前瞻今夜美聯儲議息：10月「暫停」加息幾乎無疑，如何影響12月加息概率成焦點

10 月 28 日，美聯儲今夜（北京時間 29 日凌晨 2 點）將公布 10 月議息決議，市場普遍預期維持聯邦基金利率目標區間在 3.75%-4.00% 不變，維持不變概率約 90% 以上。**真正看點並不在於本次按兵不動本身，而在於美聯儲聲明措辭以及主席沃什在發布會是否釋放更多鷹派信號，焦點關注會議將如何影響市場已大幅定價的 12 月再加息 25 個基點概率。**多家機構前瞻美聯儲議息會議觀點如下：

高盛：預計美聯儲 10 月將暫停加息，12 月加息 25 個基點。若 FOMC 在 2027 年延續每隔一次會議加息節奏，可能考慮在 3 月再次加息。但我們的基準預測不認為 3 月會加息，因為通脹趨勢有望改善。

花旗：預計美聯儲 10 月將暫停加息，12 月加息 25 個基點。然而，若股市持續走弱導致金融條件劇烈收緊，美聯儲下一步轉向降息的可能性將顯著增加。

穆迪：美聯儲本週開會時不會再次加息，也不應該加息。美國經濟正受到越來越多風險的威脅，而美聯儲的失誤正是其中之一。債券市場是美聯儲不必急於收緊金融環境的理由。

法農信貸：預計美聯儲 10 月將暫停加息，12 月加息 25 個基點。決策層主流意願更傾向於維持利率不變；當前通脹數據雖拉大決策分歧，但尚未達到倒逼美聯儲在 10 月立即行動的門檻。

野村證券：預計美聯儲 10 月將維持利率不變。鴿派官員表態、信貸壓力初現以及中期選舉臨近，均有利於促成本次暫停加息。美聯儲引導市場形成 10 月暫停加息預期，同時為 12 月重新加息保留充分的政策靈活性。

道明證券：預計美聯儲 10 月將維持利率不變。出現意外加息的可能性高於正常水平，但我們認為委員會會優先保持耐心，等到 12 月再行動。10 月按兵不動會使 12 月加息變得更加可能。我們預計美聯儲將再加息兩次，分別在 12 月和 3 月。

華泰證券：近期經濟數據喜憂參半，但美聯儲委員大多表態不傾向於連續加息，且金融條件也出現一定緊縮，預計 10 月會議維持利率不變，或有 2 位鷹派票委投反對票。基準情形下美聯儲年內 12 月再加息 1 次，明年加息 2 次。

摩根士丹利：我們預計美聯儲將在 10 月維持利率不變，同時向市場釋放未來仍可能進一步收緊政策的信號。我們預計美聯儲將在 12 月與明年 3 月分別加息 25 個基點，且整體風險仍偏向額外收緊。

紐約梅隆銀行：預計美聯儲 10 月將暫停加息，12 月加息 25 個基點。我們預計，利率不會每次會議都穩步上調，而是在略高於 4.5% 的水平見頂，這意味著到明年這個時候大約還會有三次加息。

美國銀行：美聯儲有充分理由在 10 月加息。若 10 月按兵不動，美聯儲將僅保留一次到位選擇權；若 10 月加息，則能保留 12 月繼續加息的靈活性，使加息周期與 2024 年及 2025 年的降息預期更趨匹配。鑑於通脹數據更具威脅，後一種方案更具戰略價值。