У Болівії «неможливо» купити долари, El Dorado використовує стейблкоїни для «підключення» до SWIFT

Банки неохоче продають долари, імпортери сплачують китайським постачальникам через стейблкоїни.

Автор: Боаз Собрадо, Forbes

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

Болівійцям важко купити долари в банках. Це не тому, що вони не хочуть купувати, а тому, що в банках немає товару, або ж вони залишають тверду валюту лише для небагатьох великих клієнтів. Малі та середні імпортери, які повинні платити китайським фабрикам, застряють на вході до SWIFT: деякі банки не приймають замовлення, а якщо й приймають, то за високими цінами. У цій статті Forbes йдеться про те, як неможливо отримати готівкові долари, а новий банк пропонує їм можливість міжнародних електронних переказів.

Ця компанія називається El Dorado. Її засновник і генеральний директор Гільєрмо Гонкальвес розповів журналістам не про ще одну історію «молоді, яка управляє кишеньковими грошима через додаток», а про те, як імпортери можуть перевести платіж за товар за кордон, коли банки обмежують продаж доларів. Його висновок простий: не змагайтеся з Nubank, Wise на ринку споживчих нових банків, а займіться B2B, яке банки не хочуть обслуговувати.

Закріплена за 15 років ціна стала цифрою на стіні

З 2011 року Болівія закріпила офіційний курс на рівні приблизно 1 долар за 6,86 болівіано при купівлі та 6,96 при продажу, і це тривало 15 років. Після зниження експорту природного газу валютні резерви були вичерпані. Є повідомлення, що в середині 2025 року чисті міжнародні резерви знизилися до приблизно 30 мільйонів доларів. Якщо банки не можуть надати долари, паралельний ринок починає діяти. Вуличний курс досягав майже 20 болівіано за 1 долар. Премія стейблкоїнів відносно офіційного курсу в четвертому кварталі 2025 року досягала 70,5%. Це не спекуляція на крипторинку, а ціна, яку ринок встановлює, коли офіційний канал не може забезпечити долари.

26 червня 2026 року уряд відмовився від фіксованого курсу і перейшов на плаваючий. Сайт центрального банку швидко оновив офіційний курс до приблизно 9,73, що приблизно на 30% нижче від попередньої купівельної ціни. Ринкова референтна ціна швидко наблизилася до 9,90. Зміна валюти не означає, що долари в готівці раптом з'являться на прилавках. Міжнародні платежі, фінансування торгівлі та синдиковані кредити залишаються обмеженими. Регулятори пізніше дозволили банкам частково прив'язувати комісії за міжнародні перекази до цін паралельного ринку. У квітні 2026 року фінансовий регулятор ASFI встановив комісії за великі міжнародні перекази в межах 5% до 10%, а для інших валют комісії за великі перекази можуть досягати 20%. Гонкальвес на галузевій конференції сказав більш конкретно: небагато банків, які можуть працювати з SWIFT, не хочуть обслуговувати малих і середніх клієнтів; коли вони дійсно приймають замовлення, одна транзакція може коштувати 5%.

Імпортери не потребують теоретичного курсу, їм потрібні гроші, які можна перевести. Якщо банки цього не можуть зробити, товари зупиняються. Американська компанія Dana, що має дочірнє підприємство в Бразилії, стикалася з такою проблемою: болівійський клієнт не міг заплатити доларами, спроба з євро також не вдалася, врешті-решт вони звернулися до ліцензованого обмінника, щоб обміняти на USDC, а потім банк конвертував це в долари для зарахування. Стейблкоїни тут не є спекулятивним активом, а каналом для переведення болівіано за кордон. На рахунку контрагента все ще залишаються долари.

El Dorado не продає готівку, а рахунок, з якого можна здійснювати SWIFT-перекази

El Dorado була заснована латиноамериканськими підприємцями, які виросли в умовах інфляції, спочатку створивши ринок стейблкоїнів для P2P, а потім перетворившись на супердодаток: розумний гаманець, P2P-торгівля, місцеві платіжні канали. Користувачі обмінюють болівіано, аргентинські песо, бразильські реали, колумбійські песо на USDT або USDC, а потім витрачають або переказують родичам. Гонкальвес називає цю базову структуру «стейблкоїновим сендвічем» — з обох боків підключені місцеві реальні платежі, а посередині використовується стейблкоїн, все це завершується за кілька хвилин. Інтерфейс виглядає як Wise або Western Union, користувачі не повинні знати, що за цим стоїть ліквідність на блокчейні.

Цей споживчий сегмент вже відчувається в Болівії. Компанія стверджує, що займає місце в топ-5 або топ-10 завантажень фінансових додатків у країні, а її конкурентами є місцеві банки, які працюють вже багато років. У квітні 2026 року Гонкальвес особисто відвідав Санта-Крус для просування продукту, плануючи відкрити офіс у травні. Він сказав, що йому подобається цей ринок і він готовий пробувати нові речі, мета — дати людям можливість «заробляти долари, зберігати долари, витрачати болівіано».

