Les rachats d'entreprises redémarrent, le plus grand acheteur de Wall Street est-il sur le point d'appuyer sur le bouton d'achat ?

L'offre limitée de nouvelles actions et l'équilibre entre l'offre et la demande penchent clairement en faveur des rachats, offrant un soutien technique solide aux actions américaines.

Rédaction : Zhang Yaqi, Wall Street Journal

Le principal acheteur structurel du marché boursier américain est prêt à agir. Avec la levée de la période de silence sur les rachats pendant la saison des résultats, la fenêtre de rachat des entreprises se rouvre rapidement. Cette force de demande fondamentale qui a soutenu le marché boursier américain depuis longtemps est sur le point de revenir avec un montant d'autorisation record cette année.

Selon Goldman Sachs, seulement 12 % des entreprises du S&P 500 sont actuellement dans une fenêtre de rachat ouverte, mais d'ici la fin de la semaine, 22 % d'autres entreprises sortiront de la période de silence. Depuis octobre, l'activité de rachat des entreprises est d'environ 40 % inférieure à la moyenne de l'année, et le pouvoir d'achat des entreprises, longtemps réprimé, est sur le point de se libérer.

Le contexte de ce retour de la demande est particulièrement crucial : depuis 2026, le montant d'autorisation des rachats d'entreprises a atteint un niveau record de 1 305 milliards de dollars, dépassant largement les 1 151 milliards de dollars de 2025 et les précédents sommets historiques. Parallèlement, l'offre de nouvelles actions sur le marché est relativement limitée, et la dynamique de l'offre et de la demande penche clairement en faveur des rachats.

La période de silence sur les rachats a réprimé les achats, la fenêtre s'ouvre pour libérer la pression

La période de silence sur les rachats pendant la divulgation des résultats a temporairement retiré cet acheteur clé du marché. Selon Goldman Sachs, l'activité de rachat des entreprises depuis octobre est d'environ 40 % inférieure à la moyenne quotidienne de l'année, créant un écart évident. Avec la levée progressive des restrictions de silence, le marché s'attend à ce que la demande d'achat des entreprises se rapproche rapidement des niveaux normaux.

Les données de la table de négociation des rachats de Goldman Sachs montrent qu'actuellement, seulement 12 % des entreprises du S&P 500 sont dans une fenêtre de rachat ouverte, et 22 % d'autres sortiront de la restriction de silence cette semaine. Cela signifie qu'une force substantielle interviendra à nouveau sur le marché dans les prochains jours, comblant le vide des achats d'entreprises qui a persisté jusqu'à présent.

Un montant d'autorisation record de 1 305 milliards de dollars prêt à être utilisé

Le potentiel des rachats d'entreprises n'a jamais été aussi important. Selon l'équipe Ranganath de Goldman Sachs, depuis 2026, le montant total des autorisations de rachats d'entreprises américaines a atteint 1 305 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 13 % par rapport aux 1 151 milliards de dollars de 2025, et dépassant de manière significative tout précédent sommet historique.

Ce montant d'autorisation record signifie qu'à l'approche de la fin de l'année, les entreprises disposent d'une réserve de liquidités exceptionnellement abondante. Et cela ne se limite pas seulement au niveau d'autorisation : le montant réel des rachats des entreprises du S&P 500 au premier semestre 2026 a augmenté de 15 % par rapport à l'année précédente, avec une accélération de la croissance au deuxième trimestre à 20 %, montrant que la force d'exécution continue de se renforcer.

Seulement 5,2 milliards de dollars d'autorisations nouvelles la semaine dernière, une vague d'annonces importantes est attendue

Actuellement, l'attention du marché sur les rachats n'est pas encore pleinement reflétée dans le flux d'actualités. Selon les données de Birinyi, la semaine dernière, seulement 5 nouveaux plans de rachat ont été annoncés, pour un montant total d'environ 2 milliards de dollars, ce qui est relativement faible.

Cependant, cette situation devrait changer rapidement. Avec davantage d'entreprises publiant leurs résultats et sortant de la période de silence, le marché s'attend à recevoir dans les prochains jours une série d'annonces de grandes autorisations de rachats, et le flux d'actualités à ce sujet devrait augmenter considérablement, ce qui pourrait améliorer la perception du marché concernant l'ampleur des rachats d'entreprises.

Offre limitée de nouvelles actions, l'équilibre entre l'offre et la demande penche vers les achats

Le marché avait précédemment des inquiétudes concernant une augmentation potentielle de l'offre d'actions, mais l'évaluation de Goldman Sachs est relativement optimiste. Selon Goldman Sachs, l'émission d'actions aux États-Unis en 2027 devrait représenter moins de 1 % de la capitalisation boursière du Russell 3000, ce qui constitue une pression de dilution relativement limitée sur le marché.

Cela signifie qu'alors que la demande dominée par les rachats d'entreprises continue de s'étendre, le marché n'a pas à faire face à un choc d'offre significatif. La force relative des achats de rachats est donc renforcée. D'un point de vue structurel, c'est une combinaison de forte demande et d'offre limitée, offrant un soutien technique solide aux actions américaines.