Dopo 3 frazionamenti azionari inversi e una perdita di 13,5 milioni di dollari, questa azienda immobiliare ha scommesso 8 milioni di dollari sulle criptovalute che potrebbe non essere in grado di ritirare

La società di servizi immobiliari La Rosa Holdings ha inserito 8,14 milioni di dollari di attivi digitali nel suo bilancio del 31 marzo in una dichiarazione tardiva del primo trimestre. Quanto potrebbe effettivamente utilizzare? La dichiarazione lascia quel dato in bianco. La liquidità ammontava a 1,74 milioni di dollari, le passività totali a 28,34 milioni di dollari e il deficit degli azionisti a 7,5 milioni di dollari.

La maggior parte del saldo era costituita da USDC e Frax USD in un conto fiduciario BitGo ristretto. I prelievi, i trasferimenti e altri utilizzi dipendono dal rispetto degli accordi di finanziamento di La Rosa. L'azienda registra i token al costo storico meno le svalutazioni, riconoscendo i guadagni superiori al valore contabile solo quando li vende o altrimenti li cede.

Una nota convertibile senior garantita con un capitale di 11 milioni di dollari, emessa l'8 gennaio per un prezzo di acquisto di 9,9 milioni di dollari, stabilisce un livello di controllo. Quasi tutti gli attivi acquistati con i proventi della chiusura iniziale sono soggetti a un interesse di garanzia di prima priorità. Gli attivi rimanenti portano un interesse di seconda priorità dietro il primo pegno di una nota separata di febbraio. La Rosa ha misurato la nota a 14,57 milioni di dollari alla fine del trimestre. Essa porta un interesse annuale del 10%, pagabile mensilmente, e scade 24 mesi dopo l'emissione.

L'investitore detiene anche un diritto su un token separato. Se esercitato, dà diritto all'investitore al 50% dei token acquistati con i proventi netti della chiusura della nota e al 56,25% acquistati con altri proventi di finanziamento, senza ulteriori pagamenti dovuti dall'investitore. La Rosa ha registrato una passività corrente di 5,35 milioni di dollari per l'accordo. Quel dato misura il valore equo del contratto. Gli attivi ristretti appaiono su una linea separata del bilancio.

Mancano dalla dichiarazione le quantità di token, la suddivisione delle fonti di finanziamento, lo stato di esercizio, la storia delle consegne, i rilasci di garanzia e un saldo prelevabile liberamente. I pegni e i diritti sui token possono raggiungere gli stessi attivi, quindi una semplice sottrazione rischia di mescolare misure diverse o di contare due volte le rivendicazioni.

La liquidità è tesa. La Rosa ha riportato 12,06 milioni di dollari di passività correnti, una perdita netta trimestrale di 13,47 milioni di dollari e 1,76 milioni di dollari di liquidità utilizzata nelle operazioni. La perdita includeva 10,50 milioni di dollari legati all'emissione della nota garantita. La direzione ha avvertito che il capitale circolante, la liquidità e il flusso di cassa operativo sarebbero stati inferiori alle spese operative previste per almeno 12 mesi dall'emissione dei bilanci. Ha segnalato un notevole dubbio sulla capacità dell'azienda di continuare come entità in funzionamento.

La Rosa ha utilizzato due cifre per la restrizione. Un comunicato dell'azienda del 31 marzo descriveva circa 3,9 milioni di dollari di una riserva di circa 8,1 milioni di dollari come ristretta ai sensi del diritto sui token. Il successivo 10-Q ha collocato l'intero saldo di 8,14 milioni di dollari nella categoria ristretta poiché si applicavano i controlli di finanziamento più ampi.

Le partecipazioni in attivi digitali hanno raggiunto 10,3 milioni di dollari entro il 31 maggio, principalmente FRXUSD e USDC, dopo che La Rosa ha impiegato 6,7 milioni di dollari dei proventi della chiusura iniziale e 3,6 milioni di dollari dalla sua linea di capitale. L'aggiornamento ha lasciato i prelievi non quantificati.

Dopo la fine del trimestre, due chiusure della Serie D hanno fornito 500.000 dollari, seguite da 250.000 dollari di proventi lordi della Serie E. La Rosa ha anche presentato un piano di conformità Nasdaq legato a una carenza basata su un patrimonio netto negativo di 1,85 milioni di dollari al 31 dicembre.

Il 10-Q ha retroattivamente adeguato le cifre delle azioni e per azione per uno frazionamento inverso 1 per 10 del 1 aprile, dopo frazionamenti precedenti nel luglio 2025 e gennaio 2026. La prossima dichiarazione ha un compito chiaro. Deve mostrare le quantità di token, le fonti di finanziamento, gli esercizi, le consegne e i rilasci di garanzia.

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