Stellar Repo 測試執行 72 次每小時滾動交易，使用主權債務

摘要： Ascend 和 M1X Global 在 10 月 23 日宣布，他們已經完成了一項使用 Stellar 區塊鏈和一種名為 USDM1 的鏈上主權債券的機構回購交易。下一步最有用的是與獨立對手方重複進行交易，增加規模和多樣化抵押條件，同時清晰報告實際的端到端成本。

在數位資產市場中，An 的最新發展值得超越標題進行檢視。2026 年 10 月 23 日的公告描述了一項具體的變化，但投資後果將取決於其實際運作情況。原始記錄可在公司聲明中查閱；以下是它所確立的內容、為何區別重要以及尚未證明的部分。

來源實際說明的內容

Ascend 和 M1X Global 在 10 月 23 日宣布，他們已經完成了一項使用 Stellar 區塊鏈和名為 USDM1 的鏈上主權債券的機構回購交易。這些公司報告在 10 月 16 日至 10 月 19 日之間進行了 72 次連續的每小時滾動交易。該交易使用了機構信貸設施和鏈上智能合約來處理抵押、資金、償還和抵押品的返還。結果是一個具體的融資示範，而不是對全新貸款市場最終規模的預測。

回購協議，或稱 repo，通常將現金融資與證券抵押品配對，並達成反轉交易的協議。Ascend 和 M1X 表示，該融資的定價為 SOFR 加 10 個基點，相當於當時的年化利率 3.98%，並有 2% 的抵押品折扣和 98% 的最高貸款價值比。這項測試之所以重要，是因為它保持了傳統信貸術語和文件，同時自動化了在典型銀行營業時間之外的重複過程。

USDM1 被描述為由馬紹爾群島共和國原生鏈上發行的美元主權債券，並由短期美國國債工具擔保。它與用作現金結算部分的 USDC 穩定幣並不相同。這一區別有助於解釋為何這不僅僅是一個加密貨幣貸款池：參與者試圖將法律規定的債務抵押品、身份和許可與基於區塊鏈的執行相結合。組織者還表示，Chainlink 數據源支持價格信息。

對於加密貨幣投資者來說，核心要點是區分宣布的里程碑與資產價值的即時變化。潛在的發展可以增強公司的產品、法律地位或運營能力，而不會決定代幣明天的交易價格。鏈接的來源確立了所披露的內容；估值問題需要對客戶、成本、執行和市場條件進行單獨評估。確認的事實與預測之間的差距是投資風險的主要所在。

對市場的下一步重要性

對每小時滾動交易幾乎零網絡費用的聲明令人感興趣，但網絡交易費用僅是運行機構融資的一小部分。法律準備、保管、合規人員、流動性、保證金管理和操作保障仍然有成本。這次測試也在準備好的參與者之間進行，並在明確的協議下進行。它並不顯示任何零售用戶可以以報價利率對主權債券進行貸款，或自動化系統在市場衝擊中會以相同方式運作。

下一步最有用的是與獨立對手方重複進行交易，增加規模和多樣化抵押條件，同時清晰報告實際的端到端成本。投資者還應區分結算的最終性與融資合同的可執行性。Stellar 交易提供了一個持續抵押品流動性的具體案例研究，但其更廣泛的重要性取決於這類計劃是否能在不削弱使回購市場運作的風險控制的情況下擴展。

市場觀察者還應避免將公司的或監管機構的標題視為條款和條件的替代品。代幣、股份和受監管的服務協議創造了不同的權利，即使它們共存於一個錢包或平台中。可靠的後續應該詢問哪個實體負責、持有者實際可以兌換或轉讓什麼，以及所聲稱的優勢是否在實際活動中出現。這些問題比不支持的價格目標或假設採用是必然的更具信息性。

主要來源： 原始公司聲明 (2026-10-23)。

*撰寫者：新聞編輯部，編輯：Samuel Rae。

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