Comprendre la valeur et les limites de Bubblemaps et BMT à travers l'enquête Kimchi

De l'enquête Kimchi au lancement d'Upbit, la fonctionnalité de Bubblemaps ne se limite pas à un graphique en bulles.

Rédigé par : Nicky, Foresight News

Il est largement rapporté dans la communauté que le trader influent Kimchi a gagné environ 40 millions de dollars sur le token TRUMP, ce personnage ayant récemment suscité beaucoup d'attention et de controverse.

Récemment, la plateforme de données on-chain Bubblemaps a suivi un groupe de portefeuilles associés à partir du portefeuille d'airdrop de Kimchi et du token KIMCHI original, incluant des adresses auparavant non identifiées, estimant ainsi son profit lié à TRUMP à environ 6 millions de dollars, bien en deçà des chiffres rapportés.

L'équipe de Bubblemaps a également précisé que l'enquête ne couvrait qu'une partie des adresses associées, ne rejetant pas la possibilité que d'autres portefeuilles aient également réalisé des bénéfices, mais estimant que si des profits substantiels existaient, les parties concernées seraient plus susceptibles de les divulguer. Cette enquête a reconstitué les véritables positions et profits associés par le biais de flux de fonds et de regroupements de comportements, plutôt que de se fier à des rumeurs.

Une plateforme de données on-chain a révélé des preuves clés concernant ce personnage controversé, mais d'où vient vraiment Bubblemaps ? Et en quoi se distingue-t-elle du leader du secteur, Arkham ?

Qu'est-ce que Bubblemaps ?

Bubblemaps est une plateforme de visualisation et d'enquête de données on-chain, dont le produit phare représente la distribution des portefeuilles de tokens et les associations sous forme de « graphiques en bulles ». La taille des bulles représente la proportion de détention, les lignes représentent les transferts historiques, et les couleurs et regroupements indiquent les portefeuilles qui pourraient appartenir à la même entité selon l'algorithme.

Les utilisateurs peuvent entrer une adresse de contrat pour voir rapidement si l'approvisionnement est concentré, s'il existe des achats collaboratifs ou s'il y a des groupes d'initiés évidents.

Le projet remonte à 2021, initialement lancé sous la marque Moonlight sur la chaîne BNB avec des tokens et des outils de visualisation, et a été officiellement renommé Bubblemaps en juin 2022, l'entreprise étant enregistrée dans la région de Paris, France.

L'équipe a été fondée par trois passionnés de cryptomonnaies. Le CEO Nicolas Vaiman est entré dans le secteur en 2017 et avait précédemment fondé l'agrégateur de données Cryptonavia ; le CTO Léo Pons a collaboré avec lui chez Cryptonavia, avec un background en ingénierie logicielle et en IA ; le COO Arnaud Droz est responsable des opérations. Les trois sont diplômés d'écoles telles que CentraleSupélec en France.

Selon des informations publiques, Bubblemaps a terminé un tour de financement de 3,2 millions de dollars en septembre 2023, dirigé par INCE Capital, avec des investissements de Stake Capital, Momentum 6, LBank Labs, et des investisseurs providentiels incluant l'ancien CTO de Ledger. L'équipe est passée de quelques personnes à environ 20 à 30 personnes, et les revenus proviennent principalement de l'intégration B2B d'iframe et de services d'enquête personnalisés, plutôt que de dépendre uniquement des tokens.

Sur le plan produit, Bubblemaps a progressivement lancé des outils tels que Magic Nodes, Time Travel, Bundle Checker, Bubblemaps Score et Intel Desk, tout en supportant plusieurs chaînes. Ces outils sont intégrés dans des plateformes comme Pump.fun, DEXScreener, Etherscan, OpenSea, devenant des points d'entrée courants pour la due diligence avant les transactions.

