O outono dos bancos de "moedas". Será apenas uma exibição tecnológica?

Estão a surgir cada vez mais projetos de stablecoins bancárias e depósitos tokenizados. Quase todas as semanas trazem novas notícias sobre estreias no mercado. Um cético diria que a construção é muitas vezes interessante, mas o mesmo objetivo pode ser alcançado sem "blockchains" e "tokens".

Os bancos em todo o mundo estão a experimentar novas formas de dinheiro sem dinheiro. Não têm outra opção - os bancos centrais podem ter no futuro o seu "produto" para a nova infraestrutura financeira (CBDC), e os emissores não bancários de stablecoins foram os primeiros no mercado e, em termos de escala de operações, superam de longe os concorrentes bancários. As expressões "stablecoin bancário" e depósito tokenizado aparecem regularmente nas notícias sobre inovações bancárias, e outubro trouxe uma verdadeira enxurrada de notícias.

JPMorgan lança token na Ethereum

No dia 9 de outubro de 2026, o banco americano JPMorgan (sim, o mesmo cujo CEO zombou das criptomoedas) permitiu transações com o seu token de depósito JPM Coin na blockchain Ethereum. O próprio token apareceu pela primeira vez no mercado em 2019, mas na altura era uma criação não totalmente pensada destinada a testar liquidações de transações de alto valor. O renascimento da invenção do JPMorgan ocorreu em novembro de 2025.

As unidades desta "moeda" (JPMD) representam dólares armazenados em contas no banco. Portanto, estamos a lidar com um depósito tokenizado. Inicialmente, a negociação do token era possível na rede Base, uma camada (chamada layer 2) sobre a blockchain Ethereum. Agora, o JPMD pode ser transferido diretamente nesta popular rede de registro distribuído, na chamada layer 1.

No entanto, a utilização de uma blockchain pública não significa que o token possa circular livremente entre quaisquer entidades. O acesso é concedido apenas a clientes institucionais aprovados pelo banco, e as transferências exigem a inclusão de certificações especiais. Além disso, contratos inteligentes que utilizam o JPMD podem operar apenas com uma lista branca de endereços na rede. Os aspectos técnicos do funcionamento do JPMD são geridos por uma empresa pertencente ao banco - Kinexys.

O banco promove a sua solução como um mecanismo para empresas, instituições financeiras e prestadores de serviços de pagamento. O token visa facilitar liquidações, por exemplo, em transações com ativos digitais, oferecendo a opção de liquidação imediata e final "on chain", mas ao mesmo tempo utilizando dinheiro bancário.

O seu próprio token não é a única iniciativa do JPMorgan no mundo do dinheiro digital. A instituição faz parte de uma aliança de bancos que estão a criar as bases para a infraestrutura "SWIFT 2.0" para liquidações internacionais, e também, no âmbito americano, de um grupo de bancos que constroem uma rede comum para tokens de depósito. Nos últimos meses, também oferece dois fundos de mercado monetário tokenizados (MONY e JLTXX).

HSBC tem o seu "token vermelho"

Um verdadeiro stablecoin bancário foi apresentado a 27 de outubro por outro grande banco de alcance global - o HSBC. O token chamado RedCoin (RCHKD) estará disponível para consumidores em Hong Kong que utilizam a aplicação PayMe. O stablecoin está atrelado um a um ao dólar local (HKD), e a nova forma de dinheiro eletrónico é supervisionada pela autoridade local de supervisão financeira HKMA. O HSBC obteve a licença apropriada em abril deste ano.

Os utilizadores da aplicação HSBC poderão, após ativarem a carteira, usar o RedCoin para liquidações com outros consumidores ou para pagamentos a mais de 100 mil aceites que participam atualmente no sistema PayMe. A funcionalidade será gradualmente disponibilizada a 3,3 milhões de clientes. O lançamento foi precedido por testes realizados nos últimos meses com um grupo de 100 funcionários da instituição.

A função deverá ser integrada também com a banca móvel do HSBC. Os pagamentos com stablecoins também servirão para a aquisição de um fundo de mercado monetário tokenizado. Portanto, o empreendimento pode ser visto não apenas como a adição de um novo tipo de pagamento, mas também como o primeiro passo na educação dos clientes para atuarem no mundo dos ativos digitais.

O HSBC anunciou a publicação de relatórios regulares sobre a revisão do conjunto de ativos que sustentam a emissão da stablecoin. A primeira revisão deverá ser divulgada após o quarto trimestre de 2026 e será preparada por um auditor externo independente. No site do banco, está disponível um prospecto de emissão (o chamado whitepaper) e uma política de gestão de ativos de reserva, que prevê a opção de "sobrecollateralização" (over-collateralisation), que visa neutralizar a volatilidade da avaliação de alguns componentes mais arriscados do conjunto. Os detentores da stablecoin não receberão nenhum rendimento (por exemplo, juros) de seus tokens. Quaisquer perdas ou ganhos da gestão dos ativos de reserva serão de responsabilidade do banco.

SOFIE, ou a promoção de depósitos em uma nova forma

Nos últimos dias de outubro, o banco americano SoFi também apresentou seu token de depósito. O produto tem o nome atraente de SOFIE e é uma representação digital de um depósito que oferece 4,4% ao ano. Os clientes do banco podem contar com a mesma proteção que em depósitos clássicos (garantia FDIC), e os juros são acumulados até a venda do token. A conversão, no entanto, é possível apenas para a stablecoin SoFiUSD, também emitida pela SoFi. E esta, por sua vez, não é, em sentido legal, um depósito e não usufrui do sistema de garantias.

O banco colocou um aviso visível na página da web apresentando a novidade, alertando que "ativos digitais podem perder valor" e não estão cobertos pelo seguro da FDIC. Claro que isso não se aplica ao SOFIE como depósito tokenizado. Mas os consumidores entendem a diferença entre os diferentes tokens oferecidos pela mesma instituição? Este é um dos problemas que provavelmente em breve se tornará um tema para os reguladores que devem proteger os direitos do consumidor.

O analista que acompanha o mercado bancário de retalho americano, Ron Shevlin, aponta que o token de depósito não tem nenhuma vantagem sobre uma conta poupança clássica ou um depósito a prazo. Por enquanto, é mais uma manobra de marketing direcionada aos entusiastas de criptoativos e, possivelmente, uma preparação para a construção de mais elementos do ecossistema de ativos digitais sob a égide de uma única marca.

Os bancos querem estar no palco. Nem todos sabem para quê

No mundo do dinheiro digital, está em curso uma evolução que pode eventualmente resultar em novos padrões. Por enquanto, os bancos estão testando várias possibilidades e muitas vezes fazem isso por conta própria, sem se preocupar com os passos, incluindo erros anteriores, de seus concorrentes. Relatos sobre novos lançamentos de tokens são em grande parte um "ruído estratégico".

No final, a padronização será mais benéfica para os bancos do que o desenvolvimento paralelo de dezenas de stablecoins e diferentes variantes de tokens de depósito. Portanto, merecem destaque principalmente os empreendimentos que reúnem muitos grandes jogadores. Na Europa, o consórcio Qivalis, que inclui o Bank Pekao, pode ser um candidato ao papel de líder. O lançamento de uma stablecoin bancária atrelada ao euro deve ocorrer ainda este ano.