Forbes більше цікавить інша сторона. У червні 2026 року компанія оголосила про залучення 9 мільйонів доларів у раунді A, лідером якого стала Paradigm, а Coinbase Ventures також інвестувала, і запустила корпоративний продукт El Dorado Business. Компанії можуть відкривати доларові рахунки на ім'я своїх компаній, отримувати та відправляти SWIFT, ACH та електронні перекази, на офіційному сайті зазначено, що електронні перекази охоплюють понад 120 країн. У структурі також згадується мультипідписний рахунок, самостійний досвід, віртуальний доларовий рахунок. Гонкальвес чітко зазначив: скарбниця може зберігатися в стейблкоїнах, при оплаті постачальникам більшість з них все ще використовують SWIFT або електронні перекази; в найближчі один-два роки постачальники почнуть більше безпосередньо отримувати стейблкоїни.

Це точно відповідає реченню в заголовку. Болівійці не можуть купити долари, а ця компанія продає їм можливість електронних переказів. Для імпортерів ключовим є не просто наявність ще одного токена в гаманці, а можливість перевести платіж на рахунок банку китайської фабрики.

Чому він вважає, що B2B коштує більше, ніж створення ще одного споживчого нового банку

Гонкальвес оцінює обсяги трансакцій у латиноамериканських міжнародних платежах на рівні близько 1 трильйона доларів на рік, з яких близько 60% складають імпортно-експортні операції. Канали, через які США проникають до Латинської Америки, вже дуже переповнені. Він більше зосереджується на регіональних коридорах, особливо між Бразилією та Болівією, Аргентиною та Болівією. Nubank та Wise не дуже активно працюють у таких ринках, як Болівія, Парагвай, Еквадор, Перу. Великі банки залишають SWIFT лише для небагатьох корпоративних клієнтів, середні імпортери майже не отримують обслуговування. Тут є прогалина.

Компанія публічно заявляє, що охоплює близько 12 країн, має понад 100 тисяч активних користувачів, обробляє понад 5 мільйонів транзакцій, приблизно половина з яких пов'язана з міжнародними переказами. Інші зовнішні заяви вказують на ще більший масштаб регіональних користувачів. Цифри можуть змінюватися в залежності від критеріїв, але напрямок залишається незмінним — спочатку з'єднати місцеву валюту та цифрові долари через P2P, а потім підключити корпоративні рахунки до традиційних електронних переказів. Нові споживчі банки намагаються захопити зарплати, QR-коди та заощадження; Болівії не вистачає каналу для сплати доларами закордонним постачальникам. Сховавши стейблкоїни в бекенді та вивівши SWIFT на передній план, це означає, що продукт, який банки не хочуть обслуговувати, стає доступним.

Політика змінилася на 180 градусів, але канали все ще залишаються обмеженими

У Болівії в останні кілька років криптовалютам практично закрили доступ, але після валютної кризи ставлення змінилося. На вулицях з'явилися крипто-АТМ, торговці почали приймати біткоїни або USDT, а Binance P2P стала шляхом для звичайних людей для обміну валют. У 2025 році також було посилено контроль за декларуванням в'їзду та виїзду готівкової валюти. Стейблкоїни заповнюють прогалини, залишені банківською системою, не замінюючи центральний банк і не повертаючи болівіано до «зручності». Вони просто дозволяють імпортним платежам виходити за межі країни, коли офіційні канали не працюють.

Ризики також очевидні. Двокурсова система не зникне лише через появу ще одного додатку. Капітальний контроль, боротьба з відмиванням грошей, банки-агенти можуть бути посилені в будь-який момент. SWIFT виглядає як традиційний банківський бізнес, але за ним все ще стоїть ліквідність стейблкоїнів і закордонні рахунки. Користувачі отримують можливість платежів, а не готівкові долари з каси центрального банку. Якщо корпоративна скарбниця зберігається в стейблкоїнах, вона також повинна нести ризики курсових різниць, контрагентів і комплаєнсу. Хто перевіряє відкриття рахунків, звідки виходять гроші, і в яку агентську банку вони в кінцевому підсумку потрапляють, звичайні імпортери не завжди можуть бачити.

Гонкальвес чітко визначає позицію компанії: не змагатися з провідними споживчими новими банками за одну й ту ж зарплатну картку, а обслуговувати імпортно-експортні замовлення, які банки не хочуть обслуговувати. Болівійці, які не можуть купити долари, не потребують ще одного логотипу, а електронного переказу, який можна надіслати на рахунок постачальника. Коли офіційний курс не може бути підтриманий, справжня цінність полягає не в повторному проголошенні «доларизації», а в тому, хто може вивести гроші за кордон і чи визнає їх банк.

El Dorado ховає стейблкоїни за лаштунками, а SWIFT ставить на передній план. Ось що насправді продає цей новий банк у цій статті.