودتان را تعیین کنید؛ آن را به بازار و قیمت‌های لیکویید شدن واگذار نکنید.

۴/ از استراتژی باربل استفاده کنید، نه راه‌حل میانه.

یک سوی آن فوق‌العاده امن و سوی دیگرش بسیار تهاجمی است.

بخش میانی شکننده‌ترین قسمت است؛ دارایی‌هایی که با کمی اهرم باثبات به نظر می‌رسند، اگر مشکلی پیش بیاید ممکن است کاملاً ناپدید شوند.

۵/ مسیرهای کسب سودهای کوچک را طوری تغییر دهید که نقش حق‌بیمه را داشته باشند.

جریان نقدی، محتوا، کمیسیون و جوامع کوچک درآمدی باثبات فراهم می‌کنند.

هدفشان ثروتمند کردن شما نیست، بلکه این است که در بدترین زمان‌ها مهمات کافی داشته باشید.

۶/ بخشی از سرمایه را نقد نگه دارید.

پول نقد درآمدی ایجاد نمی‌کند، اما وقتی دیگران مجبور به فروش هستند به شما امکان می‌دهد وارد عمل شوید.

من شخصاً از این ساختار بیرون آمدم.

وقتی تازه معامله‌گری را شروع کرده بودم،

با استفاده از مارجین و موقعیت‌های بزرگ، سودهای کوچکی می‌گرفتم و بعد خارج می‌شدم؛ این کار ساختاری از سودهای کوچکِ پی‌درپی و سپس یک زیان بزرگ ایجاد می‌کرد.

به‌تدریج به موقعیت و مارجین کوچک روی آوردم و مدت نگهداری و میزان سودگیری متناسب را به‌طور چشمگیری افزایش دادم؛ در نتیجه، ساختاری شکل گرفت که در آن با سرمایه کم سودهای بزرگی به دست می‌آوردم.

ساختارِ سودهای کوچک و ضررهای بزرگ را برعکس کنید.

با سرمایه‌گذاری کم، سودهای بزرگ به دست آورید.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.