Dans la matrice produit, Intel Desk est l'élément le plus direct d'interaction entre Bubblemaps et la communauté. C'est une plateforme d'enquête communautaire, positionnée comme une sorte de Wikipédia dans le domaine des enquêtes cryptographiques, structurant et pérennisant le travail d'enquête on-chain dispersé sur Twitter crypto, tout en étant lié au BMT (token de la plateforme) pour former un cercle d'incitation.

Le token BMT sera lancé le 11 mars 2025, avec un approvisionnement total de 1 milliard de tokens, et un volume circulant actuel d'environ 756 millions de tokens, qui sera listé ce mois-là sur Binance, Bitget, Bithumb, etc. Le 21 août de cette année, il a été listé sur Upbit avec des paires de trading BTC et USDT, et sera ensuite listé le 24 octobre avec des paires en won sud-coréen.

Son fonctionnement est le suivant : lorsqu'il y a des attaques de hackers, des transactions d'initiés, des émissions de tokens suspectes ou des événements de Rug, la plateforme crée une page de cas, rassemblant les découvertes des analystes on-chain sur X, formant une chronologie, un classement des contributeurs et une agrégation de preuves.

Les détenteurs de BMT peuvent déposer leurs tokens dans un pool de vote, qui sont ensuite attribués aux cas qui les intéressent, le nombre de BMT attribués déterminant la priorité et le multiplicateur de ce cas. Les cas obtenant environ 80 % des votes peuvent obtenir un multiplicateur d'environ 8 fois, ceux à 20 % environ 2 fois, et un faible soutien se rapprochant de 1 fois. Plus le multiplicateur d'un cas est élevé, plus les points et l'exposition obtenus par les contributeurs sont importants, et l'équipe priorisera également les ressources d'enquête. Actuellement, environ 5,52 millions de BMT sont verrouillés, d'une valeur d'environ 146 000 dollars.

La soumission de nouveaux cas nécessite d'attribuer au moins 100 BMT pour éviter le spam. Les retraits rapides sont soumis à des frais temporaires, d'environ 20 % le premier jour, puis tombant à près de 0 après quelques jours, afin d'encourager la participation à long terme.

Les récompenses sont divisées en trois niveaux : le proposeur reçoit une récompense en BMT lorsque le cas est sélectionné, les votants obtiennent des aperçus d'enquête plus tôt, et les contributeurs qui lient des posts X au cas reçoivent des points en fonction de la qualité et de la portée, avec des BMT distribués à la fin de chaque trimestre selon le classement.

Différents cas sont continuellement mis à jour sur la plateforme, les plus récents étant l'enquête sur le Rug du thème GP et RuneScape, l'analyse des Meme coins liés à Hunter Biden sur la chaîne Base, l'événement d'émission anormale d'environ 4 milliards de tokens Harmony ONE, ainsi que l'enquête sur les groupes d'initiés et les KOL liés aux tokens RIVER, AAVE, etc. Ces cas afficheront le nombre de BMT attribués, le multiplicateur, l'état et les étiquettes, permettant à la communauté de voir en temps réel le flux des ressources d'enquête.

Cela signifie que l'interaction de Bubblemaps avec la communauté ne se limite pas à des enquêtes menées par l'équipe comme celle de Kimchi. Les détenteurs de tokens peuvent voter pour décider quoi prioriser, puis participer via des points et des récompenses saisonnières. Intel Desk n'est donc pas seulement un outil d'analyse, mais une couche combinant gouvernance communautaire et incitation à l'enquête, et c'est l'une des utilités les plus centrales de BMT actuellement.

Peut-il ébranler la position de leader d'Arkham ?

Le 24 octobre, Upbit a lancé la paire de trading BMT en won sud-coréen. Selon les données de Bitget, le même jour, BMT a enregistré un pic de plus de 130 %, atteignant 0,052 dollar.

