中东原油出口回升，亚洲炼油商利润受挤压

10 月 19 日，中东原油出口持续恢复，但运输与保险成本飙升严重影响亚洲炼油商利润。HiLo Analytics 数据显示，亚洲炼油商平均每桶毛利约 40 美元，扣除约 33 美元运费后，净利润仅剩约 7 美元，运费占毛利的约 82%；而美国墨西哥湾沿岸及西北欧炼油商的这一比例仅约 16%。

供应方面，Kpler 数据显示，9 月中东原油出口量回升至每日 1540 万桶，接近战前水平的 90%；亚洲 10 月原油进口量预计达到每日 2350 万桶，为今年 2 月以来最高水平。然而，伊朗对霍尔木兹海峡油轮的袭击持续推高运费和保险成本，部分航线运输成本已达到战前的数倍。

为吸引亚洲买家，中东产油国被迫大幅下调原油售价，部分折扣高达每桶 30 美元，但以价换量仍难以抵消物流成本压力。如果炼油商进一步削减开工率或转向其他原油来源，中东出口复苏可能再度受阻。

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