Niyə həmişə kiçik mənfəət əldə edib sonra hər şeyi itirirsiniz? Taleb bunu iyirmi il əvvəl “asimmetrik leverage” ilə izah etmişdi

Müəllif: UNICORN

Niyə həmişə kiçik mənfəət əldə edir, sonra isə əsas kapitalınızı və həmin kiçik mənfəətləri əlinizdən alan böyük zərərə uğrayırsınız?

Taleb bu barədə iyirmi il əvvəl yazmışdı.

O, bunu asimmetrik leverage adlandırırdı. Bu, eyni məbləğdə pulun qazanc və zərər baxımından fərqli davranması deməkdir.

İyirmi ildən çox Wall Street-də opsion treyderi olan Taleb “Qara qu quşu”, “Antifragil” və “Asimmetrik risk” kitablarının müəllifidir. O, 2008-ci il maliyyə böhranı zamanı quyruq riskindən hedcinq strategiyası vasitəsilə investisiyalarını ikiqat artırmışdı.

2020-ci ilin martında, bazar çöküşü zamanı, onun məsləhət verdiyi fond bir ay ərzində üç min faiz bəndindən çox qazanc əldə etdi.

İnsanların çoxu ömürləri boyu konkav tərəfdə ilişib qalır və bunun sadəcə bəxtsizlik olduğunu düşünür.

Əvvəlcə əyrilərin formasına baxaq.

Konkavlıq: mənfəət əyriniz aşağıya doğru əyilir.

Az-az kiçik mənfəətlər əldə edirsiniz, amma zərərə düşəndə bunun həddi olmur.

Volatillik nə qədər yüksək olsa, vəziyyət sizin üçün bir o qədər pisləşir, çünki sol tərəfdəki itkilərin yuxarı həddi yoxdur.

Konvekslik: əyri yuxarıya doğru əyilir.

Zərərinizin bir həddi var, amma qazancınızın həddi yoxdur.

Volatillik nə qədər yüksək olsa, bir o qədər çox fayda əldə edirsiniz.

Eyni bazar şəraitində iki fərqli strukturun təsirinə düşmək fərqli nəticələrə gətirib çıxarır.

Bu struktur niyə sonda çökməyə məhkumdur?

1/ Ehtimal sizi aldadır.

Kiçik mənfəət əldə edərkən qazanma faizi çox yüksək və sabit görünür.

Amma uzunmüddətli nəticələri müəyyən edən ehtimalın əmsala vurulmasıdır.

1:10 əmsalla 90% qazanma faizi uzunmüddətli zərərlə nəticələnəcək.

Həmin 10% ehtimalı cəmi bir dəfə baş versə, əvvəlki 90 qazancın hamısını silib aparar.

Təkrar-təkrar mərc etmək sonda quyruq hadisəsinə gətirib çıxarır.

2/ Multiplikativ dünyada itkilər asimmetrikdir.

10% qazandıqdan sonra 10% itirsəniz, əlinizdə ilkin məbləğin 99%-i qalır.

50% itirsəniz, zərəri bağlamaq üçün 100% qazanmalısınız.

100% itki həmişəlik sıfır deməkdir; hətta onqat qazanc da kömək etməyəcək.

On kiçik qazancdan əldə etdiyiniz mənfəət bir böyük zərərlə silinə bilər.

3/ Bu cür yanaşma sizi hər dəfə düzgün təxmin etməyə məcbur edir.

İtkilərin yuxarı həddi olmadığı üçün hansı dəfə istisna olacağını proqnozlaşdırmalısınız.

Talebin orijinal ifadəsinə görə, kövrək şeyləri əvvəlcədən proqnozlaşdırmaq lazımdır.

Proqnozlara güvənməyə başladığınız an artıq uduzmusunuz.

4/ Ən təhlükəli tərəfi isə bunun sizi mükafatlandırmasıdır.

Kiçik mənfəətlər təkrar-təkrar gəlir, əyri sabit şəkildə yüksəlir və sizdə nəzarət hissi yaradır.

Nəticədə, bir əməliyyat əvvəlki hər şeyi silib aparana qədər mövqeyinizi artırırsınız.

Bu struktur əvvəlcə özünüzə inam yaratmaq, sonra isə hər şeyi birdən likvidasiya etmək üçün qurulub.

Ümumi nümunələrə daxildir:

• Opsionları sataraq mükafat gəliri toplamaq
• Yüksək gəlirli maliyyə məhsulları və Ponzi sxemləri
• Zərəri dayandırma əmrləri olmadan ayrı-ayrı səhmlərdə leverage tətbiq etmək
• Qazanma faizlərinə əsaslanan qısamüddətli ticarət, kiçik mənfəəti götürüb zərərə düşən mövqeləri saxlamaq

Taleb bu problemi necə həll etməyi təklif edir?

1/ Strukturu tərsinə çevirin və əvvəlcə ən pis ssenarini nəzərdən keçirin.

Bu pul sıfıra düşsə, yenə də normal yaşaya bilərsinizmi?

Cavab bəlidirsə, onda əmsallar barədə danışmağa davam edin.

2/ Yalnız mənfi tərəfdə itki həddi, müsbət tərəfdə isə qazanc həddi olmayan aktivləri alın.

Aşağı hədd pul axını və ümumi razılıqla dəstəklənir, yuxarı hədd isə insanların emosiyalarıdır.

Emosiyaların yuxarı həddi yoxdur.

3/ Mənfəətdən danışmazdan əvvəl ayrı-ayrı itkilərə yuxarı hədd qoyun.

Zərər limitinizi özünüz müəyyən edin; bunu bazarın və likvidasiya qiymətlərinin öhdəsinə buraxmayın.

4/ Kompromisə getməkdənsə, ştanq strategiyasından istifadə edin.

Bir ucu son dərəcə təhlükəsiz, digər ucu isə son dərəcə aqressivdir.

Orta hissə ən kövrək yerdir; bir az leverage tətbiq edildikdə sabit görünən aktivlər nəsə səhv gedərsə, tamamilə yox ola bilər.

5/ Kiçik mənfəət gətirən kanalları sığorta haqları kimi işləyəcək şəkildə dəyişdirin.

Pul axını, kontent, komissiyalar və kiçik icmalar sabit gəlir təmin edir.

Məqsəd sizi varlandırmaq deyil, ən çətin vaxtlarda istifadə edə biləcəyiniz patronların olmasını təmin etməkdir.

6/ Nağd pulunuzun bir hissəsini saxlayın.

Nağd pul gəlir gətirmir, amma başqaları satmağa məcbur qalanda sizə hərəkət etmək imkanı verir.

Mən özüm də bu strukturdan çıxdım.

Ticarətə ilk başlayanda

Kiçik mənfəət əldə edib sonra çıxmaq üçün böyük marja və mövqelərdən istifadə edirdim. Bu isə ardıcıl kiçik mənfəətlərin ardınca böyük zərərin gəldiyi bir struktur yaradırdı.

Tədricən kiçik mövqeyə və kiçik marjaya keçdim, eyni zamanda mövqeni saxlama müddətini və müvafiq mənfəət hədəflərini xeyli artırdım. Beləliklə, kiçik kapitalla böyük mənfəət əldə etməyə əsaslanan bir struktur formalaşdırdım.

Kiçik mənfəət əldə edib böyük zərərə düşmək strukturunu tərsinə çevirin.

Kiçik investisiya ilə böyük mənfəət əldə edin.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.