DeepSeek avança com financiamento de mil milhões: instituições disputam os últimos bilhetes de entrada, com a possibilidade de IPO no próximo ano

DeepSeek Liang Wenfeng. Imagem gerada por IA

Por｜Gu Lingyu

Editor｜Su Yang

No dia 22 de outubro, a mídia noticiou que a nova rodada de financiamento da DeepSeek foi concluída. A Tencent Technology soube de várias pessoas que participaram desta rodada de financiamento que ela está perto de ser finalizada, mas ainda não foi totalmente encerrada, com algumas instituições ainda disputando a última oportunidade de entrada.

Um representante de uma instituição afirmou que ainda se reunirá com Liang Wenfeng para discutir. Os termos financeiros específicos e a lista de investidores ainda podem mudar.

A Tencent Technology soube que a DeepSeek iniciou a segunda rodada de financiamento em meados de julho, com um objetivo inicial de 50 mil milhões de yuanes, e em setembro enviou uma lista de termos de investimento (TS) a alguns investidores, planejando inicialmente encerrar no final de setembro. Após isso, o objetivo de financiamento foi elevado, e atualmente está próximo de 100 mil milhões de yuanes. Após a ampliação do financiamento, a avaliação pré-investimento permanece em cerca de 500 mil milhões de yuanes.

01 O financiamento dobra, o capital industrial acelera a entrada

De acordo com informações obtidas pela Tencent Technology, os novos e antigos acionistas pretendem investir valores aproximadamente iguais, com a CATL sendo um dos maiores investidores desta rodada. Os antigos acionistas IDG Capital, Lisi Capital e Shixiang Capital também continuam a participar. Os novos investidores incluem não apenas a Stone Creek Capital, a SMIC Juyuan, a CPE Yuanfeng, a Legend Capital e a Geely, mas também uma operadora e uma conhecida empresa de internet.

Entre os novos investidores, várias têm um histórico industrial. A Stone Creek Capital foi fundada por uma equipe de investimento da Zhaoyi Innovation, a Legend Capital é uma plataforma de investimento sob a Lenovo Holdings, e a Geely é uma fabricante de automóveis. Acredita-se que Liang Wenfeng, na escolha de investidores para a segunda rodada de financiamento, prefere capital industrial para fortalecer a colaboração entre a cadeia de suprimentos.

Em termos de direção de investimento, a mídia relatou anteriormente que a DeepSeek está aumentando os investimentos na construção de centros de dados de IA e desenvolvendo mais modelos de código aberto voltados para os mercados doméstico e internacional. Atualmente, a empresa ainda não divulgou publicamente o uso específico e a proporção de alocação deste financiamento.

Uma pessoa que participou de ambas as rodadas de financiamento disse à Tencent Technology que esta rodada é dominada por investidores estatais e industriais. Em comparação com a rodada anterior, outra mudança notável é que "o capital com origem em Zhejiang aumentou".

Um representante de um novo investidor industrial nesta rodada disse à Tencent Technology que o progresso da primeira rodada de financiamento da DeepSeek foi muito rápido, e eles não tiveram a oportunidade de se comunicar; enquanto na segunda rodada, o mercado já estava ansioso para participar. Ele afirmou que as oportunidades de investimento em projetos desse tipo são, por si mesmas, escassas. No entanto, ao mesmo tempo, embora o montante de financiamento da DeepSeek seja grande, a estrutura e os termos da transação são relativamente convencionais, e a complexidade da operação não é equivalente à de projetos de fusão e aquisição que exigem desmembramento e reestruturação. Em sua opinião, em comparação com projetos iniciais, o julgamento sobre o investimento na DeepSeek é mais fácil, "porque todos têm um consenso".

Em abril de 2026, a DeepSeek iniciou sua primeira rodada de financiamento externo desde a sua fundação, concluindo a entrega no final de junho. De acordo com informações anteriores obtidas pela Tencent Technology, o tamanho da primeira rodada foi de cerca de 51 mil milhões de yuanes, com Liang Wenfeng investindo pessoalmente cerca de 20 mil milhões de yuanes.

Se a segunda rodada for concluída conforme o planejado, com cerca de 100 mil milhões de yuanes, o total das duas rodadas de financiamento da DeepSeek atingirá cerca de 150 mil milhões de yuanes. O intervalo entre a entrega da primeira rodada e a aproximação do fechamento da segunda rodada é de apenas cerca de quatro meses.

02 Preparativos para IPO avançam em paralelo com o financiamento

A Tencent Technology soube que a DeepSeek escolheu a CITIC Securities para ajudar nos preparativos para o IPO, com a intenção de listar-se no STAR Market, possivelmente em 2027.

Vários participantes do financiamento da DeepSeek disseram à Tencent Technology que estão otimistas quanto às perspectivas de IPO da empresa, com a expectativa geral de que ela possa ser listada entre 2027 e 2028.

Relatórios públicos também mostram que a DeepSeek está avançando com os preparativos relevantes. A "Caijing" relatou anteriormente que a empresa começou a contatar várias instituições financeiras desde o final de agosto, planejando submeter o pedido de IPO o mais rápido possível no final de 2026, com o objetivo de se listar em 2027. Além disso, a mídia estrangeira citou fontes próximas que afirmaram que a DeepSeek está acelerando o cronograma para a oferta pública inicial, buscando listar-se em Xangai o mais cedo possível no início do próximo ano.

Enquanto o financiamento se expande, a escala de comercialização da DeepSeek também está crescendo. A mídia relatou em setembro que a taxa de receita anualizada da DeepSeek já atingiu 1 mil milhões de dólares. A Tencent Technology soube de fontes próximas que esse número ainda está crescendo rapidamente.

Na segunda rodada de financiamento, a DeepSeek também realizou uma reunião de comunicação com investidores. Durante essa comunicação, Liang Wenfeng respondeu a perguntas relacionadas à due diligence e ao IPO. Para as instituições que participaram desta rodada de financiamento, a capacidade do modelo, o progresso da comercialização e as expectativas de IPO constituem a base para o julgamento do investimento.

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