La Corée du Sud publie des règles spécifiques sur les titres tokenisés, actions, obligations et fonds pouvant être mis sur la blockchain à partir de février 2027

Coin Circle (120bTc.coM) : Heure de Pékin, le 2 octobre, la Commission des services financiers de Corée (FSC) a officiellement dévoilé les détails réglementaires concernant les titres tokenisés. C'est la première feuille de route réglementaire exécutable après la publication officielle d'une feuille de route en trois étapes le 4 septembre. Selon le dernier rapport, les actions, obligations, fonds et certains titres d'investissement spécifiques sur le marché financier traditionnel sont désormais autorisés à être émis et échangés sous forme de tokens. Plus important encore, les régulateurs ont officiellement reconnu sur le plan juridique le registre distribué (Distributed Ledger) comme l'infrastructure de base pour l'émission et la circulation des titres.

Établissement des critères d'entrée pour l'émission

Du côté de l'offre d'actifs, la proposition définit des normes claires pour les entreprises impliquées dans l'émission et la gestion de titres tokenisés. Si les institutions concernées choisissent de gérer directement les comptes clients plutôt que de déléguer à des tiers indépendants, leur capital propre doit atteindre 40 milliards de wons (environ 280 000 dollars) au minimum, et il est obligatoire de disposer d'une équipe dédiée à la conformité et au développement technologique. Ce critère exclut directement les entités émergentes ayant une faible capacité de résistance aux risques, indiquant que les autorités considèrent les titres tokenisés comme un secteur réglementaire aussi rigoureux que les activités financières traditionnelles.

Cependant, par rapport à la ligne d'entrée en capital minimum d'environ 100 milliards de wons pour les courtiers traditionnels en Corée, ce seuil semble modéré. Cela reflète la tentative de la FSC de trouver le meilleur équilibre entre le contrôle strict des risques financiers sous-jacents et la stimulation de la vitalité du marché pour les nouveaux entrants.

Introduction d'une licence de négociation hors cote pour les créances

Dans le cadre de la révision de la loi sur les marchés de capitaux, les autorités ont spécifiquement ajouté un système de licence de négociation hors cote (OTC) pour le trading de titres de créance tokenisés. Du côté des investissements, la proposition impose une limite stricte sur le montant net d'achats annuels que les investisseurs de détail ordinaires peuvent réaliser sur une seule plateforme OTC, qui ne doit pas dépasser 1 milliard de wons (environ 70 000 dollars) ; si le montant dépasse cette limite, il doit être alloué par le biais de canaux institutionnels qualifiés.

Cette mesure vise à ouvrir les portes du marché des obligations tokenisées au grand public tout en verrouillant leur exposition aux risques dans une fourchette supportable. La mise en place de la nouvelle licence OTC fournira également un environnement de soutien à la liquidité nécessaire pour les capitaux institutionnels souhaitant constituer des positions à grande échelle.

Le nouveau règlement entre en phase de compte à rebours

Selon le calendrier législatif, cette proposition sera officiellement ouverte à la consultation publique à partir du 3 octobre, et la période de consultation se poursuivra jusqu'au 11 novembre. Une fois les retours externes collectés et le processus d'approbation finalisé, l'ensemble des détails réglementaires et les amendements législatifs liés à l'infrastructure du registre distribué devraient entrer en vigueur le 4 février 2027.

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