Taxas de juro da dívida pública dos EUA registam a maior queda de 2023, reavaliação global de ativos

Em 23 de outubro, os mercados financeiros globais apresentaram divergências entre ativos. As ações tecnológicas sofreram vendas, enquanto os fundos fluíram para a dívida pública dos EUA, com a taxa de juro da dívida a 10 anos a cair 19,3 pontos base num único dia, para 4,952%, a maior queda desde março de 2023, e a taxa de juro da dívida a 2 anos a descer 18,8 pontos base. A situação no Médio Oriente, os riscos financeiros em França e as dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA aumentaram, levando os investidores a reduzir a exposição ao risco. O fechamento de posições curtas em obrigações pode amplificar a alta, mas não é suficiente para provar que o mercado mudou completamente para uma precificação de recessão. A recuperação da dívida pública dos EUA enfrenta limitações estruturais, com a dívida federal dos EUA a ultrapassar os 40 trilhões de dólares, e os gastos com juros no ano fiscal de 2026 a serem cerca de 1,36 trilhões de dólares. O rendimento das obrigações a 20 anos dos EUA atingiu 5,469%, o mais alto desde 1986. O capital de dupla linha está subponderando as obrigações a longo prazo dos EUA, refletindo a coexistência da demanda por segurança a curto prazo e a pressão da oferta de financiamento a longo prazo. Se as dúvidas económicas persistirem, as taxas de juro podem ser pressionadas, mas a enorme necessidade de emissão de dívida do governo também pode limitar a continuidade da recuperação dos preços das obrigações a longo prazo. O ouro caiu temporariamente abaixo dos 4000 dólares por onça, indicando que a venda de ações tecnológicas pode desencadear liquidações em vários mercados, com alguns investidores a venderem metais preciosos para compensar a liquidez. O mercado ouviu rumores de que o iene pode ser alvo de intervenção, mas não há provas concretas. O CPI core do Japão subiu para 2,1% em setembro, com a inflação core a atingir 2,4%, solidificando as expectativas de aumento das taxas pelo Banco do Japão em dezembro. A seguir, será crucial determinar se a compra de dívida pública dos EUA é uma proteção a curto prazo e um fechamento de posições curtas, ou se o mercado está a ajustar as expectativas de crescimento.

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