Cependant, la tendance n'a pas duré. Actuellement, BMT est à 0,026 dollar, ayant chuté d'environ la moitié par rapport au sommet du jour. Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation boursière actuelle de BMT est d'environ 19,9 millions de dollars, avec un approvisionnement maximal de 1 milliard de tokens, se classant au 678e rang en termes de capitalisation boursière, et étant listé sur des échanges majeurs tels que Binance, Bitget, Upbit, Bithumb.

Avec l'augmentation récente de l'intérêt du marché pour BMT, certains points de vue comparent BMT au token Arkham ARKM, car les deux appartiennent au même secteur des informations on-chain, et ARKM a connu une période de forte activité en 2024. Selon les données de Bitget, ARKM a augmenté de 0,5 dollar à 3,997 dollars entre février et début mars 2024, avec un pic de près de 700 % en un mois.

Cependant, les deux ne sont pas positionnés de la même manière. Le cœur de Bubblemaps est la visualisation de la distribution des détentions et le regroupement des portefeuilles, avec une courbe d'apprentissage faible, amicale pour les petits investisseurs, des fonctionnalités de base gratuites, et plus adapté à la due diligence sur les Meme coins et à l'audit rapide de l'approvisionnement. Le cœur d'Arkham est l'attribution d'entités, reliant les adresses à des personnes réelles, des fonds ou des échanges, en combinant le suivi des flux de fonds et le marché de primes Intel Exchange, plus orienté vers des enquêtes professionnelles et une utilisation institutionnelle.

Il existe également des différences dans les modèles commerciaux. Bubblemaps adopte un modèle de déverrouillage des fonctionnalités avancées par la détention de tokens, avec des revenus principalement issus de l'intégration B2B et des services d'enquête ; Arkham a une couche gratuite sur sa plateforme principale, mais facture des frais personnalisés pour le suivi de niveau entreprise, l'évaluation des risques et la gestion des cas, avec une facturation à l'utilisation pour l'API, et Intel Exchange utilisant ARKM comme moyen d'échange et prenant une commission. Les deux sont souvent utilisés ensemble : Bubblemaps examine la structure et les regroupements, tandis qu'Arkham identifie qui est derrière cette adresse.

Le blogueur anglais Domba.Eth a proposé que, alors qu'Arkham commence à facturer certaines fonctionnalités d'analyse, Bubblemaps a le potentiel de devenir une alternative pour les utilisateurs cherchant une analyse on-chain gratuite. Si de plus en plus d'utilisateurs se tournent vers des outils gratuits, BMT pourrait recevoir plus d'attention.

Bien que cette logique soit valable, il est également nécessaire de se concentrer sur les véritables moteurs de la hausse d'ARKM cette année-là. Selon les informations publiques, la performance d'ARKM en 2024, en plus des facteurs de marché, provient principalement de trois points : une forte corrélation avec le récit de l'IA, y compris la montée d'OpenAI Sora et d'autres comme WLD ; les attentes d'expansion des affaires liées au lancement d'une bourse de produits dérivés cryptographiques pour le détail ; et la visibilité de la marque résultant du suivi d'événements à fort impact comme la vente par le gouvernement allemand, Mt. Gox, et les portefeuilles de célébrités.

En outre, son équipe de financement comprend des personnalités et des institutions de premier plan telles que Sam Altman, Peter Thiel, Tim Draper, Coinbase Ventures et Binance Labs (maintenant YZi Labs), fournissant un soutien narratif plus fort.

En comparaison, l'avantage actuel de Bubblemaps réside dans sa forte utilité produit, sa large portée d'intégration, son exposition communautaire suffisante, et des cas comme l'enquête Kimchi qui peuvent continuer à générer du bruit. Cependant, selon les informations publiques, il n'y a actuellement pas de personnalités ou d'institutions de premier plan comme Sam Altman, Peter Thiel, ou Binance Labs qui ont investi publiquement dans Bubblemaps. Bubblemaps manque également de la combinaison du récit de l'IA et des attentes d'expansion des affaires qu'Arkham a connues cette année-là.

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