La popularité ne signifie pas une barrière à l'entrée : l'histoire de Solana à Wall Street est difficile à raconter

A survécu à FTX, mais peine à se défaire de sa dépendance aux mèmes.

Par : Suvashree Ghosh, Bloomberg

Traduit par : Saoirse, Foresight News

En tant que blockchain la plus active au monde, Solana devrait théoriquement séduire Wall Street, mais son histoire est loin d'être simple. Sa notoriété précoce repose en grande partie sur divers mèmes et des jetons profitant de la popularité de Trump.

Cette blockchain a reçu des investissements de Sam Bankman-Fried (SBF) dans ses débuts, étant un temps considérée comme le prochain grand souffle du secteur crypto. En 2022, la plateforme d'échange FTX de SBF a fait faillite, mais Solana a survécu à cette crise, revenant sous les projecteurs grâce à la frénésie des mèmes, tout en étant fortement dépendante du trading spéculatif.

Ces dernières semaines, la demande pour le jeton natif de Solana, le SOL (l'un des rares « Sam Coins » soutenus par SBF à avoir survécu), a continué de faiblir, avec une baisse de près de 20 % depuis le début de l'année.

Parallèlement, les ETF SOL cotés aux États-Unis, tant en spot qu'en staking, ont enregistré des sorties de fonds totalisant 50 millions de dollars au cours des deux dernières semaines. L'institution de gestion d'actifs numériques SkyAI a également liquidé toutes ses positions en SOL ce mois-ci, abandonnant sa stratégie initiale pour se concentrer entièrement sur le secteur de l'IA.

« Le plus grand risque est de croire que l'enthousiasme actuel pour le trading peut garantir une compétitivité à long terme », a déclaré Michael Weisz, PDG de la plateforme de prêt de l'écosystème Solana, Kamino.

Solana se classe parmi les pires performances des principales cryptomonnaies

Alors que Wall Street continue d'investir dans le secteur crypto, le centre de gravité de l'industrie se déplace, avec des applications telles que les stablecoins en dollars et la tokenisation d'actifs réels devenant des directions dominantes. La valeur d'investissement à long terme de Solana reste controversée, mais elle s'est activement positionnée dans ce domaine et a réalisé certains progrès dans des scénarios comme la tokenisation d'actions.

Le marché crypto dans son ensemble étant en déclin, cela amplifie encore ses défis. Après une brève hausse suite à l'élection de Trump, les prix des cryptomonnaies ont continué de chuter, la plupart des jetons peinant à récupérer leurs pertes. Une partie des fonds spéculatifs se tourne vers les rendements liés à l'IA, tandis qu'un certain nombre de nouvelles blockchains émergentes dans des niches verticales deviennent des concurrents pour Solana.

La fondation Solana, une organisation à but non lucratif soutenant le développement de ce réseau et basée à Zug, en Suisse, a déclaré que les travaux de transformation sont en cours. La présidente de la fondation, Lily Liu, a indiqué que l'institution transfère des fonds réels et des actifs physiques sur la blockchain, ce qui est désormais l'une des activités à la croissance la plus rapide de cette chaîne. Elle a ajouté que la rapidité et les faibles frais de transaction du réseau Solana sont suffisants pour soutenir des paiements mondiaux à grande échelle et des activités sur les marchés de capitaux.

Lors de son lancement il y a six ans, le principal argument de vente de Solana était sa rapidité et son coût inférieur par rapport à ses concurrents (en particulier Ethereum). Mais cette caractéristique la rend également naturellement adaptée au trading spéculatif, qui reste aujourd'hui sa principale source de revenus.

Lucas Tcheyan, vice-président de la recherche chez Galaxy Digital, a souligné : « Par rapport à Ethereum, Solana dépend davantage des revenus des frais de transaction liés au trading spéculatif, et la baisse par rapport au pic de 2025 est également plus importante. » Il a également mentionné que l'objectif actuel de Solana est d'inciter les utilisateurs à transférer davantage d'activités financières sur la blockchain, englobant des scénarios de trading, d'épargne et de paiement.

L'écosystème de cette blockchain est en train de se diversifier. Un rapport de Galaxy Research indique que la part des volumes de transactions de mèmes a chuté de plus de 50 % fin 2024 à 15 % - 20 % au deuxième trimestre de cette année.

La fondation Solana a indiqué que de grandes institutions financières telles que JPMorgan, Morgan Stanley et Standard Chartered ont déjà commencé à mener des activités sur ce réseau.

Des prestataires de services de paiement de premier plan comme Visa et Fiserv utilisent également Solana. Western Union a émis un stablecoin en dollars, le USDPT, sur la blockchain Solana en mai de cette année.

Cependant, récemment, les activités que Solana souhaite acquérir sont continuellement détournées par des concurrents.

Hyperliquid est devenu une plateforme populaire pour les contrats perpétuels sur la blockchain. Les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration, permettant aux traders de parier sur les mouvements de prix des cryptomonnaies, des actions et des matières premières. Selon les données de Tcheyan, après l'émission du jeton HYPE, la part de Solana dans le volume des transactions de contrats perpétuels sur la blockchain est passée de 17 % à 6 % en un an.

D'autre part, Ethereum reste la pierre angulaire de la finance décentralisée. Robinhood Chain et Base, lancé par Coinbase, sont tous deux des réseaux de deuxième couche construits sur Ethereum ; Tempo, incubé par Stripe en collaboration avec Paradigm, et la BNB Chain de Binance, sont des blockchains indépendantes compatibles avec l'écosystème Ethereum.

Solana continue également d'évoluer. Le 21 octobre, le réseau a terminé la mise à niveau Alpenglow, améliorant encore la vitesse des transactions. Cependant, la valeur des optimisations techniques ne se manifeste que si elles parviennent à retenir les utilisateurs et la liquidité en période de marché baissier.

Weisz a déclaré : « La croissance ne sera véritablement inversée que lorsque des actifs de qualité, des développeurs et des clients choisiront de partir en raison d'une meilleure expérience sur d'autres plateformes.