Pourquoi les crises financières se répètent-elles ? Réflexions sur les risques et la régulation financière à partir de l'histoire (Épisode 19 de "C'était donc ça la blockchain" avec Yoshihiko Uchida, Yuya Sakai et Shinya Otsuga)

Épisode 19 de "C'était donc ça la blockchain"

Dans ce podcast, Yoshihiko Uchida, ancien superviseur bancaire à la Banque du Japon et à l'Autorité des services financiers, actuellement professeur à la faculté des sciences de l'information de l'Université de Shunan, Yuya Sakai, fondateur d'une application gastronomique ayant intégré la blockchain dans les services Web2 pour construire une entreprise Web3, et Shinya Otsuga, rédacteur en chef adjoint des médias spécialisés en crypto "Nouvelle Économie", présentent ce qu'il faut savoir sur la blockchain aujourd'hui.

Dans cet épisode 19, nous avons approfondi le thème de "la stabilité du marché et l'ordre financier" en nous basant sur les discussions précédentes concernant les "stablecoins" et la "DeFi", en examinant ce que la régulation financière cherche à protéger.

Nous avons d'abord organisé le concept de "risque" du point de vue de la continuité des affaires. Dans cette discussion, nous mettons l'accent sur la "possibilité que la continuité des affaires ne puisse pas être maintenue" en raison de la dépréciation du capital ou du manque de liquidité causé par des événements imprévus.

Nous avons également expliqué que la régulation financière a deux objectifs principaux : "la protection des investisseurs et des consommateurs" et "la stabilité du système financier". Nous avons confirmé le rôle de la régulation pour soutenir l'économie afin qu'elle continue à fonctionner à "vitesse de croisière", même si chaque participant agit de manière rationnelle.

De plus, nous avons abordé le fait que des vulnérabilités peuvent s'accumuler même en temps de paix, et qu'il est nécessaire de considérer la stabilité du système financier à la fois du point de vue des interconnexions entre les institutions financières et les marchés, et des changements au fil du temps.

Nous avons ensuite retracé l'histoire des crises financières, depuis l'époque de l'empereur Tibère de l'Empire romain, à travers les bulles spéculatives de la South Sea Company et de la Mississippi Company, la panique de Londres, la Grande Dépression, jusqu'à la crise de Lehman Brothers. Nous avons organisé les mécanismes par lesquels une expansion excessive ou une contraction soudaine du crédit et l'interdépendance des participants au marché peuvent conduire à une crise. Nous avons également confirmé que l'effondrement d'une "bulle" alimentée par des attentes de hausse des prix des actifs n'est pas nécessairement identique à une crise financière. Nous avons abordé le point de vue selon lequel la monnaie fiduciaire elle-même n'est pas toujours la cause d'une crise.

De plus, nous avons expliqué que la stabilité du système financier ne consiste pas à fixer les prix, mais à garantir que les droits et obligations, ainsi que les mécanismes de règlement et de crédit, continuent à "fonctionner de manière prévisible". L'objectif de la régulation n'est pas d'éliminer les pertes, mais de "faire en sorte que les entités capables de supporter les pertes les assument" et de maintenir la fonction de règlement. Nous avons souligné l'importance de prévenir la propagation d'échecs locaux à l'ensemble de l'économie réelle.

Enfin, nous avons posé la question de savoir quel type de finance on-chain nous souhaitons réaliser. Nous avons discuté de l'équilibre entre l'amélioration de la certitude des paiements et le soutien des activités économiques à travers le crédit.

Le prochain épisode, le 20e, sera diffusé le 6 octobre 2026. Nous approfondirons les réflexions sur la manière d'éviter les crises financières et le rôle de la régulation financière. Nous examinerons également des perspectives pour évaluer de nouveaux mécanismes de transactions financières, y compris la finance on-chain et les cryptomonnaies.

Enregistrement public Vol.3 le 1er octobre à 19h00

Nous prévoyons d'organiser le troisième enregistrement public de "C'était donc ça" le 1er octobre à 19h00 à Yotsuya !

Le thème sera "Comment travailler avec des avocats dans le cadre d'activités liées à la blockchain".

Cette fois, nous accueillerons M. Haru Yuuya, avocat partenaire du cabinet AZX, pour approfondir le sujet de la relation avec les avocats.

Ce jour-là, en plus de "ce qu'il faut savoir sur la conformité légale", M. Haru et les trois membres réguliers discuteront de sujets récents qui les préoccupent, avec une approche blockchain.

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Participants

Yoshihiko Uchida 1994-2023 Banque du Japon. Responsable de la recherche financière et de la planification, responsable de la planification à la direction des institutions financières (chef de groupe), etc. Il a contribué à la gestion des risques et à la gestion des entreprises financières sous divers angles. Pendant cette période, il a également travaillé pour l'Autorité des services financiers, l'Université d'Osaka et l'Université de Tokyo. De juin à novembre 2023, il a été directeur de Questory Co., Ltd., et de avril à décembre 2024, il sera directeur de Cachey. Actuellement, il est professeur à la faculté des sciences de l'information de l'Université de Shunan (depuis juin 2023) et, en tant que directeur externe de Cyberlinks Co., Ltd. (depuis mars 2024), il promeut des activités liées aux ID numériques et aux signatures électroniques, et en tant que PDG de Yuidzumu Co., Ltd. (depuis octobre 2025), il réalise des consultations liées à l'utilisation de la blockchain.

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Yuya Sakai Co-fondateur de SARAH Co., Ltd. pendant ses études. En plus de l'application gastronomique spécialisée dans les menus la plus grande du Japon, "SARAH", il a construit un service de big data pour la restauration destiné aux grands fabricants alimentaires, "FoodDataBank". En tant que COO, il a dirigé la levée de fonds de 10 milliards de yens, ainsi que des fusions et acquisitions et des intégrations post-fusion. Depuis 2019, il dirige la transformation de SARAH vers le Web3. Il a développé une blockchain unique de couche 1, "ONIGIRI Chain", spécialisée dans la gestion des données alimentaires et de santé, et a construit une économie de jetons. Après avoir quitté son poste de PDG en 2025, il est devenu indépendant. Actuellement, il propose des services de conseil spécialisés dans l'implémentation sociale de l'utilisation de la blockchain et des entreprises Web3.

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Interviewer : Shinya Otsuga, rédacteur en chef adjoint de Nouvelle Économie.

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