1,25 milliard de dollars de trésorerie "inutilisée" déclenche la controverse, la communauté Zcash appelle à "couper" les subventions

Auteur : Shenchao TechFlow

Introduction de Shenchao : Avec la reprise des prix des tokens, le fonds de financement Zcash a connu une expansion dramatique. La valeur nette du trésor ZCG, responsable du financement de l'écosystème, a récemment grimpé à 125 millions de dollars, dépassant largement les besoins de dépenses de développement quotidien. Ce qui était à l'origine destiné à incuber des innovations par le biais de récompenses de blocs est désormais devenu un fardeau de gouvernance lié à des fonds inutilisés.

Cet excédent de fonds et l'inflation des tokens ont suscité une forte réaction de l'équipe de développement principale et de la communauté. Plusieurs membres, dont le cofondateur Sean Bowe, ont proposé des réformes, avec pour principale demande la cessation de l'allocation actuelle de 8 % des récompenses de blocs, et la reconstruction complète du mécanisme de financement.

La communauté a actuellement formé quatre lignes de conduite distinctes, allant de la coupure immédiate des subventions à l'abolition totale du fonds de développement, avec des débats intenses. Cela concerne non seulement la propriété de fonds de plusieurs millions de dollars, mais touche également la question fondamentale de la manière dont un réseau décentralisé peut équilibrer la maintenance à long terme et la dilution inflationniste.

125 millions de dollars de trésorerie déclenchent la controverse : les subventions continues plongent dans la stagnation du capital

Avec la reprise du marché des cryptomonnaies, la taille du trésor du programme de financement du développement Zcash (ZCG) continue d'augmenter. Selon une analyse approfondie de Bankless, le fonds spécial détient actuellement un montant net d'environ 125 millions de dollars, un montant bien supérieur au niveau de dépenses régulier actuel.

Les sources de financement de ZCG reposent sur un mécanisme blockchain fixe. Selon les règles établies précédemment, 8 % des récompenses générées par chaque bloc du réseau Zcash sont automatiquement versés dans ce fonds. Cependant, au cours des dernières années, la vitesse d'approbation et de dépense des projets financés a largement été inférieure à la vitesse d'accumulation automatique des subventions de blocs.

Cette transfusion continue et désordonnée a suscité de vives critiques au sein de la communauté des détenteurs de tokens. De nombreux membres de la communauté critiquent le fait qu'avec un excédent de fonds dans le trésor, le réseau continue de créer mécaniquement une inflation des tokens, ce qui non seulement dilue la liquidité sur le marché secondaire, mais entraîne également une stagnation et une inefficacité à long terme des précieux actifs écologiques.

Le cofondateur propose une première action : suspendre les subventions de 8 % et les transférer vers un mécanisme de réserve

Face à la controverse croissante, Sean Bowe, cofondateur de Zcash et actuel responsable de Tachyon, a été le premier à agir. Il a officiellement soumis une proposition d'amélioration à la communauté, suggérant de mettre fin complètement à l'allocation actuelle de 8 % des récompenses de blocs vers ZCG lors de la prochaine mise à niveau du réseau.

Sean Bowe propose, durant la période de transition, de transférer directement cette subvention de 8 % vers le mécanisme de durabilité du réseau (NSM). Cette démarche permettrait de constituer un budget de sécurité à long terme sans émettre de nouveaux tokens, évitant ainsi une dilution continue de l'offre en circulation. (Pour plus de détails, nous recommandons de lire "Transfert des subventions de blocs de 8 % vers un mécanisme durable : Zcash reconstruit la distribution des tokens")

La proposition précise également que la propriété des actifs de réserve existants de ZCG et son pouvoir d'approbation indépendant demeurent inchangés. Même si les subventions supplémentaires sont coupées à l'avenir, les 125 millions de dollars d'actifs existants suffisent à soutenir le travail des développeurs pendant plusieurs années, rendant ainsi cette proposition à la fois une coupure de l'inflation inutile et un tampon financier pour l'innovation écologique.

Quatre propositions en compétition : la communauté s'affronte intensément autour de la destination des fonds

En plus de la proposition de Sean Bowe, trois autres propositions de gouvernance radicales ont émergé au sein de la communauté. Les quatre propositions visent respectivement à mettre fin aux allocations de ZCG, à abolir complètement le fonds de développement, à réduire progressivement à zéro, et à transférer les fonds excédentaires vers un fonds communautaire, chacune proposant différentes voies de traitement.

Le camp en faveur de la réduction des subventions estime que le fonds de développement actuel découle d'un design de privilège précoce, et que ZCG n'est pas directement soumis au vote de tous les détenteurs de tokens. Avec la hausse des prix des tokens amplifiant la taille des fonds, le mécanisme d'impression automatique sans contraintes va à l'encontre de l'esprit de décentralisation et doit être corrigé rapidement par un hard fork.

Les opposants expriment de vives inquiétudes quant à l'avenir du protocole. Ils soulignent que si le fonds de développement est annulé à la hâte sans établir un système d'incitation alternatif complet, les travaux de maintenance du protocole central, de mise à niveau des preuves à connaissance nulle et d'audit de code pourraient faire face à des risques d'interruption, ce qui pourrait gravement nuire à la viabilité à long terme de la chaîne publique.

Répression de l'inflation et rupture de la gouvernance : le test des chaînes publiques décentralisées dans les eaux profondes

La douleur actuelle de Zcash révèle la difficulté commune des premières chaînes publiques basées sur la preuve de travail en matière de conception économique des tokens. Lorsque les subventions de développement réservées au départ gonflent indéfiniment avec la croissance de la capitalisation boursière, comment équilibrer les incitations des développeurs et les droits des détenteurs de tokens devient une question incontournable pour tous les projets PoW.

Le point focal des discussions communautaires s'est désormais étendu de l'excédent de fonds à la reconstruction du pouvoir. Les détenteurs de tokens souhaitent récupérer le droit de distribution des fonds, les développeurs principaux souhaitent garantir que le développement ne soit pas perturbé, tandis que les mineurs espèrent un retour accru des récompenses de blocs pour soutenir la puissance de calcul, avec des intérêts divergents s'affrontant intensément dans la zone de discussion des propositions.

Actuellement, toutes les propositions sont en phase d'examen public et n'ont pas encore abouti à un consensus final. Cette lutte autour de la feuille de route du trésor de 125 millions de dollars déterminera non seulement la courbe d'offre future de Zcash, mais fournira également un échantillon d'observation pour l'ensemble de l'industrie Web3 dans l'exploration de mécanismes de financement durables et décentralisés pour les chaînes publiques.